汽車金融燒錢凈利環比降逾四成，股東爭相減持套現

來自專欄 信貸家

趣店（QD）業績高成長已戛然止步。

隨著公司加大對汽車融資租賃業務的布局，重資產模式下，公司盈利環比增速已大幅下降。5月21日，趣店對外披露2018年第一季財報表明，公司報告期內實現營業收入17.17億元（2.74億美元），同比增長105.6%，但凈利潤卻滑坡至3.16億元（5035萬美元），同比降逾三成，達32.10%。

汽車金融成燒錢大戶

據趣店披露的今年一季報數據顯示，趣店今年一季度總交易額和活躍貸款用戶均出現下滑。

一季度總交易額同比下滑8.1%至153億元人民幣，去年同期交易額為167億元；活躍貸款用戶相較去年同期的480萬人下降了13.9%。今年第一季度，趣店活躍消費金融用戶已下降至410萬人；放款筆數為1090萬筆，相較去年同期的1970萬筆下降44.6%。

報告期內，公司營業收入大幅增長得益於汽車金融業務的貢獻。今年一季度，趣店旗下大白汽車當季銷售型融資租賃收入為5.46億元（8705萬美元），累計交付車輛6608輛。報告期內，公司營業收入大幅增長得益於汽車金融業務的貢獻。今年一季度，趣店旗下大白汽車當季銷售型融資租賃收入為5.46億元（8705萬美元），累計交付車輛6608輛。

此前於2017年10月，趣店上線「大白汽車」，正式進軍汽車金融領域。該項目由羅敏帶隊孵化，定位「年輕人的第一輛車」。大白汽車推出後，主打「低門檻、低首付、費用全透明」的特點。但目前來看，大白汽車也成為了趣店運營成本大幅上升的主要燒錢者。

一季報稱，趣店2018年第一季度成本與費用為13.95億元，較上一季度的9.43億元增長47.93%，較上年同期的2.99億元增長366.56%。

其中，趣店一季度收入成本增加同比461.4%至6.86億人民幣，主要是由於大白汽車業務產生了較高的銷售類租賃成本。一季度銷售和營銷費用同比也上漲了126.8%至1.23億元人民幣。

與此同時，BATJ等互聯網巨頭們都在加速入場汽車金融領域。如阿里就涉足了車險和融資租賃業務；京東則介入了車險和消費分期業務。其他綜合型汽車互聯網企業中，易車切入了消費分期、融資租賃保險等；大搜車亦開展了融資租賃、消費分期供應鏈業務等，汽車金融市場有逐漸變成新「紅海」的趨勢。

據了解，此前，趣店2018 年指引調整後提出的目標為凈利潤將超25 億人民幣、汽車銷售數量將超10 萬輛。這一目標被指高於市場預期，最終能否順利兌現，尚有待檢驗。

股東爭相減持套現

值得一提的是，如今，公司各大股東也開始爭相減持套現。同花順統計數據顯示，截至3月31日，包括杜力、Kunlun Group Limited、曹毅在內的第二、三、四大股東分別累計已減持了139.32萬股、176.47萬股、182.03萬股。

據崑崙萬維(300418,股吧)（300418.SZ）去年10月披露的公告稱，截至趣店上市前，Kunlun Group Limited（崑崙集團）持有趣店未完全稀釋股份後19.70%股權，對應持股數量為5795.6607萬股股份。

此前，崑崙萬維曾於2015年4月7日、8月11日、2016年1月7日三度參與趣店上市前增資，分別斥資5000萬美元、2529.3737萬美元、1.8億元。

根據趣店2017年10月17日（紐約時間）的發行結果，公司已轉讓趣店股份數量58.8225萬股，價格為每股24美元，交易金額為1411.7400美元。

本次股權出售及趣店完成發行上市後（超額配售行使前），崑崙集團仍將持有趣店IPO後不完全稀釋的17.39%的股權。但截至今年一季度末，崑崙集團持股數量已再度下降至5560.3706萬股，佔比為16.90%。

此外，聯絡互動(002280,股吧)（002280.SZ）也於4月24日晚間發布公告稱，董事會提請股東大會授權公司經營層適時出售趣店股份，公司當前持有趣店1258.87萬股，減持預計將給公司利潤產生正面影響。

早在2016年1月7日，公司以人民幣41840萬元投資了寧波源峰創業投資合夥企業(有限合夥)(寧波源峰)，通過寧波源峰參與北京快樂時代科技發展有限公司(快樂時代，為Qudian.Inc的境內經營實體)的增資。

2016年12月，快樂時代在海外搭建VIE平台，公司持有的寧波源峰股權相應平移至海外主體Source Code Accelerate L.P，通過Source Code Accelerate L.P間接持有Qudian.Inc( 「趣店」)發行的股份。截至目前，公司間接持有趣店 1258.87 萬股。

?在當天的公告中，聯絡互動表示，公司董事會提請股東大會授權公司管理層根據股票市場行情擇機處置公司持有的趣店股份。授權經營層的事項包括但不限於確定交易方式、交易時機、交易價格、簽署相關交易文件等事項，本授權有效期為股東大會審議通過之日起 12 個月內。

若按趣店截至5月18日收盤價11.48美元計算，聯絡互動上述持股對應流通市值為14451.83萬元。但較趣店24美元的發行價相比，其上市以來累計股價已遭「腰斬」。