一些常見低風險投資品種

來自專欄 例外投資

由於有收益的存在，任何一種投資品種都無法將風險降到0，只能接近。本文定義的低風險投資產品，僅限於正常情況下本金不會受損，其收益源於較為固定的資本利息。風險承受能力較低的朋友可以關注並參考一下。

主要從三個維度說：安全性，本金受損的可能性；流動性，資金取出的便利性；收益性，資金增值的可能性。正常情況下，三者無法兼顧。牢記一點低風險必然伴隨著低收益，高收益必然伴隨著高風險！

1.銀行活期及定期存款

1.1活期存款

安全性☆☆☆☆☆

流動性☆☆☆☆☆

收益性☆

幾乎每個人都有，就是你銀行卡里可有隨時取出的錢，不需要多做解釋。目前指導利率是0.35%，相當於每萬元每天收益不到1毛，資金取出隨時，定位於生活的便利性。

1.2定期存款

安全性☆☆☆☆☆

流動性☆☆

收益性☆☆

小時候爸爸媽媽都會有的，把家裡錢存到銀行去，也是最為普通的一種投資方式。目前一年期定期存款指導利率1.5%，相當於每萬元每天收益0.41元，一年後取出。

詳評銀行存款：

• 央行（中國人民銀行）有一套指導利率，也是新聞經常說的利息，各銀行在此指導利率的基礎上，可以自行在一定範圍內上下浮動，目前央行的基準存款利率是2015年10月24日調整後的利息，呈現不斷下降的趨勢。（咱們的存款利率依據此發生上下波動）

  

• 央行根據市場情況變動，經常不定期調整指導利率，截止目前已調整過38次，以下為歷次調整後的利率情況（有所刪減）

  

• 此外，《存款保險條例》已經2014年10月29日國務院第67次常務會議通過，自2015年5月1日起施行。簡而言之，銀行存款也不再是剛性兌付。由於最高賠付額度的限制，同一存款人在同一家銀行所有存款賬戶的本金和利息加起來最高賠付50萬。

簡評：對於普通人來講，銀行活期存款定位於日常生活所需，保持少量即可；定期存款定位於風險承受能力極低的人採用，但也要做好利率持續走低的準備，長期來看無法跑贏通貨膨脹，也就是說資金實際上是在不斷貶值的。

2.國債、金融債、高等級信用債

安全性☆☆☆☆☆

流動性☆☆

收益性☆☆☆

國債和金融債沒啥好說，比銀行存款都難講出東西來，只能說，風險接近於0，收益還不錯，能買上就買，買不上就不要想。（國債發行期間，經常可以看到一群大爺大媽提著小板凳在銀行門口排隊……）另外，國債利率近期一直呈現走低的趨勢。

高等級信用債，利率深受市場影響，因其較高的准入門檻，普通投資者接觸不多，不做介紹。

簡評：

整體而言，普通投資者，尤其是低風險投資者除了搶個國債之外，不太能適合這個市場，但對於成熟投資者或者是機構投資者而言，這又是一個主戰場！

3.貨幣市場基金

流動性☆☆☆☆

收益性☆☆☆☆

貨幣基金是基金公司把大家手中的閑散資金集合起來，投資一些短期的貨幣工具，比如國債、央行票據、銀行定期存單、政府短期債券、協議存款等的一種基金。而個人投資者的資金規模一般比較小，無法參與到這種市場。目前年化在3%左右浮動，每萬元每天約合0.82元（每天都會變動，長期來看波動比較大，但也高於同期一年期定期存款利率）。

其中最為人熟悉的貨幣基金就是餘額寶：

貨幣基金多數將投資都集中在了銀行存款和債券方面，我們的收益也是來源於銀行存款利息和債券利息。不同貨幣基金的收益不同，也是源於基金對銀行存款和債券的配置比例不同帶來的利息不同。如下圖某貨幣基金的資金投向佔比，

• 貨幣基金在銀行的存款一般以協議存款的形式存入，由於貨幣基金的資金量大，擁有較強的議價能力，其利息高於個人的存款利息。同時也受制於銀行對資金的需求情況，需要的時候，利息會增加，不需要的時候利息會降低——貨幣基金議價能力+銀行需求

• 債券一般是國債、金融債及高等級信用債，其利息情況也受制於市場對資金的需求情況。市場需要資金量大，那麼債券利息就高，我們的收益也較高——市場資金量的需求

• 同時，貨幣基金自身資金量大小，和基金管理人水平也是影響因素之一。

簡評貨幣基金：某種意義上看，由於貨幣基金的資金投向的安全性，可以把貨幣基金當做是活期存款的替代品。（多數情況下，當天購買，次工作日計息，當天贖回，次工作日到賬）

個人意見，在銀行定期存款和貨幣基金之間，定期存款唯一的競爭力在於期限固定，不容易隨便取出，防止大家隨便剁手！

4.保本基金

安全性☆☆☆☆

流動性☆

收益性☆☆☆☆☆

嚴格算下來，保本基金應該不屬於低風險投資基金，但由於其保本的特性，投資者在期末不會有損失（不包含認/申購費），也將其歸到了低風險品種中。

保本基金的操作非常簡單（CPPI策略，即投資組合保險基數）

1. 首先在期初通過保守的投資方式投資債券市場及貨幣市場獲得一定的收益，建立起安全墊；

2. 而後用一小部分資金投向股市、金融衍生品等資本市場上去博取高收益。如果後期能博取高收益，則皆大歡喜，保本基金獲取高收益；如果不幸發生虧損，則由於前期安全墊的保護，本金也有保證。

   

3. 在退一步，如果發生的虧損超過安全墊的保護，則會有三方擔保公司或者保險公司介入，進行償付。

從另一個方面上來講，其弊端在於時間

• 投資者必須在認購期內認購才保本，申購期申購不保本。

• 基金公司為了達到建立安全墊的目的，會規定一個比較長的鎖定期（一般在一年半到3年之間）。投資者如果在鎖定期內贖回，則不保證本金及收益。

• 保本範圍，是全額保本，還是比例保本，保不保認/申購費

簡評：

保本基金的好處，在於保證本金安全的基礎上，博取高收益的可能性。俗稱：進可強攻，退可固守！

個人意見，如果有一筆資金長時間不會動用，且風險承受能力極低，不想本金受損，則可以考慮保本基金。適合比較懶，不願意在投資上花費精力的投資者。多餘的話，此類基金一般發行較少，不容易買到。

5.分級基金A份額

安全性☆☆☆☆

流動性☆☆

收益性☆☆☆☆☆

分級A其實不是特別適合普通投資者購買，但由於其固有的約定收益的特性，是一個符合長期投資者的絕佳品種。

原理其實很簡單，

1. 一支普通的基金（母基金）分為兩部分，分級A（固定收益），分級B（浮動收益），兩者比例不固定（可能是1:1，也可能是4:1）

2. 分級A不管市場（母基金）如何變動，始終獲得約定收益（類似於債券）；分級B借用分級A基金的資金，進行投資，如果獲利，則獲取支付分級A約定收益後的部分，如果虧損，則優先償付分級A的約定收益

分級A的獲益有兩部分

• 是約定收益，即由分級B支付的投資收益

• 是聯合分級B進行套利（套利對於普通投資者較為複雜，而且涉及高風險槓桿品種的分級B，此處不做介紹）

簡評：

由於約定收益的特性，分級A類似於企業債券；另外，分級A的價格也是深受市場需求影響。是一個適合長期投資的低風險品種。此處僅是簡單介紹，若想了解詳細信息，還望多多學習，斯認為分級基金真是一個偉大的發明。

個人意見，如果低風險投資者願意花費時間研究一下，分級A才是收益較高的品種

END

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