反彈不易，且行且珍惜

18年5月15日，周二，A股走勢分化。

今天MSCI公布半年度指數成分股調整結果，234隻A股被納入MSCI指數體系。結果居然是——港股大跌！

此次A股納入MSCI中國指數後，預計權重下降最大的海外中資股：騰訊控股、阿里巴巴、工商銀行H股、百度、中國移動(香港)、中國平安H股、中國銀行H股、中國恆大、中國海洋石油、中國石化H股。騰訊權重預計將從納A前的17.50%降至16.17%，下降1.33個百分點，預估資金流出11.3億美元。權重下調的個股基本都是恆指成分股，所以，A股納入MSCI，對恆指成份股會有短期衝擊。

咱們簡單講了講港股後，回頭還是聊A股。

記得川哥最近反覆強調的四大下跌因素：全球加息背景下的流動性收緊、中美貿易爭端升級、獨角獸的回歸及去年大擴容帶來的解禁壓力打破了原有「供需平衡」、中東地緣政治的動蕩。

這四條其實是最近幾個月需要反覆「審視」的，行情能否走好的「關鍵」！應該每隔幾天都拿出來反覆「核對」。

1、全球加息背景下的流動性收緊。截止到川哥寫本文的北京時間20:50，十年期美債收益率再創年內新高，再次突破3%，美元指數再次上漲至93上方。

美債收益率的上漲，特別是後市一旦突破3.5%，美股的泡沫有望被「戳破」。全球新興經濟體國家的股、債、匯，將進一步受壓。具體分析見《美元走強，會如何影響A股？（023期）》

2、貿易爭端。從中興制裁有望放鬆到巨龍家重新審核高通收購恩智浦，從L.H訪美到特斯拉在上海成立公司，都預示著兩家的爭端在向「緩和」的方向發展。這也是近期反彈的主要原因。

3、獨角獸IPO的壓力。昨天的文章當中，川哥明確不看好富士康，也就是未來的「工業復聯」中長線前景。該股申購日期為5月24日，屆時能否成為大盤調整的「誘因」，雖然不好說，但是歷史上看，「巨無霸」的申購和上市，造成「抽血效應」還是很常見的。特別是目前少得可憐的成交量，想要承受這種量級的公司，恐怕是有心無力，「臣妾做不到啊」。

4、中東局勢。昨天老鷹家大使館正式搬遷至耶路撒冷，激起了巴勒斯坦人在加沙的抗議。伴隨巴以矛盾以及伊朗和以色列、沙特之間的矛盾不斷激化，國際油價也「水漲船高」。加大了市場對通脹的擔憂，同時這也是川哥始終看好油服行業的原因。

綜上所述，四大原因當中，有三個是不變甚至加重，只有貿易爭端有緩和跡象，但還沒有最終結果。有鑒於此，市場存量資金髮動了一個「小反彈」，看看無法放大的成交量以及各大指數的「量比」情況，就知道觀望資金的謹慎心態，現在還遠遠沒有到放心入場的程度。

既然有反彈，有了表演的「舞台」，肯定就有不甘寂寞的「演員」登場。在川哥的深度專題研究公眾號「百川1996」當中，3月14日的文章《漲價50%，啤酒行業在醞釀大機會》當中建議讀者關注青島啤酒。該股41個交易日，再創年內新高，上漲了26.31%！希望大家獲得收益的同時，繼續關注和支持公眾號「百川1996」。

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川哥觀點：反彈不易，且行且珍惜吧。本人認為行情可操作性不強，這種小反彈，不做也罷。繼續保持謹慎，輕倉觀望。

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川哥倉位：

長線（6-12個月）：0

中線（2-6個月）： 10%倉位黃金股（一旦跌破5月2日低點則賣出一半止損）

短線（2個月以內）：5%油服行業個股，85%國債逆回購

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最後，和大家分享一張16年4月，川哥在上海拍的外灘夜景，每次到黃浦江畔，總能想起《上海灘》的旋律：

浪奔浪流

萬里濤濤江水永不休

淘盡了世間事

混作滔滔一片潮流

是喜 是愁

浪里分不清歡笑悲憂

成功 失敗

浪里看不出有未有……

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