「滬股通」禁止裸賣空「港股通」投資門檻50萬元·每日商報

  商報訊 （記者 方薇） 為規範滬港股票市場交易互聯互通機制試點工作，上交所4月29日晚發布了《滬港股票市場交易互聯互通機制試點實施細則（徵求意見稿）》，對滬港通交易的一系列具體操作層面的細節問題予以明確。其中，港股交易實行T+0迴轉交易，以港幣報價以人民幣交收，內地投資者通過「滬港通」投資港股的資金門檻為50萬元人民幣。

  針對「滬港通的推出對我們投資者有什麼好處？」的問題，上交所昨日在微博上回應：滬港通是我國資本市場對外開放的重要內容，有利於加強兩地資本市場聯繫，有利於資本市場雙向開放及人民幣國際化，可能為內地市場吸引更多的境外資金。

  滬港通兩地權利義務對稱

  4月29日，港交所總裁李小加在香港介紹「滬港通」細節，表示資金來往內地及香港市場將嚴格封閉，投資者或機構先換成對方貨幣，賣出股票後也只能取回現金，不能進行任何其他投資。兩地奉行「本地原則為主，主場規則優先」，在哪個市場進行的交易，就使用哪個市場的規則，例如交收日期，雙方利益、權利、義務高度對稱，全部收入均分。

  李小加透露，未來容許交易的股票、資產、額度甚至市場都可以逐步「擴容」。

  李小加還表示，滬港通啟動後內地投資者將使用人民幣交易，人民幣來到香港後兌換為港幣，然後投資港股，賣出股票後再兌換回人民幣。香港的國際投資者則需要先把貨幣換成人民幣，然後進入上海市場購買A股，賣出後取回現金，不能進入內地其他市場。兩地交易所將全程均分收入，無論哪個市場吸引的資金較多，兩家交易所的收益都完全一致。

  「滬股通」禁止裸賣空

  上交所在《意見稿》中提出了三項禁止條款，分別是：禁止融資融券，即投資者買賣滬股通股票不參與上交所兩融交易；禁止裸賣空，即港交所應確保客戶參與滬股通股票買賣時賬戶內必須有足額股票，不得接受無足額股票而直接賣出股票的委託；禁止暗盤交易，即港交所和港交所參與者不得自行撮合滬股通投資者買賣滬股通股票的訂單，不得以其他任何形式在上交所以外的場所提供滬股通股票轉讓服務。交易的公開信息披露方面，聯交所證券交易服務公司接受委託買賣滬股通股票，上交所披露的公開信息中將顯示為「滬股通專用」。

  需要注意的是，被上交所實施風險警示的股票（即ST、﹡ST股票）和以外幣報價、買賣的股票（即B股）不納入滬股通股票。

  對於投資者參與滬股通交易的持股比例、信息披露以及持股比例超限的平倉要求，將參照合格境外機構投資者境內證券投資的有關規定執行。當日交易結束後, 單個投資者通過滬股通與其他方式持有同一上市公司股票合併計算超過限定比例的，應當在5個交易日內對超過限制的部分予以平倉，並按照有關規定及時履行信息披露義務。

  據介紹，滬港通初期不提供股份發行認購服務，也就是不能參與「打新股」，而只能在新股掛牌後從二級市場買入。

  「港股通」實行T+0交易 

  《意見稿》顯示，港股通的試點股票範圍包括：（一）恒生綜合大型股指數的成份股；（二）恒生綜合中型股指數的成份股；（三）A+H股上市公司的H股。

  值得關注的是，發行人（上市公司）同時有股票在上交所以外的內地證券交易所上市的股票、在聯交所以人民幣報價交易的股票不納入港股通股票。如果港股通股票發行人在上交所以外的內地證券交易所上市，自其在內地證券交易所上市後，其在聯交所上市的H股將被調出港股通範圍。對於該項規定，有分析人士認為是上交所鞏固自身地位的一個妙招，港股要想回A股上市，今後都會優先選擇上交所。

  此外，上交所還規定，投資者參與港股通交易，證券及資金賬戶資產合計不低於人民幣50萬元，還需具備港股通交易和外匯風險管理基礎知識，通過上交所會員測試。《意見稿》還規定，若相關股票遭遇指數成分股調整，被調出股票，投資者只能賣出、不得買入。

  交易幣種方面，港股通股票交易以港幣報價，以人民幣交收。交易日、交易時間上，港股通投資者買賣港股通股票的交易時間、休市時間，按照聯交所的交易時間、休市時間執行。

  與滬股通類似，港股通也不進行融資融券，禁止裸賣空。

  與A股交易最大的不同出現了：港股通實施迴轉交易，投資者買賣港股通股票，當日買入的股票，經確認成交後，在交收前可以賣出。此外值得關注的是，港股通業務中股票的即時行情等信息，由香港聯交所發布。港股通上市公司信息披露查詢，可以通過聯交所「披露易」網站和相關發行人網站進行查詢。但《投資快報》記者注意到，相關信息的獲取難度較A股明顯更高，普通散戶參與港股交易的門檻會被抬高。