所謂的錢，在銀行和老百姓眼裡是截然對立的兩個概念

05-20

來自專欄風吹江南

2018-2-17

銀行業的核心其實是流動性風險。所謂流動性風險就是老百姓在你這裡存錢，你拿這裡存的錢去發放貸款。最後形成了所謂的資產，資產是長期的，但是老百姓存錢是活期的，你很難一一匹配對應，必然就意味著你沒有能力在老百姓要錢的時候你給不了，就會出現極大的擠兌風險。所以所謂的錢，在銀行和老百姓眼裡是截然對立的兩個概念。老百姓存錢給銀行，對於銀行來說，這個是負債，而不是資產。但是對老百姓來說這個是資產，不是負債，剛好是相反的。

我們所說的錢多，是說老百姓的財富多，但是老百姓把財富存在銀行，而必然意味著銀行其實是負債多，銀行要把這些負債放貸款放出去獲得利息，才能支付老百姓的資金，同時給予老百姓利息。當銀行無法安排好流動性的時候，我們就發現錢荒來了，錢荒是意味著老百姓明明有很多的錢，卻取不出來。所以理論上錢荒跟錢多是一件事情。

所以很多人以M2高來說我國市場不缺錢，其實是個偽命題。

M2包含了大量的儲蓄存款，這部分越多，其實帶來的錢荒可能性越大。為什麼呢？因為高儲蓄率的背後必然帶來銀行的放貸衝動，從而造成銀行流動性的緊缺。因為存款越多，其實付息壓力越大，投放貸款的動力自然就越強。

2018-2-17

忽視流動性問題的根源在哪裡？根源在於我國過去的監管體系。我國走的是：嚴准入，寬監管的監管路線。什麼叫嚴監管呢？說白了，我國的銀行機構的誕生，其實就是個十月懷胎的過程，每個誕生下來的金融機構啊，到最後都是央媽的親生兒子，要成為這樣的兒子不容易，既然生下來了，做媽的，基本上就是護犢子一樣的護著了。事實上，所謂的存貸比突破，違規放貸，表外業務表內化，做媽的能不知道么。都知道，但是都睜隻眼，閉隻眼，一直就這麼慣著。越慣著，這些紈絝子弟就越來勁，一個個飛揚跋扈，整天正事不幹，就想著調戲良家婦女，偶爾干點拉皮條的事情。

長久以來，銀行就是這麼個認識，很少會把流動性的問題放在心上。事實上，在國外，不少銀行都是死在流動性上。前面說了，哪怕你資產在後，在你出事之後，再好的資產都是個屁，壓根沒人要，估計還不少人就在邊上，等著你死，收你的資產，娶你的老婆，讓你兒子喊他爹，但是中國不會。這個媽太牛逼，怎麼都慣著你。有這個認識之後，他們所要做的就是不斷擴槓桿，哪怕這個媽媽，沒事也喊著，你們啊，給我低調點。再這樣就打你了。但是事實上，真到了生死存亡，做媽媽的還真必然會出手，所以這次所謂的危機，我第一天就說了沒事，做個家法罷了。打一頓也就了事了。鬼才信，會看著兒子死，事實就是如此。

當然這裡還有個問題自然就是做媽媽的也不容易，護犢子是一回事，但是怕小孩子死了引來一堆麻煩事情也是實情。銀行的倒閉在市場都是大事情，會引起很大的社會不安。所以，為什麼央行一直在強調要建立存款保險制度，估計這幾年做媽媽的也想明白了，不能這麼慣著了，否則早晚得出大事情，所以在想辦法先做善後的事情。做好後，估計也就任其自生自滅了吧。

如果能做到這一天，我看大量的銀行，會真的把流動性當一回事，否則我看中國的銀行永遠不會有流動性的問題。國家的背書在身後，讓沒人會相信銀行會破產，沒人會來擠兌，你們看，連兄弟借錢都不肯還了，居然外人都只是看看熱鬧，誰也沒想過要去把錢提出來。這是什麼？這就是中國銀行業的集體牛逼之處啊。所以，缺乏對流動性的顧慮，使得銀行業會不斷的放大自己的槓桿，不斷的想實現高利潤的增長，最終使得流動性出現問題。

2018-2-17

這種人民幣的發行方式有個前提就是必須要能大量出口創匯，才有可能不斷的投放貨幣，而恰逢中國的人口紅利政策在這個階段不斷出現，出口企業通過極為廉價的勞動力，生產了極為廉價的商品，出口到全世界去，換回了大量的美元，從而使中國改變了過去十幾年裡一抓就死，一放就亂的經濟亂象，較為徹底扭轉了局面。這個階段的貨幣發行機制，其實是功不可沒的。

現在，很多人都在指責房地產行業的暴利，但是仔細算下來，是恰恰反過來的，我們要梳理邏輯的話，如果不是房地產企業吸收了極為龐大的流入的貨幣資金，我國的社會整體通貨膨脹率可能還要更高。

而因為房地產的存在，一方面吸收了較多的資金，同時創造了大量的附屬產業，從而進一步的帶動了我國的經濟發展。從這個角度來看，出口跟房地產一方面有正相關性，另外一方面都是較好的推動了我國的經濟發展，投入市場的人民幣被引向房地產，房價提升帶動地價上漲，地方政府獲得的土地出讓金不僅養活了政府自己，而且還可在城市開發、基礎設施建設、廣場文化中大顯身手。銀行通過向開發商貸款，向購房者按揭，也賺得盆滿缽滿，前幾年面臨破產的愁雲也一掃而空。房地產的興旺又帶動了國有企業長期盤踞的鋼鐵、建材、能源等行業的增長，宏觀經濟全盤搞活。

房地產對貨幣有極強的吸附力卻無產出功能，貧富懸殊導致房價高卻傳導不到生活必需品，經濟高漲卻無通脹之虞。巨額的外匯儲備迴流美國，通過購買美國國債，還可獲得收益。導致東南亞金融危機的匯率聯繫機制在中國卻碩果累累，甚至龐大的外匯儲備也已成為外交戰略的籌碼。中國其實難得過了十來年很不錯的好日子，只是這種好日子能過多久就是個很大的問題了。