滬指突破2500點 創三年新高

本周二開盤後不久， 上證綜指便突破2500點，創下三年新高。 因「滬港通」和「T+0」消息刺激。

港交所和證監會昨日聯合公告稱，滬港通將於11月17日正式啟動。該消息刺激中國股市大幅走高。

對於滬港通的「錢景」，港交所總裁李小加十分樂觀。他認為，這將帶來「世界最大規模資產的一次重新平衡」。李小加預計，上述22萬億美元的銀行資產將大規模地向資本市場轉移，其中的七八萬億美元可能會流入A股市場，使得A股市場的體量在未來五到十年獲得巨大增長。

此外，上證所昨日在滬港通新聞發布會上透露，經過近20年的發展，內地股票市場已經發生了根本性變化，已具備了恢復T+0的條件，「我們會配合監管部門積極推進對現有T+1交易制度的研究評估，在防控風險的基礎上開展試點。」

銀行、券商板塊集體飄紅，其中按市值計為中國第四大銀行中國銀行盤中衝擊漲停，因昨日中國銀行獲「滬股通」獨家結算銀行資格。

滬港通開啟時間塵埃落定，中金公司在昨日的報告中提出滬港通開通後的八大猜想：

第一、 「滬股通」啟動初期將獲得投資者積极參与，「港股通」可能也不會示弱。我們預計，儘管有不少投資者可能無法立即參與「滬股通」，但由於投資者的多元性，北向單日額度在開通初期的交易日內將在極短的時間內被認購滿。內地投資者參與港股通的熱情也不容低估，粗略估計初期參與「港股通」的潛在資金約有1800億人民幣。

第二、 A/H兩地幾類個股將受到追捧。我們更新了在中港兩地受益於滬港通機制啟動的個股列表，A股個股分為四類，港股個股分為三類，分別參看圖表4/圖表5。

第三、 部分海外上市跟蹤A股的基金將所持結構性產品通過「滬港通」置換成實質性的A股股票。出於減小管理成本、減小跟蹤誤差等方面的考慮，滬港通開通之後，之前購買結構性產品以跟蹤A股的海外基金可能將其持有的結構性產品換成實質的A股股票。

第四、 現有QFII投資者可能通過滬港通買滬市股票，用QFII等買深市股票及其他產品。深交所的部分股票雖未被滬港通覆蓋，但仍可能受益於其開通帶來的流動性「溢出」。

第五、 香港離岸人民幣可能會對在岸人民幣出現階段性的溢價。雖然離岸人民幣市場總流動性足夠，但如果滬港通參與熱情高漲，不排除香港離岸人民幣對在岸人民幣出現短時的溢價。

第六、 深港通可能也快了。滬港通開通之後，深港通理論上不存在技術障礙。如果滬港通機制運行平穩，我們預計深港通機制在2015年年內就會上線。

第七、 QFII/RQFII擴容步伐會加快，資本市場改革提速。本屆領導層上台之後以開放促發展的戰略已經顯現，滬港通機制就是在這樣的背景下出台的。因此可以預期，QFII/RQFII等額度擴容步伐也可能會加快，其他的資本市場改革、金融市場改革也可能會提速。

第八、 MSCI指數體系納入A股將水到渠成。在滬港通開通、QFII/RQFII額度擴大等背景下，MSCI指數體系納入A股的障礙基本掃除，預計2015年A股被納入MSCI指數體系的概率較大。我們估計5%比例的納入將給A股帶來約90億美元左右的增量資金。

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