【陸家嘴觀察】分紅花樣多 民生送股要花錢買
分紅花樣多 民生送股要花錢買
記者：高國徽
財經資訊精華，盡在《陸家嘴觀察》！今天的陸家嘴觀察我們來關注的話題是：分紅花樣多，送股要花錢？日前，民生銀行發布2017年年度分紅預案：擬向公司股東每10股派發現金股利人民幣0.30元，並每10股派送股票股利2股。很快投資者發現，如果要享受該分配方案，需要繳納部分現金才能夠獲得。民生銀行每10股派送股票股利2股的分配方案，是以未分配利潤派送股本應被視同為派發股息，需要按面值繳納紅利稅。按照現行的差別化紅利稅計征辦法，A股市場個人投資者持股時間1個月以內的，適用20%的紅利稅稅率，即民生銀行的10派0.3元送2股分配方案，投資者每10股需要扣繳紅利稅達0.46元，而在此次分紅中，投資者實際僅獲得現金紅利為0.3元，意味著現金分紅所得並不足以繳納0.46元的紅利稅，股民為了獲得這筆分紅需要補上0.16現金。隨著2017年報披露進入高峰期，上市公司分紅方案也花樣百出，究竟是派息好還是送轉股好，從上市公司的分紅方案中投資者能夠獲得哪些有價值的信息？我們來連線記者高國徽。
茅台上市以來，募集資金是22個億，那麼現金分紅超過560億，送股少一點。樂視網從2010年上市以來就是10送12股派現1.5元，那麼除了2013年，和2015年是10派0.31元，就是一股派3分錢，其它幾年全部是10送12，10送9，10送9，10送12，10送12，大比例的送紅股，樂視網上市以來，他通過直接和間接融資包括增發新股，是募集資金超過百億但是它的現金分紅總額不到2億元，但是它的股本擴張我算一下大體超過30倍，這兩個當然是兩個極端的例子，貴州茅台和樂視網，說明什麼，白馬藍籌，分紅往往以現金分紅為主，以送股為輔，而題材股和成長股往往以送股為主，同時少量的派現。這兩者有什麼不同呢，我們知道現金分紅第一是真金白銀，它需要的是上市公司，第一你確實掙到錢，真金白銀，而且這個錢大股東很願意跟你進行分享。對於送紅股或者轉贈股本，這兩個略有區別，但是從會計的角度來說，它不需要現金流流出，實際上是一個會計科目的一個調整，好比有人通俗的講，你有一百塊錢，現在我十送十，給你兩張五十，大概就是這樣一個簡單比喻。
在上市公司分紅總體來說我梳理一下有三種類型，第一種就是現金分紅派現，就是股息，可以計算股息率，這種就是證監會和目前提倡的一種分紅方式，那麼在西方，比如說歐美的成熟股市，現金分紅的比例是比較高的。第二種方式，就是送紅股，或轉贈股本，送股，這種就是我們要關注什麼情況，就是股本的擴張，和公司的成長是不是能夠匹配，你高增長，高送轉這個沒有問題，但要警惕那些經營業績下滑，甚至虧損，但是也出現高送轉這樣的情況，這樣投資著應該關注一下，是不是有限售股解禁，或者是高管減持，大股東減持之類的，或者是題材炒作。第三種方式就是不分紅。
不分紅我們也分兩種，一種就是企業高速發展，成長很好，或者資產回報ROE收益比較高，錢讓大股東和公司經營，能夠給投資者產生更好的回報，舉個例子大家都知道巴菲特那個公司，伯克希爾·哈撒韋是長期不分紅的，但是它每年給你產生20%的回報，如果一個上市公司，高增長期需要現金這個也是可以理解的，但是區別在哪兒？在A股市場，如果你連續3年沒有分紅的話，可能影響你的再融資，還有一種就是不分紅的現象就是虧損或者業績比較差，甚至沒有錢分紅。這個投資者自然應該警惕。
（稿件來源：央視財經頻道《交易時間》 本期製作：孫雁）
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