不僅是稅收：特朗普緣何要對亞馬遜「動手」？

05-24

來自專欄孫永傑的ICT評論

據CNBC報道，美國總統特朗普近期要對亞馬遜「動手」，而主要的原因是亞馬遜作為電商企業繳稅過低，事實真的如此簡單嗎？

據相關統計，亞馬遜佔有了全美44%的電子商務市場份額，64%的美國家庭是亞馬遜會員，亞馬遜還佔有全美71%家庭智能音箱設備的市場。但據紐約大學市場學教授Scott

Galloway的一篇最新的文章稱，過去9年，亞馬遜繳納了14億美元的企業所得稅，而其競爭對手沃爾瑪的企業所得稅為640億美元。同期相比，沃爾瑪在稅收和股東分紅之前的盈利為2290億美元，亞馬遜的盈利只有140億美元。另據研究顯示，從2007至2015年，美國標普500上市公司的平均稅負是其利潤的27%。而美國科技四大巨頭（Facebook、谷歌、蘋果、亞馬遜）的稅負遠沒有達到這一平均值，其中，亞馬遜的稅負為13%，僅為平均稅負的一半，甚至低於蘋果的17%和谷歌的16%。由此來看，特朗普以繳稅過低對亞馬遜「動手」確實有充足的依據，但其對於亞馬遜的擔心遠非如此。

據金融研究平台Sentieo的一項調查顯示，2017年美國上市公司財報和電話會議中，提及亞馬遜的次數要遠高於特朗普。另據數據公司CB Insights 的統計，在2017 年，美國上市公司財報電話會議上被提及名字的公司，亞馬遜被提及約3000 次，相當於蘋果、谷歌、Facebook被提及次數總和的5倍左右。這意味著，雖然特朗普贏下總統大選，但其帶來的短期性政治風險遠不及亞馬遜帶來的結構性經濟風險，後者對企業的未來經營更具威脅性。最典型的表現就是「亞馬遜效應」

所謂亞馬遜效應，簡單地說就是你的公司因為亞馬遜進軍你所在的行業而被摧毀，零售業就是典型的例子。

據統計，美國的零售業約有1200萬工作面臨亞馬遜日益激烈的競爭，尤其是商場和購物中心商店的620萬員工，他們銷售傢具、家電、電子產品、衣服、體育用品、書籍和綜合日雜等產品。這些行業在統計學中稱為GAFO（一般商品、服飾、傢具與其他產品）。GAFO是零售的中心，而亞馬遜已經徹底改變這一市場，即GAFO商店的銷售已經停滯不前，銷售額在過去一年下滑了18億美元（或0.6%），而零售業其餘部分則增長了4%。同時，在線銷售在去年第四季度增長了137億美元，亞馬遜佔了其中的大多數。據預測，如果亞馬遜在5 年內拿下GAFO 40%的市佔率，150 萬人恐將因此失業，若加上雜貨店、藥店、倉庫和送貨服務，亞馬遜總計將導致超過200 萬人失業。

與此同時，由於銷售不濟，整個實體零售業也正呈現被壓縮之勢。據統計，許多歷史悠久的美國傳統零售公司正在關閉其實體店。例如JCPenney正在關閉其140家實體店（約佔14%）；Macys正在關閉100家實體店（約佔15%）；Sears正在關閉150家實體店（約佔15%）；CVS正在關閉70家實體店；Kohls計劃縮小几乎所有實體店的規模。每一年，實體店關閉和破產的清單都在變得更長，相應導致失業的人數也會更多。據分析人士推測，每個這樣的零售企業的倒閉，都會給亞馬遜的市值增加50到100億美元。

不僅如此，亞馬遜只要宣布進入某個領域，該行業的上市公司股價就會迎來大幅波動（主要是下滑）。基於此，目前，約有18%美國零售商的債信評等被標準普爾（S&P）評為具有重大風險的CCC級或更低等級，約21%全美零售和餐飲業者被標普列在財務distressed名單內。標普援引零售業陷困境的2大背後原因為難以適應網路零售和消費者品味的轉變，而這均與亞馬遜有直接的關係。

僅以去年10月的市值計算，亞馬遜當時4270億美元的市值就已經是包括沃爾瑪、塔吉特、梅西百貨、希爾斯百貨等8家美國零售巨頭公司的總和。而到了今年，由於亞馬遜股價再次飆升，差距是只增不減。以著名的希爾斯和沃爾瑪為例，2009年至今，西爾斯市值從80億美元縮水至4億美元，而亞馬遜市值則從360億美元暴增到近5500億美元。而2017年來，西爾斯股價跌了57%，亞馬遜則漲了52%。與此類似，從2014年到2016年的三年間，沃爾瑪的股價從74美元下降到了71美元（下降4%），而亞馬遜從370美元上漲到845美元（增長128%）。

更誇張的是，今年1月，當亞馬遜、摩根大通和伯克希爾?哈撒韋聯合宣布成立非營利醫療健康公司，為其在美的 50 多萬員工及家屬提供醫保服務時，30 家以上的醫療保險公司股價齊跌，總計蒸發市值超過300 億美元。實際上，微軟和蘋果曾經也引發過類似的效應，但其產生情緒反應和持續時間遠遠不能和亞馬遜相比。

最恐怖的是亞馬遜未來還有很大的增長空間，即便是在上述的零售業。據統計，在美國仍有超過90％的零售銷售額來自實體店。在一些大品類上，包括家居裝飾品、個人護理產品、玩具和食品，實體店所佔的份額甚至更高。隨著線上銷售的份額持續增加，亞馬遜很可能會是最大的受益者。據稱，美國人在網上每花費1美元，亞馬遜就拿走了大約44美分，與此同時它也在涉足實體零售，即除了擁有470多家全食超市門店外，自2015年以來，亞馬遜已經開設了十多家書店和數十家銷售Kindle及其他品牌配件的商場賣場。它還在大學校園內或附近設有站點，提供零食、手機充電器以及其它的急需品，並作為包裹提取點。大約238個城市在為亞馬遜第二家北美總部的落戶競標。

除了上述外，近期在雲計算市場，業內也開始擔心亞馬遜效應的負面影響。眾所周知，傳統上，計算機運算能力由 IBM、惠普等公司承擔，但讓所有人沒有想到的是，亞馬遜作為一個電商，並沒有技術基因的這樣一個企業，居然進入到雲計算的行業。現在，Oracle、IBM、SAP、惠普、戴爾等這些我們心目當中鼎鼎大名的傳統計算公司巨頭市值加起來，總和都不如亞馬遜。與此同時，微軟、谷歌和IBM號稱亞馬遜雲計算（AWS）的挑戰者與其差距依然明顯。

事實是，亞馬遜在這類雲計算服務上一直是無可爭議的王者，但公司外部鮮很有人意識到AWS已經變得多有價值。在亞馬遜內部，AWS是一個利潤率如星巴克強健、年銷售額高於Chipotle Mexican Grill連鎖餐廳的部門。為此，專家和業界人士目前越來越擔心，在雲計算市場，亞馬遜也將壟斷市場，損害競爭對手的利益。最典型的例子就是近期美國國防部數十億美元的雲計算採購招標，亞馬遜可能獲得全部合同。對此有相關專家表示，這種贏家通吃，不僅妨礙公平競爭，同時也給應用帶來安全隱患，不利於產業的健康發展。

綜上所述，我們認為，特朗普之所以要對亞馬遜「動手」，除了稅收的因素外，其更擔心亞馬遜效應帶來的產業、社會外溢效應的負面影響，其實不僅是特朗普，業內也已經對包括亞馬遜在內的美國科技四大巨頭日趨壟斷及給產業和社會外溢效應帶來的負面影響表示了憂慮，畢竟以巨大的產業和社會資源犧牲為代價助極少數企業的成功，甚至壟斷未必是一件好事。