怎樣理性選購實物黃金

中國的實物黃金消費更多地來自於投資需求，人們並不會因為黃金價格的下跌而購入更多的黃金飾品，但購買金條、金塊的需求卻會隨之增加。

這個四月，黃金市場跌宕起伏。在經歷雪崩式下跌後，零售市場卻迎來了「搶金潮」，各地金店人滿為患，黃金製品供不應求，不少內地的消費者專程到香港金店採購。在一些大手筆的採購中，黃金的銷售單位也從「克」變身至「公斤」。

「搶金潮」不僅發生在中國，統計顯示，印度在黃金下跌時同樣出現了一波搶金潮，在印度最大的黃金市場孟買，在4月16日和17日兩天，消費者大約購入了4噸黃金。

為什麼 「搶金」？

為什麼要「搶金」？——因為便宜。

不過，如果我們對印度和中國這兩大實物黃金的需求國進行比較的話，就會發現兩國消費者「搶金」的目的並不完全相同。

印度是傳統的黃金消費大國，一直以來，印度的實物黃金需求佔據著全球黃金零售市場的大半江山。在印度，實物黃金的消費主要為黃金飾品，黃金珠寶不僅是宗教節日中最普遍的朝聖禮物，也是是婚禮嫁妝籃子中必不可少的物品。按照印度風俗，父母要為女兒置辦高額嫁妝，嫁妝的多少將決定女兒在夫家的地位。因此，很多印度人消費的大部分黃金都是為了女兒的嫁妝。每年的第四季度，在印度的宗教節日、結婚季節里實物黃金的需求將有較大幅度地上升，甚至會對全球的實物黃金價格產生支撐。

正是旺盛的金飾需求，使印度成為全球最大的實物黃金消費市場。除了在極短的時間內被來自中國市場的黃金需求所超越，一直位列全球第一。但是，由於近年來黃金價格一直走高，限制了印度的實物黃金消費能力。在4月份黃金出現暴跌後，印度的「搶金潮」主要來自於民間的逢低吸納，因為與暴跌之前相比，用同樣多的盧布，就可以買入更多的黃金。

作為另一大實物黃金消費大國，中國的實物黃金消費更多地來自於投資需求，人們並不會因為黃金價格的下跌而購入更多的黃金飾品，但購買金條、金塊的需求卻會隨之增加，因為人們預期在金價下跌後，黃金如果重新走高，將為自己帶來一定的利潤空間。在世界黃金協會去年所發布的一份報告中就指出，中國市場實物黃金消費需求的一大特點是，當金價的趨勢較為明顯時，實物黃金需求量將出現較大幅度的增長；反之，如果金價的走勢膠著，投資者難以判斷走勢時，實物黃金的需求量就會下降。

黃金配置比例不宜高

黃金牛市是否終結？這是最近困擾黃金投資者的一個難題。事實是，黃金價格受到很多因素的影響，除了基本面因素，還有一些偶然的、突發性因素，這幾年黃金市場的走勢也證明，投機資金的力量也會對短期的黃金價格產生較大的影響。比較公認的判斷是，目前來看，支撐黃金價格上漲的基本面因素在發生著改變，如美國經濟的轉好、歐元區債務問題的淡化、資金向股票市場的轉移等。但對於偶然和突發性的因素，誰都難以提前預期。

黃金本身不是一種生息資產，如巴菲特從不投資黃金的原因在於，他認為黃金不會產生未來的現金流，這位投資大師更願意選擇能夠帶來穩定現金流的資產項目。對於實物黃金來說，它不會產生利息、債息、股息，它的唯一獲利方式是寄望於通過低買高賣獲得價差收益。

所以對於大筆買入實物黃金的投資者來說，相當於選擇了一種單一途徑的投資方式，如果市場未能出現所期望的趨勢，缺乏對沖機制的投資者就要承擔極大的風險。

其實，對於普通的大眾投資者來說，投資黃金更重要的是發揮黃金的資產配置功能來看，配置的比例並不宜高，除了黃金的收藏、黃金飾品的消費功能外，作為資產配置的黃金在整個投資組合中的比例不宜超過10%。

該「搶」哪些金

在明確黃金配置比例的前提下，我們也無需盲目「搶金」。在市場上各種實物黃金投資產品中，以下黃金投資標的具有各自的優勢。

1.金交所實物金條

選擇原因：市場上溢價最低的投資金條

實物金條在銷售時都會在實時黃金價格的基礎上收取一定的加工費、倉儲費等，因此從投資的角度來考慮，溢價較低、流通性強的投資型金條是更好的投資工具。　　

金交所的實物黃金產品則是市場上溢價最低的投資型金條。金交所實物金條的價格是以提取時實時更新的金交所相關黃金報價來確定，除此之外投資者只需要支付金交所黃金賬戶的開戶費和2元/千克的提金費用就可以。

目前，金交所支持實物黃金提取的金條品種主要有三種，一是Au100g，以100克的整數倍來提取；二為Au99.99，需按1000克的整數倍提取；另外是Au99.95金錠，按照3000克的整數提取。以目前的黃金價格報價來計，提取交易所金條至少需要資金3萬元左右。一般來說，在申請提金要求後，投資者5個工作日內就可到指定的提金點提取金條。

2.熊貓金幣

選擇原因：屬於法定貨幣，保證了熊貓金幣在流通環節的暢通

作為央行所發行的投資類貨幣，熊貓金幣本身屬於法定貨幣，具有很高的「權威性」，這也保證了熊貓金幣在流通環節的暢通。熊貓金幣和與美國鷹洋金幣、加拿大楓葉金幣、南非福格林金幣、澳大利亞袋鼠金幣齊名，稱為世界五大投資金幣。其中，由於熊貓金幣的圖案年年更新、工藝鑄造極為複雜，因此被稱為世界五大投資金幣之首，即使在國際市場上，熊貓金幣也具有很強的流通性。

對於熊貓金幣普制幣來說，主要的功能在於投資性，銷售時溢價並不高，價格也主要隨黃金的走勢來確定。

3.黃金定投計劃

選擇原因：通過分筆分次投入降低投資風險

和基金定投的思路相近，黃金定投業務是指建立起投資計劃，按照一定的頻率分筆購入一定的黃金，並累積到投資者的賬戶。相比起一次性投資的方式來說，黃金定投的最大優勢在於均攤投資成本、降低投資風險。而且，黃金定投的門檻較低，單次最低投入金額幾百元即可，也成為了大眾投資者累積財富的一種方式。

目前推出的黃金定投計劃包括工行的「積存金」、農行的「存金通」、廣發的黃金定投，投資者賬戶中累積的黃金達到一定金額或克數時，可提取實物黃金。

（來源：理財周刊 / 2013-05-10）