2018.05.14 富士康領IPO通行證

來自專欄 A股收盤小筆記

————富士康領到IPO通行證————

5月11日，證監會按法定程序核准了富士康工業互聯網股份有限公司的首發申請。

富士康及其承銷商將與上交所協商確定發行日程，並刊登招股文件。

批文的信息中，並未提及富士康的募資金額，這都是IPO重啟以來沒有過的情況，較為罕見。

從4月份開始，證監會下發的4次批文當中，每次均為2家，

募集資金規模分別為30億元、15億元、15億元和11億元。

根據富士康的招股說明書顯示，其擬募資約272億元人民幣，占其發行後總股本的10%。

272億元的募資金額，是2018年以來IPO第一大單，在A股歷史中也位居前列。

在富士康過會之後，一直遲遲未能發行，彼時有消息稱是因融資規模太大導致。

如果按照之前富士康申請募集資金高達270多億元，這麼大的募資規模對目前存量博弈的市場會造成抽血效應。

此前的另一隻獨角獸葯明康德之所以後發先至，早於率富士康拿到IPO批文，很大程度上在於其「折價」上市，即募集資金規模大幅縮水。

業內人士認為，富士康募資規模縮水將是大概率事件，具體募資規模預計本周可能會明朗。

雖然募資金額尚未公布，但是富士康已經拿到了IPO的通行證，葯明德康和富士康兩家公司已經佔據了「獨角獸」綠色通道的第一和第二的位置，短期除了關注富士康最終確定的融資金額以及對市場的影響之外，下一隻能走綠色通道的「獨角獸」是誰，也是比較值得關注的情況。

因為，在目前這種存量資金流失，增量資金不足的情況下，IPO規模其實是牽動市場平衡的一個很重要因素之一，之前葯明德康的擬募資金額是57.41億，最終縮減至21.3億，規模上減少了63%；而這次富士康的批文來得如此姍姍來遲，並且沒有按慣例公布募資規模，都說明監管部門在新經濟企業IPO與市場穩定之間尋求最大平衡。

————破凈軍團仍在擴容————

今年以來，A股破凈股數量整體呈持續增加趨勢，

目前最新破凈股數量已達81隻，較2017年底增加1倍有餘。

數據顯示，2017年底，A股破凈股數量尚只有38隻，

2018年2月開始，破凈股數量開始逐月遞增，

2月底達到51隻，

3月底和4月底則進一步增至65隻和87隻。

目前破凈數量雖較4月底略有減少，但仍較2017年底增加1倍有餘。

從破凈股所屬申萬行業來看，銀行、房地產、公用事業、交通運輸、採掘、鋼鐵等行業最為集中，這幾大行業破凈股數量合計佔了一半以上，其中銀行業就達到14隻。

破凈的上市公司數量一直以來被視為是市場氣氛的一個簡易衡量指標，

我們看一下證券時報統計的A股歷史上幾個重要低點時期的破凈股票數量，

我們把上面的統計結果和當時的行情走勢結合在一起再來看一下，

從圖中我們可以看出，

2005年，上一輪牛市啟動之前，破凈股票數量高達174隻；

2014年，最近一輪牛市啟動之前，破凈股票數量高達147隻；

而2008年從6124跌至1664那波慘烈的「腳踝斬」，破凈股票數量是最高的，高達175隻。

而熔斷期間僅有53隻，即使A股市場近期走勢慘淡，破凈數量攀升到81隻的情況下，破凈股票數量也僅有歷史大底部時期破凈數量的一半左右。

這個情況和我們之前更新中說過的，A股市場往往會在熊市跌進「非理性」低估值區間是有聯繫的，如果A股市場再現歷史大底部時期的破凈潮的話，毫無疑問3000點是兜不住的，而如果上證指數大幅低於3000點的話，雖然A股目前存在有很多問題，但是要低於3000點，也確實是進入了「非理性」低估值區間。

所以，從歷史上A股市場的「非理性」低估值幅度和歷史大底部時期的破凈規模兩項數據來看，目前3000多點的位置並不是絕對安全的，最終這一輪的底部究竟在什麼位置形成，要看市場的動向和政策的走向，像網上一些言論所說的，3000點估值合理可以隨便買來抄底放長線的言論，還是不要輕信的。

————「黑嘴」挑釁監管部門————

某財經節目主持人廖英強因操縱市場遭到證監會1.29億元的行政處罰。

領到罰單的廖某，不但沒有悔改或者低調一段時間，反而是高調的給自己辯解和大放豪言，

其辯解自己的行為稱，自己並不是使用親友賬戶參與操縱股價，而是被親友要求薦股，所以大家買的股票都一樣，

「其實我真沒掙那麼多錢，都是我的親戚們，要不然就是朋友。如果你朋友找你問一個股票，你難道不跟他講？我估計你也肯定會跟他講，但是他掙了錢會給你嗎？他也不會給你。但是證監會要罰，就連我朋友那些都一塊算在裡頭了，所以我也沒轍。」

同時還在網路上發布視頻，高調錶示自己有錢交罰款，就當是給自己做了廣告。

證監會最近兩年一直在嚴肅整頓各種市場亂象，打擊與操縱股價相關的各類行為，不僅是證監會工作的重點之一，也是證監會近年來的主要「政績」之一。

去年一年，證監會行政處罰一共罰沒了75.66億元，罰沒金額的總規模比上一年增長了80%

（而2017年行政處罰決定數量僅比2016年增加了7%。罰沒金額增長巨大的原因有兩方面。一方面與案件涉案金額有直接關係，2017年行政處罰案件「大案」較多；另一方面也凸顯行政處罰力度進一步加大。）

敢在這種事情上和證監會叫板，這波操作除了「作死」，不會有任何好處。

————部分消費品進入不同漲跌周期————

豬價連跌16周，跌破成本，養殖戶一頭豬虧300元；

曾經火爆一時的「蒜你狠」也陷入價格大跌，個別產區大蒜價格跌至十年最低，雲南部分農民直接放棄採收；

而油價一個半月連漲四次，92#汽油每升上調至7.27元。

今年的CPI水平目前還算穩定，加息預期暫時還不強烈，貨幣政策和此前比較一致，但是如果油價繼續高漲，而其它已經進入跌至歷史低點的各類消費品價格集體反彈的話，再加上美聯儲加息等外圍因素，今年年底的時候，加息預期可能會逐步走強，到時候對股市可能有一定負面影響。

————近期市場走勢————

上證指數在上周曆經了周一和周二的反彈之後，周三到周五的走勢比較平淡，

上證指數在我們之前預期的15分鐘線級別MA888均線附近明顯承壓遇阻，本周上證指數有可能嘗試挑戰一下這條中短期壓力線。

對於盤面短期的未來走勢預期與上周保持不變，

如果是有明顯的縮量回踩動作的，上證指數回踩到MA20均線附近且不跌破MA20的話，是有可能再次組織一波像樣的反彈回升走勢，這種情況下，最高的預期是指數假突破MA60均線，嘗試補上之前的低開缺口。

假突破之後，最終在日線級別MA99均線的壓制下，再次回落並重整，這種情況出現的話，可以考慮在回踩到MA20均線且不跌破的情況下，謹慎參與一下中短期行情。

如果是上證指數不回踩，而繼續強拖著往上走的話，最高的預期可能是會在3200點整數關口下方，因為多條壓力線的阻攔而敗退，這種情況出現的話，盡量不要短期追高進場。