資產配置：好難的事情如何簡單來做？

昨天有個朋友給我說，恒生AH股溢價指數（HSAHP）這兩天開始回落了，我看了下果然前兩天一直在跌。這個指數追蹤在內地和香港兩地同時上市的股票在兩地市場的價格差異，比如8月4日收盤點數126.52表示A股價格比H股價格貴26.52%。這個指數的下跌說明A比H的溢價在縮小，A在漲的情況下只能是H漲的更多。

於是想起一個多月前這個AH股溢價指數創當時新高時，當天寫文章還專門提到這件事 ，見6月30日文章 ，那天自己做了一次搬磚，將手裡原來積攢的一半的50ETF切換成了H股ETF。那麼一個多月過去，搬磚效果如何呢？

50ETF從6月30日到8月4日收益4.4%，H股ETF這個期間的收益為7.5%，這效果出奇的好，遠高於預期。這個超額收益的取得顯然與最近港股指數上漲趨勢有關。

不僅是H股指數漲的好，港股指數普遍較好，上面是2017恒生指數的k線圖，本周還創了階段歷史新高，這是活脫脫的一個牛市的節奏啊！然而，從身邊人來看，能分享這個盛宴的人並不多。

熟悉阿甘的人知道，我自己配了不少的恒生ETF和H股ETF，配置它們的原因是因為在長期跟蹤港股主要指數的PE和PB估值，以其作為主要依據長期投入。如果從2015年8月17日買入第一筆H股ETF算起，已經整整兩年了，數了下交易記錄竟然有34條。從開始買入一直到2016年初的大底前近半年幾乎一直下跌。

隨著投資經驗的豐富，現在我更喜歡以資產配置的眼光來審視這段投資過程。要完成這個投資，需要知道除了股票還有基金，除了A股還有港股，買入需要計算估值，需要常年累月盯著市場不斷投入，更需要忍受不斷下跌帶來的痛苦煎熬。這些前提對應到資產配置這個範疇裡面是要熟悉較多的資產種類，要能跟蹤產品標的價值變化，要能及時調整倉位比例，要能控制回撤風險。

審視這個過程，發現自己還有很多不足，要想做的更好一些，需要具備那麼多前提，對大多數投資者來說並不容易做到。

資產配置對投資的重要性堪比源之於水、根之於木，它早已在成熟市場中得到廣泛印證。很多實證研究也表明，超過90%的收益來源可以歸因為資產配置，由此，可見其對投資的重要性。

做好資產配置的核心是控制風險，但對大部分投資者來說關心的往往是收益，有意或無意的忽略風險，更甭提通過數量化手段去降低風險了。

也有一些投資者讀了一些諸如戴維·達斯特這樣大師寫的《資產配置的藝術》等一大堆經典書籍，並且有一些自己的思考，但仍會覺得覺得資產配置理論虛幻，道理都懂，但難以結合個人實際情況將理論落地。

我自己就是這樣，常感覺心有餘而力不逮，也因此時常對那些能不斷將雪球越滾越大的大師們懷有有萬分景仰之心。

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於是，我想既然資產配置對於投資如此重要，偏偏又如此之難，那麼有沒有一個相對簡單的方式呢？

一個偶然機會開始深入了解了理財魔方這個產品，突然間覺得個人的資產配置有了一個靠譜的參考。關於是否靠譜，前面寫文章講過我如何挑選出來的這個產品，也講過我如何成為理財魔方的深度用戶（可點擊公眾號菜單「精華長文」查找）。

這個產品除了帶給我更可控的風險和相對穩定的收益外，更是可以以其作為對照，來改進個人的投資過程。比如，我費心費力投了港股指數，理財魔方今年以來卻一直將它作為戰略配置，如果能以它的配置作為參考作印證，那麼自己會更堅信自己的判斷。

它最新的情況是什麼樣子呢？檢視下它最近一次調倉（6月28日），主要變化在於：債券風控結束，恢復債券配置；大幅提升港股配置，提升美股配置；繼續降低A股小盤指數，相應少量增加大盤指數等。

我自己賬戶里調整後整體資產配比是這樣子：

一個多月過去了，結果證明這次調倉顯然是很成功的，市場上港股大漲，標普小漲，大盤指數比小盤指數漲的好，它的風險等級10的收益為2.72%，最大回撤為-0.57%。這樣的成績單是相當不錯的，實際上，還不止於此，回看一下它上半年的歷次調倉，效果基本是相當正面的，要麼進一步減小了回撤，要麼提高了收益，或者二者都有。

所以，照我目前的個人看法，如果大家有較多的精力和對投資有濃厚的興趣，可以配一些魔方來學習借鑒，來輔助自己的投的那部分提高收益；如果沒有精力來做這件事，省事一點，直接買入不管就好了，省下時間去工作或者遊山玩水都好。

這或許是做好資產配置這個複雜活兒的一個簡單方式。