股票期權2月9日上市 試點產品為上證50ETF期權

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　　證監會發布《股票期權交易試點管理辦法》及配套規則

　　上海證券交易所股票期權試點交易規則全文

　　股票期權試點風險控制管理辦法全文

　　上海證券交易所股票期權試點做市商業務指引全文

　　上海證券交易所股票期權試點投資者適當性管理指引全文

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　　精財視界：如何玩轉本小利大的個股期權

　　一系列規章及規範性文件發布，股票期權規則體系基礎框架搭建完畢

　　證監會新聞發言人鄧舸1月9日表示，近日證監會已經批准上交所開展股票期權交易試點，試點產品為上證50ETF期權，正式上市交易日為2015年2月9日。

　　當天，證監會還正式發布了《股票期權交易試點管理辦法》(以下簡稱《試點辦法》)及《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引》(以下簡稱《指引》)，自公布之日起施行。

　　「證監會將依據發布實施的《試點辦法》及《指引》，批複交易所、結算機構相關業務規則，並督促交易所、結算機構及其他相關機構認真做好股票期權交易試點的各項準備工作。」鄧舸說。

　　「證監會將以相關法律法規以及《股票期權交易試點管理辦法》和《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引》為依據，督促上海證券交易所、中國證券登記結算公司和相關各方認真做好期權交易試點的各項準備工作，確保期權交易試點平穩推出和安全運行，保護投資者合法權益。」鄧舸說。

　　當天，上交所也發布了股票期權試點系列業務規則，包括股票期權試點交易規則、風險控制管理辦法、投資者適當性指引以及做市商指引，同時還發布了期權經紀合同示範文本(含風險揭示書必備條款).

　　據介紹，上述業務規則，與證監會同日發布的《股票期權交易試點管理辦法》等規章及規範性文件一起，標誌著股票期權規則體系基礎框架搭建完畢。

　　上交所有關人士介紹說，股票期權業務規則的制定，具有三個主要特點：

　　一是獨立性，股票期權業務不再沿用投資者所熟悉的現貨市場業務規則，而是重新構建了一套全新的業務規則體系。

　　二是遵循期貨交易制度，股票期權業務規則是在遵循期貨市場現行法律制度、運作機制，並借鑒期貨交易成熟經驗的基礎上，結合證券市場的結構特點而制定的，實行的是與現貨市場有顯著差異的期貨交易模式。

　　三是層次性，股票期權市場將逐步形成內容完整、層次分明的規則體系，本次發布的業務規則中，既有對期權交易各個環節作出全面規定的基礎業務規則試點交易規則，有著重對風險控制制度作出具體規定的《風險控制管理辦法》，還有分別針對投資者和做市商兩類主體的准入及其管理而制定的《投資者適當性管理指引》和《做市商業務指引》，此外還制定了股票期權經紀合同示範文本及風險揭示書必備條款，從不同層次滿足股票期權試點業務的制度需求。後續，還將持續出台配套業務規則及業務指南，不斷完善股票期權業務規則體系。

　　值得注意的是，根據上交所上線計劃，1月9日發布的配套規則當中，在上線初期將有部分事項暫不實施，主要包括：組合策略保證金 ；證券保證金；投資者詢價與做市商回應報價；行權交割中期權經營機構利用自有證券代為履約；合約停牌期間繼續接受申報並在復牌時實行集合競價。

　　此外，為規範股票期權試點結算業務，中國結算也於1月9日發布了《中國證券登記結算有限責任公司關於上海證券交易所股票期權試點結算規則》、《中國證券登記結算有限責任公司結算銀行期權資金結算業務指引》、《中國證券登記結算有限責任公司結算參與人期權結算業務管理指引》等一系列規則、指引。

　　上證50ETF期權獲批上市 資金分流有限利好成分股

　　證監會新聞發言人鄧舸9日表示，證監會批准上交所開展股票期權交易所試點，試點範圍為上證50ETF期權，正式上市時間為2015年2月9日。

　　證監會今日正式發布《股票期權交易試點管理辦法》及證券期貨經營機構參與交易試點指引等配套規則。

　　為了創新交易機制建設、金融市場平穩有序發展，在此前公開徵求基礎上，現正式發布股票期權交易試點管理辦法。試點辦法參照條例規定的股票期權場所和交易結算機構，證券公司和期貨公司相關業務資格，股票期權風控措施等5方面內容，指引共34條，包括對機構的相關要求、自營、做市等，證券期貨機構強化內控。在徵求意見期間，共收到意見建議31條，整體來看，試點辦法對參與各方的義務進行了明確規定，市場各方面集中意見在於：試點辦法對第二條、12條和18條進行了條文調整；產品方案在指引所示業務規則無所重複規定。收到各行業協會、證券期貨機構對指引的建議意見有26條，整體來看，符合基本情況，利於控制風險，保證平穩運行，相關意見在於：一是建議明確運行期貨公司子公司參與期權業務，明確了經證監會批准可以從事期權的做市業務，二是建議交易所在規則提及的中間介紹業務進行細化，明確要求，此部分已轉交交易所，此外，對部分指引文字進行了修訂，另有部分意見後續還會加強培訓和研究。證監會將認真做好股票期權的各項準備工作。

　　個股期權對投資者而言具有對衝風險、降低配置成本等意義。在實際的使用過程當中，靈活的運用期權工具也可以像專業投資者一樣，既幫助其以目標價格認購股票，又能進一步降低配置成本，可以說期權的加入大大的豐富了我們的投資方法，也幫助整個股票市場變得更加成熟。

　　目前股指成交屢創新高，牛市已經得到越來越多人的認可，趨勢一旦形成，則絕非推出一個新金融工具能扭轉的，並且上證50ETF期權的推出也代表了高層金融發展的決心。根據國外經驗，期權作為金融工具的重要一環，可以增加市場對沖流動性。期權的推出或對上證50ETF的擴張有促進作用，對50ETF所涉及的藍籌指數基金形成利好。

　　而就上證50ETF本身來看，由於其門檻以及專業性等原因，上證50ETF期權推出初期必然是機構對沖主要工具，對市場資金分流可能非常有限，就股指本身而言，期權的推出短期可能造成有限波動，長期而言是金融發展的必經之路，將使國內市場更加成熟。（證券時報網）

　　A股市場即將進入期權時代 券商行業迎利好

　　證監會新聞發言人鄧舸9日表示，批准上交所開展股票期權交易試點，上證50ETF期權將於2月9日正式上線。業內人士預測，今年ETF期權優先推出，此後會逐漸上線其他ETF品種。A股市場即將進入期權時代。

　　據介紹，股票期權交易是一種股票權利的買賣，即某種股票期權的購買者和出售者，可以在規定期限內的任何時候，不管股票市價的升降程度，分別向其股票的出售者和購買者，以期權合同規定好的價格購買和出售一定數量的某種股票。期權一般有兩種：一種是看漲期權；另一種是看跌期權，即投資者可以以協議價格賣出一定數量的某種股票的權利。

　　期權推出將影響公募基金盈利模式。廣發證券史慶盛則表示，為基金專戶增加更多的投資策略及產品設計工具；公募基金指數增強產品增加了更靈活的工具，如備兌賣出看漲期權策略、130/30指數增強策略等；基金公司增加主動管理策略，包括流動性管理、倉位管理、優化資產配置等；通過期權與現貨組合策略，可實現對產品的更精確及多樣化的風險管理。

　　專業人士認為：個股期權的推出能進一步活躍市場、增強市場吸引力，增加券商創收渠道，券商可以為符合適當性要求的投資者定製期權，再到機構市場上買入相反方向的標準化期權以對沖自己的頭寸風險。據了解，個股期權是基於單個股票的衍生品，是在交易所掛牌的標準化權利交易合約。這種產品的出現將為機構投資者提供更多樣化的交易方式，可以用於管理風險和降低交易成本。同時，針對大盤藍籌股開發的個股期權，還有可能提高標的股票的活躍度。（證券時報網）

(責任編輯：DF127)