滬港通「北熱南冷」格局生變·每日商報

滬港通「北熱南冷」的局面近日被打破，港股通額度使用率穩中有升，滬股通則連續出現凈賣出局面，資金開始出現「棄A買H」的跡象。

滬港交易所數據顯示，本周前兩個交易日滬股通均呈現單日凈賣出，12日滬股通餘額141.33億元，13日餘額131.16億元，均高於每日限額130億元，意味著由於賣盤成交金額多於買盤金額，這兩日分別騰出11.33億及1.16億元額度，滬股通可用總額度不減反增。

而港股通繼續獲凈買入，12日餘額96.30億元，13日餘額98.74億元，兩日分別使用8.7億及6.26億元，較年前每日額度使用不足5億有所增加。14日，滬股通雖然停止凈賣出，但港股通額度使用率仍然超過滬股通，截至收盤，滬股通和港股通額度使用率分別為5.5%及6.5%。

具體到個股，港交所數據顯示，滬股通近三個交易日前十大成交活躍股普遍出現資金大幅流出。其中，中國平安A股於12日、14日遭外資合計凈賣出約8億元，中信證券A股12日、13日遭外資凈賣出合計近11億元，貴州茅台A股則在過去三個交易遭合計凈賣出近2億元，招商銀行A股12日、13日遭外資凈賣出合計1.2億元。

港股通方面，近三個交易日前十大成交活躍股主要呈現凈買入狀態。凈買入額靠前的H股包括吉利汽車、白雲山、中信銀行、中國平安等，其中吉利汽車H 股12日、13日、14日連續獲內地資金凈買入，合計約2.8億元。

滬港通2014年11月17日推出以來，一直呈現「北熱南冷」局面，滬股通在開通首日一度提前用盡當日額度，此後滬股通額度使用率也遙遙領先於港股通，這從北向交易及南向交易的額度累計使用情況便可明顯看出：截至14日收盤，滬股通總額度餘額2200億元，開通以來共使用約800億元；港股通總額度餘額2332億元，僅使用168億元。

本周南北向買賣形勢逆轉，有分析人士指出，可能跟AH溢價率變化有關。近兩個月持續的A強H弱行情，使得AH比價由此前的整體折價轉變為當前的整體溢價近三成，A股金融、基建等藍籌股的估值窪地已經被填平，甚至很多A股藍籌股的價格相比H股貴不少，使得外資進一步配置滬市藍籌的動力減弱。相反，H股當前大幅折價狀態卻得到越來越多內地資金的關注。

數據顯示，截至14日收盤，僅剩萬科、復星醫藥等6隻個股的AH股價處於倒掛狀態，而且倒掛率均在10%以內。其他A+H股全面回歸溢價狀態，包括以前長期折價的金融、基建板塊。整體來看，恒生AH溢價指數上周創出逾3年新高後，近日隨著A股下跌、H股走強快速回落，至昨日收報127.31點，顯示A股較H股仍整體溢價27.31%。

有市場人士預計，由於滬港股票市場目前已實現互聯互通，AH股走勢將更加聯動，目前AH大幅溢價狀態恐難以為繼，市場會自發地進行調節，預計AH股價差會隨著套利行為的增加而繼續收窄。

據上海證券報