再論建新股份成為第二個方大碳素的可能性

05-23

再論建新股份成為第二個方大碳素的可能性

3月30日，在完成建新股份的建倉後，第一次提及化工板塊，提出建新走出滄州大化、魯西化工走勢的可能性，當時因為資金面、情緒面和市場可選擇的標的等，我們並不看好建新可能複製方大一個月三倍的走勢：

「今年周期行業不一定會再出第二個方大炭素，去年的方大炭素，有市場資金被監管的無處可去，電極市場認知差，產品漲價及行業生產方式改變的無限可能預期，所謂天時地利人和，今年在周期行業並不容易被複制，更重要的是，資金有更多的選擇。

公雞側成就了鋼鐵上下游，甚至於上海鋼聯這樣的鏟子，進一步帶動了互聯網金融行業，環保風暴，也必定成就化工板塊，市場中很難擊敗的對手，環保風暴一起，可能直接躺贏了，看好今年巨化股份，濱化股份，閏土股份，神馬股份，金石資源，藍曉科技等股走出滄州大化、魯西化工一樣的長牛走勢，化工板塊輪動，是牛股的搖籃，去年方大一個月三倍是不大敢想的」

但5月份的建新，與去年的方大碳素而不是滄州大化和魯西化工，顯示出了更多的相似性，甚至某些方面有隱隱勝出的跡象：

1、環保升級下的行業壟斷型進一步增強

央視半小時的時間，都在播放江蘇化工園區環保風暴，而建新的競爭對手，恰好在這個園區，影響產量500噸，更重要的是，競爭對手的擴產計劃可能因此被無限期的延後。——江蘇掀起化工園區環保風暴多家上市企業子公司停產整治】今年4月份以來，江蘇多個化工園區接連遭到媒體曝光存在嚴重污染問題，不少化工類的上市公司也牽涉其中。記者近日了解，包括江蘇灌南縣、灌雲縣和響水縣化工園區要求園區各企業進行集中整治。受此影響，輝豐股份、亞邦股份、江蘇吳中、聯化科技和雅克股份紛紛公告稱，子公司受影響，而遭到停產。被停產的公司眾多，不少是化工的上游原材料供應商，在業內人士看來，將會導致市場出現缺貨的局面，部分產品價格或出現上漲。（每日經濟新聞）

我們一直強調一個觀點：環保風暴最受益的板塊並非環保股，而是環保污染大戶化工板塊——通過市場十幾年、幾十年干不掉的對手，環保高壓下，全部關門了——真正的剩者為王。。。

2、供需缺口不斷放大，二級市場擴產能力、下游廠家對提價的承受力，遠遠優於方大碳素的石墨電極和滄州大化等同行

與去年的石墨電極一樣，間氨基苯酚以及odb-2也是市場常年趨向於緊供需平衡的狀態，但又與其他行業不同，從行業龍頭建新股份的銷售額和利潤看，這在中間體行業，是極細分、極小的一個市場，小市場養不出一個巨人企業，這也是這一塊市場被化工巨頭們紛紛拋棄的原因。

2017年～2018年，我們預估電弧爐廠家對超高功率石墨電極承受能力能達到30萬/噸，但沒有估算廢鋼因長流程鍊鋼大量吃入，導致價格大幅反彈。電弧爐鍊鋼短期被打到了盈虧平衡點，石墨電極提價成了無源之水。

2018年的熱敏紙、造紙行業，更多的是提價的消息，下游對odb-2價格不敏感，價格接近於無限轉移的能力，建新到目前，一直保持著0庫存的驚人記錄，這些都有理由讓我們對2018年的建新比2017年的方大有更大的期待。

3、資金容量，與去年的方大炭素有更多的相似之處

我們第一次關注並提出建新資金容量的概念，建新是最近的牛股、妖股、各類人氣股中，成交金額最大、資金容量最大的一隻股，而隨著價格的上漲，對大、中、小規模資金的容納度是市場最大的。無論你是千萬小柚子，還是上億的大資金，在這裡都能找到你表現的舞台，今年的建新股份，與去年的方大表現出驚人的一致性。

市場是有記憶的，當競爭對手被停產、產品價格不斷上漲、容納下大小規模資金與方大有更多相似之處，甚至於某些地方遠超方大的時候，就會不斷有資金去挖掘，推動建新股價一路向北。

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