外匯交易商和交易平台選擇

許剛

學習做外匯，交易商和平台的選擇是第一個面臨的問題，一般需要注意以下幾點：

1  資金安全

資金安全是相對的，但是必須要注意。對於一般國內客戶，中國自己的銀行資金安全好最好，特別是準備投入一定規模資金的客戶，這是首要選擇。有人認為國外的，甚至受監管的交易商一定可靠，這是錯誤的。例如，幾年前我曾收到SpencerFX的開戶建議，當時零售EU點差僅為2點，相當吸引人，結果沒去，據說後來它被NFA查處。另外幾年前一家很大的外匯交易商因一公司經理擅自挪用客戶巨額資金出現醜聞而倒閉，致使當日外匯市場行情都出現異常。外匯保證金行業競爭激烈，NFA每年都要處理幾家嚴重違規的註冊交易商，而造成交易商問題的主要原因之一就是大量和客戶對沖。經營不嚴謹、從業時間不長和資金規模偏小的交易商特別容易發生對沖操作，而大量對沖的結果最終只能是客戶爆倉或者交易商破產。記得幾年前我曾諮詢過SaxoBank的客服，如果公司倒閉散戶利益如何考慮，回答是公司一定比例資金被監管部門管理，可用於賠付。但畢竟是一定比例，而且賠付也講究順序，優先者先賠。我估計實際沒有監管或者監管不力的交易商可能不在少數，所以，如果選擇國際外匯交易商，最好是歷史悠久，資金規模大同時沒有違規記錄的公司。有關外匯交易欺詐行為還可以參考www.forexfraud.com。

如何發現交易商這方面問題？首先看它的開戶程序，因為外匯交易商要遵守有關反洗錢條款，也就是一般個人帳戶開戶需要個人身份和地址證明，開戶、出入金必須是投資者自己。在NFA監管的交易商註冊，客戶需要填寫W-8BEN表(用於美國財政部個人涉稅信息申報)，沒有要求填寫W-8BEN表的交易商存在舞弊和與客戶對沖的風險；其次，最好選擇監管嚴格機構下的外匯交易商，例如NFA(US)、CFTC(US)、FSA(UK)等；如果同一交易平台，最好選擇最終做市商，而非其代理商，避免因代理商問題造成損失；注意交易商是否聲明公司不自營外匯業務，不自營者不存在與客戶對沖的風險；注意了解交易商的經紀返佣情況，一般行業標準是交易點差的15%，在客戶不支付交易點差以外傭金時過高的返點比例甚至高於點差收益的返佣都是交易商明顯與客戶對沖的跡象；注意資金直接入帳的帳戶，最終做市商帳戶風險要小很多；規範的出入金流程只能發生在公司總部帳戶和客戶之間，任何經紀公司、經紀人和交易商分支機構不得參與其中；規範交易商的經紀商或經紀人負有監督客戶洗錢等違法行為職責，NFA近期因客戶洗錢對一名經紀人處以2500美元罰款；此外，真正開戶時最好先小金額開戶，有贏利後先提款一次。

2  交易效率

單子成交的效率和準確好是觀察交易商實力的最好方法，如果限制「拔頭皮」，重大數據發布時點差擴大，成交時老滑點，成交速度慢，客戶有利指令難以成交而不利指令卻成交迅速，伺服器經常掉線，資金已經確認銀行到帳但交易平台卻延遲入帳，每月限制提款次數，提款延遲時間過長都是交易商缺少實力的表現。大資金交易一定要迴避這些問題交易商。

有實力的交易商一般提供明顯的交易滑點和掛單意外成交或未成交申訴通道，審核後返回客戶不合理損失。

3  交易成本

多數交易商不收取手續費，交易成本對於客戶來說就是點差，典型零售點差EU應該是2-3點，GU3-5點，UJ2-3點，機構批發點差EU應該不大於1點。另外，可以觀察隔夜持倉(掉期)利息水平，我個人認為計息的交易商正規，利息有利於客戶的交易商更有實力。

點差大小卻不一定說明實力，也許是一種市場策略而已。一些缺乏實力的交易商承諾個別極其優惠的交易條件卻掩蓋其他關鍵問題，需要特別注意。大多數交易者最終都會選擇資金安全、點差穩定和成交迅速的交易商。

4  出入金成本

出入金成本就是手續費，一方面看交易商是否提取手續費，另一方面看銀行或匯款機構收取的手續費。這方面正規的交易商和大銀行都費用不低，但很多交易商提款是不收手續費的，包括正規大交易商。使用e-Gold出入金比較方便，成本低，但好象NFA監管下的交易商都不採用e-Gold，估計和反洗錢有關。出入金成本方面，中國自己的銀行有優勢。國際外匯交易商開戶多數用美金結算，可以到國內銀行申請使用人民幣換匯，e-Gold則可以在淘寶網上拍得。

5  個人習慣

各種交易平台都有自己的特點。我個人喜歡使用MetaTrader(MT4)平台看圖形，使用GTS平台交易。讓GTS的浮動報價小窗口顯示於屏幕前端，背景是MT4。GTS平台的特色是下單操作快，允許同一品種同方向的所有單子一個動作全部平倉(這點MT4做不到)，可以隨價位變化移動止損，可以對沖，一張單子可以分解後多次平倉、或實施差異止損、止贏和移動止損，可以一次平倉操作同時自動開等量反手倉，可以使用交易平台隨時調整資金槓桿比例(50:1至400:1)和設定最小手數交易合約金額(從1000美金到10萬美金)。另外，市場報價分別來自於世界各地不同基礎外匯交易機構，如果同時使用歐洲和北美公司的平台，經常會發現明顯的市場價格、節奏差異。

6  經紀作用

幾乎所有外匯交易初學者都是經過他人指點入門的，經紀或經紀人並不一定能夠保證你操作贏利，但是可以讓你輕鬆完成入門階段的學習過程，而經紀收益則來自於客戶點差的一定比例返點，有沒有經紀，客戶的點差一般是不變的。一個好的經紀應當充分揭示外匯交易的風險，並客觀地為不同階段的客戶推薦不同特點的交易商。

附：CFTC(美國商品期貨委員會)官方註冊做市商月度資產報告。