傳聞下，嬰童概念板塊能持續成為熱點么？

據彭博社5月22日報道，中國計劃完全取消對每個家庭可生育子女數目的限制，正在討論的計劃生育替代方案被稱為「獨立生育」，允許人們自由決定生多少孩子。其中一位知情人士稱，中國最早可能在第四季度做出決定，但宣布時間可能會推遲到2019年。

2016年1月1日起，我國開始施行的人口與計劃生育法修正案，提倡一對夫妻生育兩個子女，這也是我們通常所說的「全面二孩政策」。全面二孩實施後，市場多預期新生兒出生率會明顯提高，從而帶動相關產業發展。

今天全面放開計劃生育的傳聞也引起嬰童概念個股異動，這個板塊熱點浪潮會持續多久呢？那麼全面放開計劃生育還有多遠呢？

全面二孩政策的實施效果也遠遠低於預期

多年來，計劃生育政策視人口為負擔，嚴格限制人們生育孩子的數量，嚴厲處罰多生孩子的家庭。伴隨著嚴厲的生育限制政策，中國的生育率急劇下降，從1971年的5.8下降到1980年的2.24。2000年和2010年兩次人口普查顯示生育率僅為1.22和1.18。

2013年末計劃生育政策開始鬆綁，但「單獨二孩」「全面二孩」均不及預期，2017年人口出生數量大幅低於預期。2016年全面二胎放開後，基本認為前兩年會出現高峰期，畢竟大部分符合二胎的高齡產婦會儘快生二胎。國家統計局數據顯示，2016年是2000年以來的生育高峰，出生人口1786萬，比2015年多出生191萬人。

根據此前有關方面的判斷，全面兩孩的政策效果體現有滯後性，應該在2017年之後逐步顯現，也即2017年出生人口數量會明顯高於2016年。可是在2017年出生人口僅為1723萬人，較2016年減少63萬人，不及有關方面預期。這就有點尷尬了，這種情況也就成為本次計生機構取消的催化劑。

人口少子化、老齡化，鼓勵二孩並全面放開生育必要性緊迫性上升

過去30多年中國經濟高速增長的解釋有很多，其中一個基礎是人口紅利，即人口年齡結構比較年輕，人口負擔比較小。2004年開始農民工工資開始明顯上漲，2012年開始中國勞動年齡人口開始下降，標誌著中國已經度過劉易斯轉折區間、人口紅利漸行漸遠，特別是人口少子化、老齡化問題日趨嚴峻，中國進入未富先老的社會。

2015年中國總和生育率為1.62，低於全球平均水平2.45，也低於高收入經濟體的1.67。當然，中國還是高於日本的1.46，但其人口總量在2008年達峰值，然後逐漸減少。根據中國生育率和年齡結構，中國人口大致在2028年前後達約14.4億峰值，然後開始減少，2050年降至13.6億。

出生率低了還不是最壞的，最可怕是中國老齡化速度快、規模大，在世界前所未有。中國2001年進入老齡化社會，聯合國《世界人口展望（2017修訂版）》預計中國將用24年、即於2025年前後進入深度老齡化社會，再9年後即2034年前後進入超級老齡化社會。

到2050年達26.3%，到2060年後逐漸穩定在30%左右的水平，老齡化速度前所未有。並且，由於人口基數大，中國老年人口規模也是前所未有。2017年65歲以上老年人口已達1.6億，預計到2050達3.6億，屆時每4個人就有1個65歲以上的老人。

鼓勵二孩並全面放開生育的必要性緊迫性上升。今年3月，國務院組建國家衛生健康委員會，不再保留國家衛生與計劃生育委員會。不但部級機構已經刪除「計劃生育」了，而且今年的《政府工作報告》也不提計劃生育。種種跡象表明，中國完全放開生育已經水到渠成了。

可是按目前情況來看，全面取消生育限制也無法阻止出生人口的銳減，所以實質性利好會比預期的少。

中國目前願意生育三個或更多孩子家庭少之又少，而全面兩孩迄今實施已超過兩年，堆積反彈效應趨於結束，而生育旺盛期的女性面臨急劇減少。隨著中國城市化率的進一步提高，生育率仍將進一步下降。

中國目前養育小孩的痛苦指數極高。在中國養育孩子，除了需要承擔高昂的直接經濟成本，還面臨越來嚴重的看護困難。相對於其他國家，中國的託兒所奇缺。對很多年輕夫婦來說，大城市高企的房價更是難以承受之重。

事實上，取消計劃生育政策和全面二孩政策對資本市場的影響，在邏輯上是一致的，短期內不會影響經濟增速，紅利主要在長遠。

據中國社科院的一項研究成果，中國父母把孩子帶大到16歲的撫養總成本平均25萬元，平均每年的花費1.6萬元。如果每年新增出生人口500-600萬左右，那麼將拉動1千億左右的消費市場。

從短期來看，因政策放開可能導致的嬰兒潮的到來，會拉動相關食品、玩具、母嬰醫療、幼教培訓等行業的發展。有研究指出，正因政策帶來的商機，更多資本和企業也在不斷湧入這一行業。

目前，對於全面放開計劃生育，尚未有官方聲明，雖然有一定預期，但是依然還是一個傳聞。所以要注意板塊熱點的連續性和熱度的持續性，從今天上午漲停的3家行業內企業，分別屬於母嬰產品銷售、紙尿布材料、兒童教育等3個領域。

而嬰童行業，涉及奶粉、母嬰生活用品、玩具、母嬰醫療及兒童用藥、嬰幼兒教育、兒童服飾等等多個方面。

市場較為認同的放開計劃生育概念股：

母嬰用品銷售：愛嬰室

兒童用藥：康芝葯業、山大華特、濟川葯業、葵花藥業、健民集團

奶粉業：西部牧業、伊利股份、天潤乳業、*ST因美

母嬰生活用品：延江股份、衛星石化、江南高纖、中順潔柔

玩具行業：奧飛動漫、邦寶益智、高樂股份、群興玩具

嬰幼兒教育：海倫鋼琴、珠江鋼琴

兒童服飾：金髮拉比、森馬服飾