義大利慾言又止：想退出歐元區

05-22

義大利慾言又止：想退出歐元區

來自專欄放眼全球

義大利兩大民粹政黨組閣大局已定，義大利將迎來最疑歐的一屆政府。義大利負債規模龐大，疑歐派執掌政權或令歐盟和義大利就債務問題的矛盾進一步激化。

昨日多家媒體報道，推進聯合組閣的義大利民粹主義政黨五星運動和極右翼政黨聯盟黨正考慮，讓歐洲央行免除其QE購買的2500億歐元義大利國債債務，還在考慮建立退出歐元區的機制。

但隨後媒體表示，五星運動和極右翼政黨聯盟黨達成了協議，刪除了義大利可能退出歐元區的條款，只是建議修改歐盟的某些創始條款。

【解讀】

義大利組閣問題持續兩個多月，終於在左右共治還是向右轉的問題中給出了答案，兩大民粹主義政黨組閣毫無疑問將會促使義大利向右轉，目前歐元區內疑歐影響力最大的政府基本確認要誕生了。

咱們根據傳出的草案顯示，我們可以知道新聯合政府考慮令歐央行免除QE買入的義大利國債，目前義大利公共債務佔GDP比例的130%，如果歐央行確實免除的話，義大利債務佔GDP比例就可以降低10%。

當然小編不認為免除這項債務就能夠讓深陷債務問題的義大利轉危為安，即使降低10%還是和歐元區設定債務佔GDP比例為60%的硬性規定存在距離。但這體現出來目前債務問題是歐元區揮之不去的隱憂。

我們先簡單了解一下歐元區債務的概念。

歐元區的國家是沒有貨幣發行權的，歐元區國家只有共同的中央銀行，也就是擁有貨幣發行權的歐洲央行。由於歐元區國家沒有貨幣發行權，當債務問題來臨的時候，政府就無法解決這個問題。道理不難理解，發行貨幣就是解決政府國內債務的有效手段。為什麼日本和美國就不容易發生這種情況，他們債務一樣高的厲害，而且更誇張，但他們有自己獨立的貨幣政策決定權啊，這就是歐元區邊緣小國家所沒有的。

當然這是一個歐元體制角度上延伸出來的問題，還有很多其他方面因素的影響。

比如歐元區沒能設置嚴格約束各國財政預算赤字的機構、國際投機勢力大幅度炒作、各國本身的經濟結構不一樣的弊端等等。其實如果總結一下的話，小編認為歐元區的政治因素是限制歐元區完善、發展的真正難題。一個統一國家可以輕而易舉施行的財政政策、貨幣政策等、卻要在歐元區受到各國不同層面的阻礙，沒有完善的政治一體化制度，何來經濟一體化，這是一個時間周期非常長的大難題。

目前義大利負債問題若不能解決，布魯塞爾方面將會允許德國在義大利債務問題上採取強硬手段，屆時義大利和歐盟的矛盾必定進一步激化，如果我們回頭看，希臘債務危機其實就是一個不久前活生生的例子。歐元區不確定性再度引發市場關注，昨天歐元一度存在大幅度回落的原因來自於此，這也是未來歐元利空的一大隱患。