李嘉誠與小米合作，小米IPO之路，小米市值能破千億嗎？BAT真能改寫嗎？

5月3日，小米終於在港交所遞交了IPO申請。若上市成功，小米將會成為繼阿里巴巴之後，全球最大的科技企業IPO，而早有傳聞小米上市後的市值將在600-1000億美元之間，而這勢必有可能改寫BAT的歷史。

反觀小米的市值上升線，可以發現其每輪的融資之後，市值都呈倍數上升：

2010年底，小米公司完成金額4100萬美元的A輪融資，估值2.5億美元；

2011年12月，小米公司獲得9000萬美元融資，估值10億美元；

2012年6月底，小米公司融資2.16億美元，估值40億美元；

2013年融資完成後小米整體估值達100億美元；

小米最新一次公開融資信息是2014年，總融資額11億美元，估值450億美元。

若此次上市成功依然呈倍數上漲，即使是兩倍上漲其市值也有900億美元。因此，大眾對小米上市後的市值突破千萬信心滿滿。

但是細看小米招股書所披露的數據可以發現：2017年小米營收超過1000億。假設還有巨大增長空間和潛力，按照70%的年增長率計算，到2020年，小米營收達到5630億，凈利潤不超過282億，即使按20倍市盈率來算，市值才能有5640億。所以真正決定小米市值的還得看小米如何通過自己所講的夢想讓市場和投資者信服。

股價取決於市場需求，即變相取決於投資者對企業的表現和未來發展前景、新推出的產品或服務、該行業的前景等各項指標的期望。

眾所周知，互聯網公司的估值普遍高於傳統行業。所以小米更願意被認為是一家互聯網公司。從小米公布的數據顯示：在 2017 年，小米硬體業務帶來 70.3%收入，賣出 9141 萬台手機，擁有超過 1 億台激活設備，總共帶來 90.52 億元毛利。而互聯網服務為小米帶來了98.96 億收入和 59.61 億毛利。 所以就目前現狀來看小米的傳統行業基因更多一些。

但是，小米想用未來去證明自己是互聯網公司。首先是互聯網服務的增長趨勢，2015 年以來，小米互聯網服務複合增長率達到 74.79%，即便 2016年手機出貨量不佳，也沒能影響它的增長。

另外就是小米給大眾所提到的小米模式：鐵人三項（硬體、互聯網、新零售）。

在招股書里，新零售被稱作「增長策略的核心組成部分」，但多數時候，它只是作為小米的分銷渠道出現。雷軍在 2017 年四季度表示，小米之家兩年內不會對業績產生幫助。

此外，在2016年摔了跟頭後，小米越發重視線下渠道的開拓，5月3日下午，李嘉誠旗下企業長和與小米在香港召開發布會，宣布合建全球策略聯盟。長和將在其全球17700家門店銷售小米設備。要知道小米有充足的生態鏈產品可以豐富小米之家的桌子。小米掌握著這些產品的設計和定價權，它們事實上已經成為小米的硬體部門。這些公司如今正在走向二級市場，將為小米帶來可觀的投資回報。

除了和李嘉誠旗下企業長和合作，2018年2月23日，小米與微軟簽署了戰略性合作備忘錄，其中包括幫助小米拓寬國際市場。近幾年小米國際化收穫頗豐。今年第一季度，小米手機在印度市場份額達到了31.1%，印度市場的成功也開始輻射到其他東南亞地區。招股書數據顯示，2017年，小米海外收入佔比達到 28%，近三年來，這一佔比幾乎每年增長一倍。高增速意味著未來，而未來意味著市值。

再看BAT三家公司目前的價值，截止5月2日收盤時，阿里巴巴目前股價181美元，總市值4657億美元；騰訊目前股價385港元，總市值36644億港元（約合4668億美元）；百度目前股價249美元，總市值869億美元。而目前位居第四位的京東目前股價37美元，總市值531億美元。所以小米此次上市極大可能會超越百度，讓BAT成為歷史。