鋼鐵產業的炒作鏈

來自專欄 小滿為盈

近三個月來，「上游企業」比如化學原料、小金屬、煤炭採掘、鋼鐵有色、新材料等漲幅遠遠跑贏指數。

今天梳理一下鋼鐵行業的炒作邏輯和可能存在的投資機會。

主要從一下幾個方面展開：

1. 鋼鐵供給側改革的前世今生

2. 鋼鐵產業的炒作鏈

2.1 石墨電極與煤炭供給側改革

2.2 耐火材料

2.3 鍊鋼溶劑：螢石

2.4 加熱脫碳：氧氣

2.5 鍊鋼添加劑：釩鐵

2.6 環保：脫硫脫硝

1.鋼鐵行業供給側改革的前世今生：

鋼鐵行業去產能最早可以追溯到16年2月，國務院印發《關於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》：明確未來五年化解鋼鐵過剩產能1-1.5億噸。

一年半時間過去了，鋼鐵行業供給側改革成效如何呢？

16年中國鋼鐵實現化解過剩產能6500萬噸，遠超年初目標4500萬噸；

17年去產能目標5000萬噸，並要求於6/30日全面取締地條鋼。

截止5月底，已壓減粗鋼產量4239萬噸，目標達成率85%。

再看一下鋼鐵企業的盈利狀況

16年2月份，我國鋼鐵企業銷售利潤率0.29%

17年3月份，我國鋼鐵企業銷售利潤率高達3,89%

再看一下鋼鐵板塊近一年半以來的走勢：

16年鋼鐵板塊指數上漲大約47%

今年6月以來，鋼鐵板塊指數上漲大約18%

2. 鋼鐵產業的炒作鏈

2.1 石墨電極與煤炭供給側改革

6月以來，以方大碳素為代表的石墨電極概念漲勢喜人，因為石墨電極價格不斷飆漲。其實石墨電極漲價背後的根本邏輯是：煤炭供給側改革。

同樣在16年2月，國務院印發《關於煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》：未來三至五年內煤炭行業將請出產能5億噸、減量重組5億噸。

煤炭供給側改革推高煤炭價格上漲，煤炭價格上漲傳導至其下游企業鋼鐵行業，導致高爐鍊鋼（煤炭為主料）成本不斷上升，電爐鍊鋼的成本優勢逐步顯現。

電爐鋼產量迅速攀升帶動了石墨電極需求的快速增長（石墨電極下游用量鋼鐵行業佔70%），這才有了石墨電極價格暴漲，方大碳素4月以來漲幅超160%的神話。

2.2 耐火材料

除了石墨電極，上周后半段耐火材料也開始有所表現。耐火材料下游用量鋼鐵行業佔70%

目前看來市場人氣最高的是鎂碳磚（原材料是鎂砂），4月以來價格上漲近30%

北京利爾、濮耐股份主營耐火材料，近幾天股價表現強勢。

2.3 鍊鋼溶劑：螢石

鋼鐵行業占螢石下游用量的14%，鋼鐵盈利持續改善也拉動螢石需求的穩定增長。相關概念股貌似A股只有金石資源一家。

2.4 加熱脫碳：氧氣

氧氣可與鐵礦中的部分雜質發生氧化反應，從而減低鋼材雜質的含量。氧氣是鋼鐵行業的剛需。

今年年初至今，氧氣漲價幅度已超過100%。杭氧股份最近股價走勢也很健康。

2.5 鍊鋼添加劑：釩鐵

釩鐵主要用作鍊鋼的合金添加劑。鋼中加入釩鐵之後,可以顯著提高鋼的硬度、強度、耐磨度及延展性,改善鋼的切削性能。

7月以來，釩鐵的價格漲幅超16%。

2.6 環保：脫硫脫硝

這個不展開講了，火電廠及鍊鋼廠必須滿足環保要求。

7月25日晚首發於個人公眾號 gd111203 陳庄與木魚

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