美元走強給新興市場帶來啥

今年4月以來，隨著美聯儲加息的預期增強，美元指數一路攀升。與收益較高但風險較大的新興市場貨幣及資產相比下，美元及美國資產變得更具吸引力，受到市場追捧，資金從新興市場國家迴流美國的趨勢明顯。根據路透社近日的報道，在美國期貨市場中活躍的對沖基金已連續第五周做空新興貨幣，做多美元。資金流向的逆轉，引發了對新興市場爆發危機的擔心。

這種擔心並非空穴來風，其背後有嚴謹的邏輯支撐。由於許多新興市場國家的債務是以美元來進行計價和支付的，強勢美元勢必導致其債務成本上升，利息負擔加重，風險加大，這會引發資本外流，貨幣貶值；這會迫使新興市場國家央行拋售有限的美元外匯儲備以穩定匯率，一旦外儲接近耗盡，會加劇市場的恐慌情緒，強化資本外流的趨勢，反過來這又會增強美元上揚的走勢，開啟又一輪循環，最終導致危機爆發。

隨著近期美元匯率的走強，這一循環在一些新興市場國家已經有了開始的跡象。過去幾年，在全球低利率的大環境之下，許多新興市場國家藉機進行低成本融資，造成政府債務高企，這些國家很容易受到全球金融環境突然收緊的影響。

美元是最為重要的國際儲備貨幣，美聯儲的貨幣政策也因此具有全球性的「溢出效應」，在相當大程度上成為了決定國際資本流向的「指揮棒」，歷史上發展中國家所爆發的金融危機多是與美聯儲貨幣政策的收緊有關。在1970年代，拉美國家受當時美聯儲寬鬆貨幣政策的影響，通過大規模舉債來獲取投資所需資金，經濟一度增長迅速。

但好景不長，1979年保羅·沃克上台擔任美聯儲主席，面對經濟「滯脹」的局面，他以強硬手段來治理通貨膨脹，1981年6月，保羅·沃克將聯邦基金利率前所未有地提升至20%附近，這導致資本從拉美國家撤出，迴流美國。而資本流入的中斷最終導致拉美國家無力償債，以墨西哥宣布違約開始，拉美國家相繼爆發嚴重的債務危機。1997-1998年的東南亞金融也與1995年後美元升值密切相關。

但新興市場國家也不能高枕無憂，應該充分利用當前全球經濟全面復甦帶來的有利宏觀經濟環境，加快結構性改革，準備好包括資本管制在內的政策工具，做到未雨綢繆。

老劉寄語：關於個股的操作上，本人只對瘋狂的股票情有獨鍾，我的一貫作風就是提前埋伏潛力股，而且我每天都會準時公布三支一周內能漲幅25%以上的票。例如：5月10號早盤分享的建新股份，盈利30%5月16號早盤分享的來伊份 ，收穫一個漲停5月15號早盤分享的羅牛山，對於20%以下的票，我不屑一顧！相信上月被我指點的朋友現在都已盆滿缽溢 ，等待下波機會了。下周3隻利好股票已經發布，預計漲幅超過40%！

最近很多股友留言說找不到我，在這裡統一講一下，我的收評公眾是：《雄途引航》，在選股或者買賣點把握上有疑慮的朋友可以到收評公眾找老劉交流，每天盤前盤前布局多留意朋友圈！

文章為老劉原創，如需轉載請註明出處！

推薦閱讀：