是什麼神秘資金在推動上證50的上漲？

很久沒寫東西了，因為看懂的人不太多。

屬於閱讀量大，轉發評論最少的財經自媒體了吧！

就算我寫了，你也不一定能夠看得懂。

昨夜一資深基金老友電話給我，與我閑聊了一些觀點，他覺得我不吐不快，還得寫出來分享一下，否則會憋出病來。

他也講到，不知道是什麼感覺，讓他一個年初開始的死多頭，昨天幾乎清盤了手裡面的好幾隻基金，總覺得怪怪的也找不到理由。

閑聊半天，我今年的操作思路他也清楚，年初我也寫微博公開了， 2017年將去年所有利潤作為底倉，將全年維持在最低20%左右倉位，選擇性對低估值藍籌開始調研及開始試探性建倉。

上周將倉位也降低了一點，也公開微博了。

那麼大家找不出害怕的理由，都知道新股增發的堰塞湖總有一天會打開，也終於現在都明白註冊制實際上已經在實施了。

既然彷徨找不到害怕的原因，我們就先捋一捋思路尋找一下這段時間上證50，滬深300，上證180上漲不斷新高的原因吧，或許找到了原因，就會找到這個擔心的理由。

從上證2638以來，上證50就從1874上漲後一次深度跌至2052，然後緩慢爬到了2667點的高度，期間很多個股有了超過40%以上的漲幅，幾乎上漲的基調是一致的。

反觀從證券交易結算資金期末餘額來看，目前沒有看到大量資金湧入的狀態，反而還在低位徘徊，那麼這些資金是哪裡來的喃？

圖1

結算資金1期末餘額（億元）

首先我會考慮到融資融券上面，那麼我們看看：

圖2

發現融資餘額並未有太多的增長，那麼誰在推動大盤藍籌股們的上漲喃？

經過我們不斷的數據分析，發現了一些流動的原因。

一、有一部分是賣掉小盤垃圾股，湧入大盤藍籌股避險的資金，推高了藍籌股的上漲。

然而你會發現，就這點錢，還不足以讓大盤藍籌股統一有了30%及以上的漲幅。

二、在我們對數據篩查中清晰感覺，這些錢一進來直接下手買貨，絕不猶豫，且有一定的規律，以及每月定時的時間規律，使其無法感覺到是結算餘額有所增加，神不知鬼不覺的，慢慢排查，於是我們就發現了另一部分資金來源：

ETF基金定投

一看數據現在市面上基金的ETF50300，都成了香饃饃了，一大群人開始熱衷於基金的定投上了，因為很多二級市場交易者對這一塊不太熟悉，就沒有太多的研究，所以，忽略了這一點。

基金定投的人群，很大一部分是工薪階層，非專職操作人群，他們在這種類似於定存定期存款的模式下，顯得更加輕鬆，創業板和深成指的靈活多變的形態，以及妖股肆虐，讓他們不敢將其作為投資品種，而 ETF50300顯得更加穩定，收益更加清晰，這部分投資者，大多數都屬於風險偏好較低的投資者，他們偏向穩健，預期較長，對投資出去的錢有一定的規劃，對這些投資期限拉得較長，而正因為這些，給大藍籌們注入了一股持續而又穩定的資金流。

我認為就是這兩股資金造就了這一波上漲。

那麼我們現在看到了這一波上漲的動力在哪裡，所擔心的阻力喃？

也是同樣的，我們就將這兩條主線來作為觀察。

一、上周創業板跌到了1600點區間，而深成指也一直萎靡不振，隨著上證50、300的不斷新高，大家的預期也在減小，賣掉市面上跌去6-8成股價的股票，就讓大多數人心裏面有不安，他們會幻想鹹魚翻身，於是，就會魚死網破的思維，放那裡吧！不去管了，當虧完了算了。

這部分資金新增的量在減小了。

二、 ETF50300 投資者逐步發現走勢過於犀利，會轉變對其預估收益的看法，轉向去投債券或超跌的板塊的指數ETF，甚至是創業板，他們都想去開始布局了。

從期權方面來看：從成交及持倉上看，由於指數上行，認購及認沽期權成交有所回升，昨天50ETF期權成交回落至96萬手，從持倉上看，認購期權持倉出現下降走勢，認沽期權持倉持續增長，說明資金對於後期上漲並不樂觀，短期50ETF會出現震蕩走勢的預期在加強。

月底來看資金面也並不寬鬆，從去年開始貨幣緊縮的風向目前沒有看到有所改善。

圖3、

再加上ETF投資者獲利已經頗多，很多已經開始暫停對 ETF50300 的持續定投，會在最近引發一些擔憂。

我依然認為，滬指雖然已經失真，但是仍然是各大信託和基金公司的風向標。

目前設定的短期分時支撐上升到了3185+-5，目前指數點位3247的狀態下分時支撐每天都在向上調整著，使其安全位置成為風向標。

大的短中期支撐在3110->3130都沒動過，3300的大壓力位降低到了3292+-10。

但大家會發現，實際上我前幾年提過的上證150指數或許反應實際證券市場價格走勢，還有一些合理，沒有滬指那麼失真，畢竟裡面包含了二線藍籌以及部分次藍籌，這個畢竟小眾了，只能列舉為參考。

這篇文章的梳理目的是想告訴大家，在市場中，想找到上漲的理由，或許能夠在下跌的理由中去反推，反之尋找下跌的理由也一樣。

我在2016年底就闡述過，我17年要做的是尋找出擊的時間節點，以及方向，而不是看空，當然跌得越多我越高興。我依然覺得我沒有找到大規模抄底的理由來支撐，也沒有會因為倉位過底而感到惋惜，每一輪市場的輪換中，沉得住氣，找得到理由出擊的人，才是最後的勝利者。

或許你我都不是！

以上所寫，均為K120摔倒了桌子底下，被一個胖子坐在了上面，就滴滴噠噠的打了出來，與我本人無關，或許有關，但我絕對不會告訴你，還是那隻貓把K120弄到地下的！

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