以「正確姿勢」投資港股

本報記者黃麗

聽到港股顯露抄底機會，相信部分投資者躍躍欲試，想趕快入市投資。但巧婦難為無米之炊，普通投資者該如何以「正確的姿勢」投資港股？有些事兒還是應該了解一下。

目前看來，最簡單最快的方法就是開通港股通，但投資者門檻在50萬元以上，並且只能投資港股通裡面的200多隻股票，標的股來自恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的成分股和在香港聯合交易所上市的A+H股公司股票，不太符合內地投資者「小而美」的審美標準。如果想提前為「深港通」做準備，現有的港股通並不能滿足這一類投資者的需求。

最直接的方法就是跑到券商營業部開戶。事實上，在2015年行情最火爆的時候，也確實有大批散戶飛到香港開戶，但對於大部分投資者來說，遙遠的距離和高昂的時間成本就足以令人望而卻步了。現在，香港也有提供網上開戶業務的證券機構，例如國京證券、國信證券（香港）、富途證券、港股開戶網等，操作起來與內地券商相差無幾。但自己開戶有幾點會比較麻煩：首先，需要換匯，每人每年只有5萬美元的限額；其次，香港券商眾多，傭金差異較大，需要一一比較，一些公司會為客戶提供深入的研究報告或投資意見或其他增值服務，收取的傭金相對較高，比如國泰君安、海通國際、廣發證券、第一上海證券等中資券商；另一些公司只代客買賣證券，並不提供額外服務。此外，港股的行情軟體通常都要收費，而免費提供的股票軟體看到的是延遲15分鐘後的行情，在香港這個T+0的市場上絕對是輸在起跑線上了。最重要的是交易層面，港股交易機制與A股相差巨大，交易時間、術語、規則等都有極大區別，在沒有漲跌幅限制的港股市場，投資者需要花費大量的時間成本從頭學習。

既然自己投資港股這麼麻煩，還不如在內地直接購買港股基金來得方便，方法與其他普通基金沒有差別。基金經理認為，港股的投資價值在長期，也就是3-5年。如果投資者有充裕的流動性，不急著用這筆錢，完全可以根據自己的喜好申購一隻港股指數基金，作為長期配置產品，比如華夏滬港通恒生ETF、南方恒生ETF、易方達恒生H股ETF、銀華恒生H股、嘉實恒生中國企業等。其中，前三者是交易所上市基金，不僅可以申贖，也可以買賣，偶爾還可以通過一、二級市場做折溢價套利。

如果是風險偏好較高、擇時能力較強的投資者，則可以買入H股B、恒生B等分級基金，行情到來時，可以獲得大幅超越指數的收益。以H股B為例，從2月12日恆指反彈至今，指數反彈幅度為12%，期間H股B漲幅接近20%。當然，高回報意味著高風險，尤其是沒有漲跌幅限制的港股，分級基金加槓桿的屬性無疑會加劇股市「坐過山車」的驚悚體驗。

對於擇時能力不太好的投資者而言，或許可以考慮將錢交給基金經理。雖然QDII出海多年表現不佳，但與近年來海外市場增長乏力的投資環境也不無關係。不過，需要注意的是，很多QDII基金投資於全球市場，並未在名稱中明確標出「香港」二字，投資者需查清楚投向香港地區的佔比究竟有多少，佔比高的才可能跟上港股行情。根據QDII基金最新的去年四季報，包括指數基金在內，目前投資香港地區市值在基金資產50%以上的QDII僅有37隻。除了指數基金之外，投資香港地區市值佔比在90%以上的基金包括南方香港優選、海富通海外精選、海富通大中華精選、南方香港成長、國投瑞銀新興市場、易方達亞洲精選、嘉實海外中國股票等。

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