滬股通資金聰明又敏感

葉檀  (2015-09-02)港股與內地A股市場連動效應越來越明顯，通過港股可以圍剿A股，也可以動搖A股，反之亦然。9月1日是9月第一個交易日，市場低迷，成交量萎縮到兩市僅成交7256.1億。香港市場同樣低迷，恒生指數下挫2.24％，香港國企指數下跌2.95％。滬港通是聰明錢，能夠在滬港兩地遊刃有餘的資金，通常可以成為前瞻指標。有時北熱有時南熱，熱的時候都有軌跡可尋。截至31日收市，滬股通本月累計凈買入157.36億元，滬股通3000億元的總額度餘額為1557.81億元，使用額度佔比為48%左右。本周港股通累計凈買入58.85億元，自開通以來總額度剩下1603.6億元，使用額度佔比為36%。從9月1日當天來看，A股收市，滬股通130億元額度剩餘141.91億，佔比109%，凈流出額為10.05億元、31.70億元。上周滬指兩天大反彈，從31日起進入低迷，滬港通表現得超前而敏感。從8月28、31日到9月1日，連續三個交易日，滬股通出現異動，31日、1日滬股通分別凈流出31.70億元、10.05億元，28日滬股通交易量大增，當天買入28.68億元，賣出54.18億元，此後市場急轉直下。再往前復盤，同樣如此。27日A股反彈，上證綜指錄得5%的年內第三大單日漲幅，滬深兩市成交明顯萎縮，總量不足8000億元。金融、高鐵、石化等大國企板塊在下午兩點之後大幅拉升，帶有鮮明的政府資金護盤烙印。當天，恒生指數27日一度漲3.8%，創7月10日以來最大漲幅。先前連續9天下跌，累計跌14.9%。國企指數漲幅為4.62%，上漲435.68點，報9863.61點。截止27日收盤，滬港通雙向凈買入，滬股通凈買入48.99億，當日剩餘額度80.1億，餘額占額度比為62%。26日為75億元。從8月24日到27日，滬股通連續4天累計凈流入金額超280億，額度創下2014年11月滬股通推出以來最大。港股通凈買入2.05億，剩餘額度為102.95億，餘額占額度比為98%。滬股通一掃以往的頹勢，儼然成為市場風向指標之一。A股大跌，滬股通買入成為大概率事件。在6月15日至7月3日的三周里，上證綜指周跌幅分別為13.32%、6.37%和12.07%，滬股通此三周分別累計凈買入65.18億元、37.15億元和86.22億元，低估的金融大盤股等成為買入標的。但與8月24日以後相比，這三周買入的不算多。總體上說，境外民間資金大體上仍不看好A股市場。Wind數據顯示，進入8月以來，在港上市的RQFII基金仍為凈贖回狀態。主要原因是A股經過大跌，但港股同樣大跌，A股與H股差價縮小，不過還沒有到A股具備明顯價格優勢的地步。6月10日，恒生指數顯示，A股股價整體較H股折價7.9%，到了7月9日，A股溢價最高到達48.1％，到27日下滑到25.62％。8月25日，AH股溢價大幅下滑，但滬股通在24日已經大舉買入，說明這是「聰明錢」，不怕境內市場的下挫。很奇特的是，境內市場沒有呼應這股熱度，兩融餘額連續下降。這或者說明境外抄底資金比較敏感大膽，或者說明滬港通帶有某些意志。截至8月26日，兩市融資餘額連續八個交易日下降，滬深兩市融資餘額1.1078萬億，凈減少523.66億。8月17日至25日間，兩市融資餘額從回升過程中的階段性高點13892億元跌落至11078億元，凈流出2814億元，8個交易日內連續下降。融資多少雖然可以探測市場溫度，但比現貨市場滯後，通常現貨市場上漲趨勢較為明確，兩融資金上升，現貨市場下跌幾天，兩融資金下降。從2014年7月22日開始，兩融餘額連創新高，從最初的4000餘億元一路突飛猛進到2015年6月18日的2.27萬億元，11個月時間裡翻了5倍多，眾所周知這個階段是A股市場瘋狂上漲的階段，路邊所有的小飯店熱火朝天說的全是股票價格。到了6月15日，滬綜指在前一日創出5178.19點階段新高基礎上下跌2.00%，此後18個交易日，滬綜指跌幅高達34.84%。融資資金懵懂了四天，而後十四個交易日資金外泄，市場急劇降槓桿，忽略其中的小反彈，A股融資市場還在去槓桿的過程中。滬股通聰明錢，看到金融股已經破凈，看到政府會拉抬金融股，因此敢大膽殺入。境內反映普通投資者的融資資金，卻有些後知後覺，總是會慢一兩天，在市場急劇輪動的時期，有些跟不上節奏。註：從今天開始，發幾天呆，美麗程度直追詩和遠方早上，噹噹當，有人敲門蓬頭散發開門，門外快遞小哥嚴肅地捧著一本書想起來，昨天讓二羅給訂了一本書俺也是很愛學習滴諸位，假日快樂
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