滬港通堪比當年H股赴港上市 將與深交所互聯

　　和訊網消息 4月10日中午，中國證監會與香港證券及期貨事務監管委員會發布聯合公告，表示滬股通總額度為3000億人民幣，每日額度為130億人民幣，港股通總額度為2500億人民幣，每日額度為105億人民幣，滬港通正式啟動需要6個月準備時間。

　　公告公布之後，香港聯交所立即召開記者會，港交所主席周松崗在新聞發布會現場表示：「滬港通是中國內地資本市場進一步開放以及推動人民幣國際化進程上的重要里程碑，意義堪比20年前H股來港上市。」他還指出，滬港通是向前邁出的第一步，對於日後何時同深圳交易所互聯要再討論，絕對不排除日後會有此類安排。

　　對於公告指出的交易額度限制及監管規則適用問題，港交所股本證券與定息產品及貨幣業務部聯席主席陳秉強指出，將來會根據市場反應，考慮是否有需要調整額度。陳秉強認為，互聯互通機制重點是按照交易市場當地交易規則進行，即內地投資者買賣港股要遵守香港市場規則，反之香港投資者買賣A股要按照內地的市場規則進行交易。另外，跨境交易監管可能會進一步確定完善。

　　周松崗強調，下一階段港交所要做的是向參與者介紹運作細則，港交所絕對不對擔任股票經紀的角色，交易所的角色是「路由器」，所有的買賣單會經過本地證券商，再由證券商將買賣單交給交易所。

　　今日公告指出，試點初期，香港證監會要求參與港股通的境內投資者僅限於機構投資者及證券賬戶及資金賬戶餘額合計不低於50萬人民幣的個人投資者。陳秉強對此表示，原則上開放給所有的參與者自由競爭，不像過去的QDII僅限大型中資券商申請額度。

　　周松崗繼續指出，滬港通與「港股直通車」不同之處在於，參與滬港通的投資者範圍更廣泛，基本上是所有投資者都可以參與投資上海A股，內地投資者投資港股的政策也比較寬鬆。產品上，內地有560多隻股票，香港有266隻股票可以投資。

　　據悉，港股通的股票範圍是恒生綜合大盤股指數、恒生綜合中型股指數的成分股以及同時在滬港上市的A+H股。目前同時在港上的A+H股大約有80隻，而A股和H股比價率較高的則主要有中信證券(600030,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)、鞍鋼股份、濰柴動力、中國鐵建、寧滬高速(600377,股吧)、中國平安等、中國太保(601601,股吧)、中國神華等。其中海螺水泥港股和A股的比價率最高達到了140%。滬股通的股票範圍是上證180與上證380的成分股，以及上交所上市的AH股。

　　周松崗認為，該政策亦屬於國內資本賬戶開放的一個部分，人民幣在離岸和在岸市場的雙向交流會因為滬港通而大大增加，離岸人民幣和香港人民幣因此有很大的出路，可以投資上海股票，內地人民幣亦可以利用滬港通投資香港及海外市場所有投資公司。

　　瑞銀證券港股策略分析師陸文傑分析認為，滬港通對兩地金融市場有非常深遠的影響，對資本賬戶開放是巨大的進步，原本在QDII和QFII的安排下，零售投資者無法做跨境投資的，新的滬港通計劃給了零售投資者相當大的額度。

　　他分析道，「短期來看，該政策對A股影響會更加大」，A股相對港股有5%的折讓，另外看目前QFII額度已經完全用完了，QDII額度還未用完，顯示中國往海外投資熱情小于海外往中國投資熱情。不過，陸文傑指出，滬港通對港股優質股票有巨大意義，港股在有些行業有A股不具有的主題和公司的優勢，比如澳門賭業、香港房地產和國際消費品牌，以及聲譽很好的大型港股公司，這些在A股看不到，會吸引投資者的興趣。

　　瑞士寶盛銀行中國及香港市場證券分析師黃兆麟（Kelvin Wong）也認為，早於市場所預期的跨境試驗進一步證明了中國正熱切的開放其資本市場，雖然最初的報價與兩項交易的總市值在初始階段相比為小。另外，來自中國的最新跨境貿易正面消息和各項國有企業改革在短期內將會為中國H股帶來利好的兆頭。

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