打破剛性兌付下，銀行理財該怎麼玩？

現在我國的理財市場正在發生著根本性的改變，已經從傳統的銀行儲蓄理財慢慢形成以借貸、信託、基金、證券、保險和期貨等眾多形式存在的互聯網金融理財。當然這種改變對銀行有一定的影響力，國家新出台的幾個金融政策更是撬動了銀行資金管理這一塊肥肉。

1、保本理財將停售，取而代之的是結構性存款

本次資管新規針對的是銀行的表外理財，即非保本理財。但文件同時提出，金融機構不得開展表內資管業務，而銀行的保本理財正是所謂的「表內資管業務」，所以以後銀行的保本理財要停售了，投資者將買不到保本理財。

不過去年底開始，銀行開始大力發售結構性存款，收益率與保本理財差不多，大多在4%-4.5%之間。

結構性存款本質上來說仍然是存款，但是在存款的基礎上嵌入了金融衍生工具，主要是各類期權，產品的收益率不僅與存款利率相關，還與這些標的價格浮動掛鉤。

2、打破剛性兌付，理財產品不得保本保息

今年銀行非保本理財的發行比例維持在2/3左右，但是根據銀行披露的數據，絕大多數產品都能如期兌付本息，幾乎不存在理財產品虧損的情況。

數據顯示，3月份共有15212款理財產品到期，6149款產品披露了實際到期收益率，共有157款產品未達到預期最高收益率，收益達標比高達97.45%，沒有一款產品虧損。

實際上，之所以目前理財產品的收益達標比這麼高，就是歸因於銀行的剛性兌付。但是今後這種現象將不會存在，銀行不得承諾保本保息，要嚴格執行「賣者盡責、買者自負」，產品虧了投資者要自己承擔損失。

3、90天以內封閉式理財停止發售

2017年之前，銀行理財產品的平均期限在4-5個月之間，90天以內的理財產品佔比較高，在40%左右，由於流動性比較高，深受投資者喜愛。

資管新規意見稿發布之後，3個月以內理財產品的佔比逐漸下降，相關監測的數據顯示，4月份3個月以內理財產品佔比降至30%以內。

資管新規指出，金融機構不得開展資金池業務，要加強對期限錯配的流動性風險管理，這也意味著封閉式理財產品的平均期限將繼續拉長。資管新規實施之後，意味著3個月以內封閉式理財將徹底停售。

4、產品實施凈值化管理

目前絕大部分理財產品都是封閉式預期收益類理財產品，產品的期限是固定的，有預期的收益率，但是今後這種產品要向凈值化轉型。

什麼是凈值型理財產品？這種產品可以是封閉式，也可以是開放式的，但是沒有預期收益率，銀行要定期披露產品的凈值，跟基金比較相似。產品的收益率是不斷波動的，有可能連續上漲也有可能連續下跌。

目前只有部分國有銀行、股份制銀行發行凈值型理財，發行比例較低，主要是銀行投資者都不買賬，銀行需要定期披露產品的收益，成本較高，而投資者也不太能接受這種收益波動頻繁的理財產品。

對以上理財變化，提出以下建議：

1、短期影響不大，可以按部就班購買理財產品

由於央行給了銀行兩年多的過渡期，銀行需要循序漸進進行調整，不會立刻就轉型。所以，短期內封閉式預期類理財產品、90天內封閉式理財產品仍然會繼續發售，投資者不必驚慌，可以繼續按部就班購買理財。

2、改變理財思路，提升自己的風險防範意識

以前投資者購買銀行理財，覺得肯定是安全的，反正有銀行去兜底，但是今後這種理財思維必須轉變，產品賺了就是賺了，虧了就是虧了。投資者需要提升自己的理財水平及風險防範意識。

3、嘗試凈值型理財產品

目前國有銀行、股份制銀行發行的凈值化產品相對較多，投資者可以先嘗試一下這類產品。其實凈值型產品的風險並沒有大家想像的那樣大，銀行理財資金有嚴格的投資準則，凈值型理財不會像基金那樣大漲大跌，可能某一天或某一周的收益是跌的，但是長期來看虧損的概率仍然很低。

4、嚴格進行風險測評，不買超出自己風險能力的理財產品

投資者首次購買銀行理財產品的時候，需要在線下網點做風險評估測試，但是過去有些投資者為了能買到高收益的理財產品，沒有嚴格填寫評估問卷，這種行為要禁止。建議大家一定要如實填寫，不買超出自己風險承受能力的理財產品。