幾件投資的零碎事兒

牛犇 | 讀財札記·主理人

原創投資專欄 第173篇

一 .

今天講的沒有體系，零零碎碎說幾件事情。

先說一下消費返利的投資形式，與基金無關，但平時都會碰到。

具體形式是怎麼樣的？

比如：

一些平台以創業、創新為口號，以消費等於賺錢、你消費我返錢等手段和噱頭，承諾高額返息、返還消費款、加盟費等。

這種方式很吸引一些三四線城市的中老年人，他們本身接收信息一定落後於一線城市，也是這些平台借信息差來快速發展。

央行等六部委也下發了關於《防範「消費返利」風險謹防利益受損》的公告提示：此類「消費返利」不同於正常商家返利促銷活動，存在較大風險隱患。

其實，理智的人明白風險在哪，只有唯利是圖或擊鼓傳花的人才火中取栗。

難道普通人都沒有分辨是非的能力？

並非，而是明知道，也甘願冒100%的風險去博得80%的收益。

我們看返現比例，消費1000，返你800，消費誰的智商了？

還有一種是循序漸進，逐漸提升返利標準引誘投資人入局，再收割。

老套路，這種情況下，盡量迴避，天上掉餡餅的事情有，但不會落在所有人頭上，概率太大。

二 .

上周說過，MSCI調整，跟蹤的基金已發行、待發行都在緊鑼密鼓進行中。

易方達最近準備發行一隻跟蹤MSCI中國A股國際通指數的ETF基金，完全複製。

wind數據顯示，MSCI中國A股國際通指數2017年漲幅為22.60%，超過以A股大盤股為主的滬深300接近1個百分點。

另外，有人會說，MSCI中國A股國際通指數又是什麼鬼？

簡單解釋一下，MSCI中國A股國際通指數是實時跟蹤A股納入MSCI新興指數的指數。

也就是說，國際通指數成份股即為要納入MSCI新興市場指數的A股股票，國際通指數為6月份正式納入「打頭陣」。

這隻指數去年表現這麼好，與其集中在金融、地產、消費和科技4大板塊不無關係。

可想而知，都是大藍籌。今年以來收益也跟隨回落了。

除了易方達，招商、景順、建信都在最近發布了跟蹤的基金。

這種情況，不知道是好是壞，基金公司一蜂窩進入，生怕趕不上投資界的大事件。

歸根到底，還是要分一杯「入摩」的羹。

三 .

另外，債券踩雷風險也在增大。

我們都知道，債券有很多種類型，企業債、金融債、國債等等。

最近違約的債券都是企業債券，這也影響大家對債基的投資情緒啦。

其實，從數據來看，債券違約高峰期在2015年和2016年，當時真的挺嚴重的。

兌付期不能按時兌付，也就是投資人的本金+利息都不能保證。

而資管新規中的重要一點，就是打破剛性兌付，這不「賣者盡責，買者自負」。

以後債券違約可能存在常態化趨勢，目前經濟環境並沒有轉變過來，很多企業其實貸款發展，甚至以貸養貸。

那麼，在選擇債基時，盡量避免企業債券或單一債券佔比過高的情況，留意債券投資的方向、底層債券的性質才是重要的。

風險自擔，是以後投資人要承擔的責任了，打破剛兌就是打破投資人的僥倖心理。

但也不要太擔心，一般債基是一攬子組合，與股基一樣，個別債券踩雷，不影響大局。

除非遇到像樂視一樣的超級雷，這不是我們能控制的，順其自然吧。

四 .

說明：

1. 綠色低估（可定投）；黃色臨界（激進風格可投，穩健風格建議再等）；紅色高估（分倉賣出）；其他為正常估值。

2. 指數估值維度：PE/PB分位點、盈利收益率、ROE。

3. 估值高低：

第一種：分位點和ROE，當分位點<50%，ROE>10%，低估。

第二種：盈利收益率和ROE，當盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。

4. 部分品種不參考分位點、盈利收益率和ROE。

五 .

基金：

• 主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；
• 尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；
• 動態平衡策略和資金網格化管理；
• 基金組合配置，對沖品種風險；
• 中長期投資，忽視短期波動。

網貸：篩選穩健優質的投資平台和行業最新資訊；

保險：最實用的家庭保險配置；

債券：中低風險策略下的投資品種。