東方時事音頻解讀：97年亞洲金融危機中的中西博弈

作者：東方時事音頻解讀 整理：衍射傳媒

網友：97年98年金融危機的時候，中國在面對金融危機的時候，有一個承諾，就是人民幣不貶值。當時中國為什麼這麼做，今天有沒有什麼值得借鑒的？

東方時事音頻解讀：我們首先看看當時的背景。

第一，當時的俄羅斯西方還沒有徹底消化掉，還處於一個消化俄羅斯的進程當中。

這裡有一個「休克療法」比較有名。後來亞洲金融風暴裡面還有一個插曲，美國有一個著名的基金公司，叫做長期資本管理公司。這個公司非常牛，牛到什麼程度呢？這個公司的合伙人裡面，它有幾個是諾貝爾獎的獲得者，還有幾位是美國前財政部高官，比如前財政部副部長，美聯儲副主席等。這麼個人員結構非常牛的公司卻在俄羅斯金融危機的博弈中，突然失敗倒閉了。

圍繞著這個公司，時任美聯儲主席的格林斯潘在前一天還指責中國香港金融管理局，進行行政干預市場（當時的香港金融管理局財政司司長曾萌權曾回憶，自己一夜未睡，嚎啕大哭的決定去行政干預市場，這在當時的香港非常不易，因為香港有一個不能行政干預市場的原則）。

格林斯潘指責香港的金融政策，是破壞自由市場的行為。說了很多類似難聽的話（實際上是只允許挨打，不允許反抗）。但隔天這個美國的長期資本管理公司在俄羅斯倒閉之後，格林斯潘的第一反應是什麼呢？就召集歐美金融機構、銀行，干預市場去拯救這個公司。所以說，西方的雙重標準早就有之。格林斯潘也搞行政干預去了。所謂的「大到不能倒」雖然是在08年次貸危機時候的一個著名的說法，但在97年98年的亞洲金融風暴中就已經展現出來了。

第二，西方在當時引爆亞洲金融風暴，經濟上有一個重要意圖，就是打擊日本經濟在東南亞的戰略布局。對於西方這個意圖，中國也看得非常清楚。所以當時日本不敢去救泰國、馬來西亞等。日本也知道，不管扔多少錢進去，都是像石頭掉進了水裡，甚至水花都不會有一個，因為西方正張網已待。

但是中國對於香港的金融危機，是出手相救了的，且後來穩定住了香港的金融。中國之所以敢於出手，一個重要的原因是判斷出當時西方的主要的攻擊目標還不是中國，而是針對日本的金融布局，且當時還有一個俄羅斯沒有被消化掉。所以，如果中國出手救助香港，西方敢針對中國爆發金融危機的話，那必然會演變成全球性金融危機。試想一下，東南亞是一個實體商品生產基地，俄羅斯是一個能源基地，如果另一個給歐美提供實體商品的基地中國也爆發了金融危機的話，當時虛擬經濟佔主導的歐美必然也爆發金融危機，這樣的話西方主導的定向危機局面就會失控。

所以當時的中國應該也看到了這一點。一方面在自己的局部，也就是涉及到自己金融穩定的香港，堅決的救市。另外一個方面，在人民幣承諾不貶值這個情況下，作為和中國經濟聯繫十分緊密的東南亞（雖然說當時是日本經濟布局的一個重要陣地），受到的金融危機的衝擊相對人民幣貶值要小很多，當然中國的損失也相對人民幣貶值要小。這就使得東南亞很多國家的幣值瞄著中國的人民幣，當時人民幣就像是一個「錨」，很多國家的匯率反過來參照人民幣匯率，在相當程度下緩解了東南亞的金融金融風暴，這也間接緩解了中國當時面臨的經濟下行的壓力。

基於這些考慮，中國做出了人民幣不貶值的承諾。

那麼對於西方而言，第一個打掉日本的經濟布局，第二個消化俄羅斯。西方的攤子鋪的很大，當中國在香港方向堅定的維護自己的核心利益的時候，所以最後才會有索羅斯在香港敗走這種表面現象，西方在香港的問題上暫時收手。也正是西方在香港的收手，才能夠保障東南亞打掉日本布局，進一步消化俄羅斯這兩個實際成果。最典型的案例就是日本金融。我們知道，最近幾年全球排名前十的銀行中，一半是中國的銀行。而在亞洲金融風暴之前，這種局面完全換了個國家，叫日本。排前幾名的全部都是日本銀行。經過了金融危機之後，很多排前幾的日本銀行都瓦解掉了，很多股權發生變更，有的日本銀行被肢解，由大變小，有的直接變成美資銀行。西方通過這一手，收穫很大。

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