降息和降准到底是什麼？

作為一個非金融專業的小白，在看財經新聞的時候，經常會被「降息」和「降准」這類專業的詞給嚇唬住，根本不理解其真實含義。一旦有「降息」和「降准」的消息放出，市場上一片歡天喜地。與之相反，只要提到「提高存款準備金率」或者「加息」，市場就會一陣悲鳴之聲。

所以，這到底是因為什麼呢？

學過金融的同學會洋洋得意，這還不簡單嗎？這是現代經濟運行的一個重要邏輯：國家通過銀行體系，調控整個社會的信用規模和經濟冷熱。

此話怎講呢？

先不著急，我們先來舉個例子，直觀感受一下這個邏輯。如果把經濟體當作一個農田，那麼銀行體系就是一個巨大的水利工程。央行是一個巨大的水庫，水庫里的水就是央行發行的法定貨幣；而商業銀行就是中途大大小小的送水站，直接影響到農田裡灌溉水的總量和頻率。在這個水利工程裡面有兩個巨大的閘門，一個叫存款準備金，一個叫基準利率。存款準備金就是水庫的龍頭，龍頭開得大一點，水流就多一點；基準利率相當於用水得價格，基準利率越高，水的價格越高。

圖一：國家是如何通過銀行體系來調節經濟的？

現在基本上可以明白存款準備金和基準利率是什麼概念了吧，那麼這兩個巨大的閥門是如何來調節經濟的呢？

一、存款準備金——貨幣的擴張機制

首先，什麼叫做存款準備金？

儲戶把錢存到銀行里，銀行再放貸出去，然後形成企業、個人的各種貸款，支持消費生產。但是每天都有不同的儲戶有提現的要求，所以銀行必須留存一小部分錢來應付儲戶提現的需求，這部分錢就叫做存款準備金，這個留存的比例就叫存款準備金率。

其次，存款準備金的作用？

先舉個例子，央行規定所有銀行的存款準備金率是10%，也就是說每個銀行要留出存款的10%來應付儲戶的提現要求。現在央行發行了100元帥哥福利費給我，然後我作為儲戶就把錢存進一家銀行，銀行留下10元作為存款準備金，剩下的90元全部貸出去給老王，老王又把90元存到另外一家銀行，同樣的，這家銀行要拿出90元的10%即9元作為存款準備金，剩下的81元再貸出去。這個過程不斷的循環下去，假設所有的銀行都按照10%的比例留存存款準備金，那麼最終100元在銀行體系的作用下，最終社會流通的錢達到了1000元。社會上的貨幣供應量擴張了10倍，這個倍數就是10%的倒數，也就是存款準備金率的倒數，學名叫做：貨幣乘數。

如果央行把這個存款準備金率提高到20%，那貨幣乘數就是5，同樣100元的基礎貨幣，在市場上流通的錢就變成500元了。所以，這就相當於農田裡可灌溉的水少了，大家自然就不開心了。

在上述這個過程中，銀行放貸意願和社會的現金持有量（個人和企業）也會影響到貨幣信用擴張的效果。

二、基準利率

上文也說到，存款準備金率可以控制資金的量，與之對應的，基準利率調整的是資金的價格。各個金融機構，都會根據央行所公布的基準利率來確定自己的貸款利率和存款利率。還是回到農田那個例子，基準利率就相當於用水的價格，用水價格提高了，人們會選擇不再繼續開墾新的荒地。換言之，基準利率上升，人們的投資消費的意願也就下降了。

一般而言，政府擔心經濟過熱的話，就會選擇加息，也就是提高利率進行收縮；同樣如果經濟過冷，央行就會選擇降息來刺激經濟。但是，加息和降息的節奏很難把握，稍有不慎就會造成經濟動蕩。

比如說，2008年美國次貸危機，為應對21世紀初的高科技泡沫破裂和911事件引起的經濟衰退，美聯儲推行負利率（意味著你借錢就等於賺錢），這是降息不當導致資產泡沫化的典型代表。

加息的節奏掌握不好也會導致「水」太少，經濟最終「旱」死。比如，1995年，為應對物價飛漲，我國央行將貸款基準利率從8%提高到13.5%。這一舉措直接帶來三個連鎖反應：（1）企業不再貸款：基本無新開工，已開工工程爛尾；（2）銀行不放貸：擔心利率過高，難以回款；（3）存量貸款違約：銀行壞賬堆積，經濟持續低迷。