「忽悠式」重組傷了誰？

長沙晚報記者 舒元臻 曹開陽

　　2月26日，證監會主席劉士余曾表示「過段時間大家還會看到『忽悠式』重組的大案」。這不，半個月不到，投資者便「圍觀」了這「忽悠式」重組第一案：浙江九好辦公服務集團有限公司（現更名為九好網路科技集團有限公司，簡稱九好集團）與鞍重股份（002667）聯手進行「忽悠式」重組被頂格處罰。業內人士指出，初期將會對重組題材個股形成利空。

　　九好「不好」

　　「忽悠式」重組被罰439萬元

　　近日，證監會查辦了一起涉嫌以虛增收入、虛構銀行資產為手段，企圖將有毒資產裝進上市公司的重大信息披露違法案。此單「忽悠式」重組被遏止在信息披露違法階段，有效避免了有毒資產流入A股市場。

　　據了解，上述當事人九好集團通過種種惡劣手段，將自己包裝成價值37.1億元的「優良」資產，與鞍重股份聯手進行「忽悠式」重組，以期達到借殼上市之目的。對此，證監會擬對九好集團、鞍重股份及主要責任人員頂格處罰，對本案違法主體罰款合計439萬元；同時對九好集團造假行為主要責任人員擬採取終身市場禁入以及5至10年不等的證券市場禁入。

　　險被「套路」

　　知名公私募機構曾現身

　　記者查閱資料了解到，早在2015年11月份鞍重股份發布重組預案，九好集團擬作價37.18億元裝入鞍重股份。一方是礦山機械設備生產商謀求轉型，另一方是做後勤託管的集團企業，還冠以了「後勤+互聯網」概念，這美好的一切讓鞍重股份股價噌噌直漲。從停牌前的23.78元/股(復權)，一度飆漲到87.78元/股。此後，該股股價卻下跌綿綿不絕，且2016年5月份鞍重股份接到證監會立案調查通知書，九好集團也收到立案調查通知書。截至上周五收盤時，該股報收於26.38元/股，股價跌幅高達70%。

　　有意思的是，在整個過程中鞍重股份忽悠了不少知名公私募機構進來， 而九好集團的股東中王思聰的普思投資有限公司赫然在列。

　　棒打「忽悠」

　　初期利空重組題材個股

　　事實上，重組歷來是A股市場永久不變的炒作題材，雖然存在「山雞變鳳凰」基本面轉好的案例，但也存在有毒資產進入A股市場的例子。「對忽悠式重組的嚴查，一方面保障了將來重組對於上市公司業績持續向好的可能，避免重組完畢就業績變臉的局面出現；另一方面，也防止股價借利好盲目上漲，成為主力炒作的借口。」 北京盛世創富高級投資顧問易凱昨日分析指出。

　　而對於相關個股，易凱則認為可能會類似於之前高送轉被監管的例子，初期會對重組題材個股形成利空。但一旦確認非忽悠式重組，則股價或迎來強勢上漲；反之，股價則有可能持續回落。

　　相關新聞

　　首例跨境操縱市場案件當事人遭嚴懲

　　長沙晚報訊（記者 舒元臻）除了處理「忽悠式」重組第一案，記者了解到，近日證監會與香港證監會還查辦了唐漢博跨境操縱「小商品城」案，以及唐漢博、唐園子操縱市場案。據悉，證監會從重對涉案當事人作出了頂格行政處罰，兩案罰沒款合計逾12億元。而查處的唐漢博跨境操縱「小商品城」案也是「滬港通」開通兩年來查處的首例跨境操縱市場案件。

　　記者觀察

　　讓股市監管永遠在路上

　　長沙晚報記者 曹開陽

　　也許沒有多少投資者會想到，歲末年初，針對A股的監管重拳就一記接一記，力度之大、頻率之高，實屬罕見。

　　在今年春節前的最後一次例行發布會上，證監會新聞發言人張曉軍表示，下一步將採取措施限制上市公司頻繁融資或單次融資金額過大，健全上市公司募集資金使用現場檢查制度，督促保薦機構對在審上市公司再融資項目進行複核。此舉被市場普遍理解為，監管部門終於痛下決心，著手堵住上市公司再融資這一A股的「大出血點」。而上周末的例行新聞發布會上，證監會又再次爆出猛料，宣布了對九好集團忽悠式重組以及小商品城等操縱案的調查和處罰決定。在「猴」尾「雞」頭交接之時，這頗有些殺雞儆猴的意味。

　　消息一經發布，不僅備受各大媒體關注，更是廣獲投資者認同。究其原因，不可否認A股市場長期以來存在著種種頑疾。比如，某些無良企業造假上市，圈錢完畢後就原形畢露，一地雞毛；一些上市公司經營不善，講故事，畫大餅，再融資，但圈過錢後卻一事無成。A股市場儼然成了它們的「提款機」。與此同時，一些無良機構，或暗中聯合，或夥同上市公司操縱股價，從中大肆獲利，一茬又一茬地「收割」小散投資者。A股市場因此又成了它們的「韭菜園」。經過無數輪的出血和抽血後，A股市場終究難以走上正軌，一直在山腰徘徊，這樣的局面顯然是與中國作為快速發展中的全球第二大經濟體之地位不相匹配的。因此，證監會近期猛葯連下，重拳頻出，可以說是抓住了痛點，找到了癥結，當然值得點贊。

　　在記者看來，從建設健康的A股市場這一角度出發，證監會對於違法違規行為的處罰甚至可以更重一些。所謂亂「市」用重典，唯有大幅提升違法違規成本，才能真正殺雞儆猴。同時，又應該做到有罰有獎，懲惡揚善，我們的股市才能風清氣正，風正揚帆。而做到這一點的基礎則在於，讓股市監管永遠在路上。
推薦閱讀：