老楊談股04 | 好心就會有好報？別天真了！

在股權激勵中，老闆的好意一定會被骨幹員工領情嗎？年初，筆者談了個很有意思的「爛尾樓」項目，說其爛尾樓，是因為有別於一般項目洽談時尚處於意向階段，而這個客戶已經自己擬定了股權激勵計劃，但實施時碰到很多意想不到的問題，無法實施下去。

客戶是家做新能源電池的企業，近幾年行業景氣度上升，營收利潤情況都很樂觀，客戶老闆在外聽了不少股權激勵培訓課程，逐漸接受了通過股權進行長期激勵的理念，希望通過股權激勵激發現有核心隊伍的積極性，更為引入外部高級技術人才預留介面。

因此，去年十月時，客戶老闆親自出馬，在市場上買了一套股權激勵協議文本，根據企業相關財務信息，把份額、股價、業績條件等空白處填好，列印了十幾份，組織中高管開了個會，講了下做股權激勵的意義，把協議念了一遍，要大家簽字認購，半個月內把錢交到公司，然後就可以等著分紅了。

按客戶老闆的設想，股價不貴，分紅也是工資之外額外給的，這些中高管肯定會踴躍認購，接下來公司內部就是士氣大振，業績增長了………..BUT!

理想很豐滿，現實很骨感

先是兩名高管說希望和家裡商量一下再簽字，然後現場簽了協議的兩名中層到該交錢時說房貸壓力太大，沒錢買股份，再往後，公司開始謠傳說老闆高價賣股份是想套現…….

客戶老闆講起這些，頗有幾分「好心沒好報」的鬱悶：股份是按凈資產定價，還給了折扣，分紅是在現有工資獎金之外做加法，公司效益不錯，分紅肯定很可觀…..我搞這個就是想讓大家也能多賺點錢，他們不領情還瞎傳我要高價套他們的錢，現在的人真是不知感恩……

接下來了調研的信息，客戶老闆確實有「委屈」的理由：

? 公司作為高附加值製造型企業，產品有一定的技術門檻，不同於傳統製造業，相比營收利潤情況，資產不算重，以凈資產計價的方式客觀上確實比較划算；

? 凈資產中有相當比例的往年未分配利潤，這都是真金白銀，可以說凈資產含金量較高；

? 利潤率較之同行屬於中等偏上水平，但比傳統製造業那是高多了，且年度盈利額度也比較可觀；

? 激勵計劃要綁定對象三年服務期，這個鎖定期也算一般水平，不能算很苛刻；

? …………….

但調研中激勵對象的一些說法，卻從另一方面解釋了為什麼員工不「感恩」這份情：

? 老闆說凈資產是X個億，我連賬都沒見到，就要花這個錢，心裡不踏實；

? 聽說老闆十年前蓋廠房買那塊地，當時花了不到六百萬，現在市價漲到快三千萬，我入股是按市價買這資產，要是我退出時這地沒賣，那這入股價就太貴了不划算；

? 公司盈利是不錯，但我入股了也是小股東，說了又不算，要是以後每年大股東都說不分紅，那我不是白跟著跑了；

? 老闆給了我1%的股份，得出資一百多萬，我一年工資加獎金才五十多萬，這不吃不喝也得兩三年才能拿出來，真是買不起

? …………….

對同一件事，老闆和員工的認知之所以會有如此之大的反差，是因為其中存在巨大的信息不對稱，比如：

? 財務可信性問題。老闆說的資產狀況是財務真實信息，但這些信息平時是從不對員工公開的，員工自然會有各種疑惑甚至懷疑。

? 溝通有效性問題。所謂土地市價入賬問題，經了解財務入賬是按資產原值入賬，且經過多年攤銷，計入凈資產的數額微乎其微，但沒有人專門向員工解釋。

? 機制設定問題。員工是希望對分紅比例進行機制約定，老闆也願意承諾分紅，但又不想把比例明確下來，感覺束手束腳。

? 出資壓力問題。老闆是從綁定的角度出發，希望優秀員工入股比例盡量多些，但員工收入限制了其實際出資能力，顯著超出其年薪100%水平的出資額度只會削弱這個計劃對其激勵效果。

這種信息不對稱，可能平時不是大問題，但在股權激勵操作中，尤其是涉及激勵對象出資時，就會突顯出來，對老闆而言可能是意料之外，但從道理上說又是情理之中。畢竟，談到錢時，所有人都是很認真的！

股權激勵，本質是基於未來預期的人性博弈。

人性是短視的，又是可以著眼長遠的；人性是迴避風險的，又是敢於犧牲的。

以股權激勵視角來看，從來都沒有單純的好員工，或者單純的壞員工，他們內心深處都是願意相信的，但企業能否讓他們相信才是難點。

以博弈的視角來看，必要而充分的信息透明、規範公正的操作手法、有效傾聽訴求的積極溝通、明確傳遞企業導向的機制，唯有以這些為基礎，經過雙方充分的博弈，尋找到一個利益均衡點，才能達成一份有效的股權激勵計劃。

股權激勵從來都不是，也不應該僅是那一份協議，股權激勵的價值也從來都不是那單薄的幾頁紙所能衡量的。

作者 | 楊巍巍：現任仁略諮詢高級合伙人、總經理。