明勢資本黃明明：不要崇拜哥，哥也是失敗中出來的

來自專欄 金融大咖說

職位：明勢資本創始合伙人

投資方向：互聯網、移動互聯網及其交叉領域

投資案例：李群自動化、小牛電動、好車無憂、PP租車和Solo桌面等

在創投圈內，創業者轉做投資人已經不再是一件新鮮事。

黃明明就是其中一例。

他曾經和蔡文勝創辦265導航，最後賣給了Google。

隨後收購網際快車，投資創建酷盤，並擔任酷盤董事長。

在投資界，黃明明不是資本最雄厚的一個，但絕對是最強悍！

「成為第一個相信他夢想的人。甚至比他的家人還相信他。」這是黃明明投資準則的第一條。

一、痴迷創業的苦逼老青年

1.一切都為了創業而準備

出身書香世家的黃明明從小就是傳說中的那個「別人家的孩子」。

1996年。

HP中國區總裁孫振耀問：為什麼做銷售？

黃明明答：一個人要想創業，最好要首先有過兩種工作的工作經驗，一個是產品經理，一個是銷售人員，因為只有做過產品經理的人才會知道產品是怎樣被設計生產出來的；而只有做了銷售，你才能熟悉用戶的需求，把產品賣出去，公司才能生存。

孫振耀當場給了他OFFER，並派到上海委以重任。

「我基本上跑遍了華東當時的六省一市，我清楚地記得，當時39℃的天，我站在長沙的街頭，汗水滲透了我的西裝。」黃明明如是說。

僅用一年，黃明明所帶領的HP華東區的銷售額就達到了5000多萬美元，黃明明也因此拿到了整個惠普在全球銷售最高成就獎。

2.第一次創業頭碰血流

在感覺到銷售已經沒有挑戰後，1998年，黃明明前往美國讀書，去了在美國排名第一的芝加哥商學院讀MBA，那年美國第一波互聯網浪潮襲來， MBA沒讀完，他就從美國矽谷拿著300萬美元回到上海，和幾個朋友創辦了一家投融資的B2B網站——盟達中華網。

但有些方向走得太早，往往會成為先驅，在Email都還沒有普及的中國，黃明明遭遇了第一次慘敗。

「既然失敗了，就回爐再造！」他又去了美國。

3.再次回國創業遭遇蔡文勝

2005年，一直不甘心的黃明明再次選擇回國創業。

在當他正在尋找項目，準備大幹一場的時候，和一個人的結識，完全改變了他對中國互聯網的所有看法。

這個人叫蔡文勝，出生於福建泉州石獅。曾經營服裝、房地產生意，並投資股票，都有所盈利。2000年進入互聯網，先後創辦了導航網站265、小遊戲網站4399，並擔任多家互聯網公司的董事長，被稱為「個人網站教父」。

兩個相見的那一天，黃明明對中國互聯網的認識算是徹底被顛覆了。

蔡文勝告訴他，中國百分之七八十的人完全不懂英文，百分之五六十不會打字；中國網民不是通過google，而是通過一個叫HAO123的網站，尋找自己感興趣的信息的。創辦這家網站的創始人叫李興平，連小學都沒畢業，從不見外人，一直隱居在梅州下面的小鄉村裡面。

正是這次長達8個小時的長談，讓黃明明後來放棄了自己創業的想法，加盟蔡文勝旗下網站265，做起了COO。

後來谷歌進入中國以後，他幫助蔡文勝將265賣給了Google，那是Google進入中國後，收購的第一個項目。這一次成功收購，讓黃明明在中國的互聯網圈一戰成名。

可以說，蔡文勝對於黃明明的影響非常大，這其中讓他受益頗多的就是「任何一個成功的產品可能後面的技術含量不一樣，但都是遵循同樣的一個原則，那就是，好的產品一定是要讓用戶覺得簡單到極致，快到極致，好用到極致。hao123如此，google如此，現在的微信也是如此。」黃明明說，真正牛的產品經理應該是做減法的，你要減到用戶一上來就會用的，蘋果的產品3、4歲的小孩都會用，而這個需要產品經理對產品和用戶需求有極深的了解。

4.2005年的那屆站長大會

黃明明清晰記得，2005年的第一屆站長大會是他回國發展後參加的第一個會議。

這是一場在後來被許多人津津樂道的聚會，到場嘉賓中蔡文勝、姚勁波、吳欣鴻、黃一孟等諸多年少氣盛的「站長」，均成為日後如日中天的創業明星。

參會時黃明明西裝革履打著領帶，在一群穿著汗衫拖鞋的站長中間尤為顯眼。

當黃明明回憶這段往事時，曾這樣感慨地說：「當時，這幫站長都穿著褲衩兒、拖鞋，就我和雷軍倆人兒西裝革履。雷軍還是金山總裁，剛做了新版的WPS，跟個銷售似得玩兒命地推銷；周鴻禕那時剛賣掉了3721；姚勁波還在萬網；李學凌還是那天跟雷軍徹夜暢談後，才下海創業。廈門系的這批小夥子剛剛20出頭，美圖的吳欣鴻、飛魚科技的姚劍軍……全是一時的豪傑。」

正像黃明明在一次演講中所說的：「後來跟文勝聊，我說如果那次來參會的人咱們閉著眼投，哪怕砸鍋賣鐵把房子賣了，每個人投50萬、100萬，當時基本也能佔10個點，那我們今天不僅是全中國，可能是全世界最牛逼的天使投資人。」

互聯網行業浪潮席捲之下，有人扶搖直上，也有人消失在人海，黃明明也被裹挾其中。

5.開始在投資中初試拳腳

後來在2007年，黃明明還受雷軍之邀加入了金山董事會，同年天使投資了李想的汽車之家——這個讓他頭頂光環的項目。

那個時期，黃明明事業的重心在創業，他參與創辦過網際快車、酷盤等項目。

同時，他也開始涉足創業投資，「那個時候，我跟老蔡我倆陸陸續續投了一點兒。我投了汽車之家，他投了58和美圖，但其他多數項目都陣亡了。」

曾經有媒體這樣描寫那個時候的黃明明：

這個長著一張娃娃臉的北京男人，每次出手，都凸顯了其高效利用資本進行凌厲進攻的作風。

無論是幫助導航網站265迅速融到google的投資並在兩年內成功出售給google中國；還是在電子雜誌爭奪戰中，依託ZCOM平台，與蔡文勝、凱雷合縱連橫，對抗施振榮、柳傳志投資XPLUS兇猛的進攻；還是介入「下載的江湖」，都是如此。因此，有人評論說，黃明明的過人之處就是，他每介入一個行業，他都用極低的資本影響甚至改變整個行業的競爭格局。

6.成立明勢資本專註投資事業

黃明明並不避諱自己過去曾有過的幾次創業經歷。

事實上，儘管黃明明在創業上有過持續發力，但其結果並沒有讓他感到滿意。

於是他索性在新一輪創投潮來臨時，登上了天使投資這一波浪潮。

2014年7月，黃明明一手創辦的明勢資本成立，一期募資4000萬美元，重點關注互聯網、移動互聯網及其交叉領域，基金的兩大投資主題為工業升級和消費升級，成立以來，先後投資了李群自動化、小牛電動、好車無憂、PP租車和Solo桌面等著名案例。

而明勢資本的主要LP，均為來自汽車之家、騰訊、阿里、獵豹、易到用車等一線互聯網公司的成功創業者，或者是互聯網領域的頂級投資人。

在去年那場慘烈的股災之後，許多小微基金彈盡糧絕，而明勢已順利完成了二期募資。

二、投資本就不應該是淡定優雅的，尤其在天使階段

1.堅持定位創業公司的天使投資

在這兩年中，資本越來越多地發揮勢能並開始重塑整個行業規則的同時，黃明明的投資業績尤為亮眼，明勢資本也逐漸成為倍受認可的天使投資機構之一。

黃明明常說「我們現在真的就是一家創業公司，要和創業者一樣艱苦奮鬥，要有足夠的狼性才能在叢林中生存下來。」

比起其他投資機構的辦公環境，明勢資本的北京辦公室絕對算不上高大上，甚至沒有前台和公司LOGO，工位旁堆著各種各樣的文件和紙頭。就是這間略顯雜亂的辦公室，反而讓人感受到一種積極拼搏的工作狀態。

黃明明曾在需要約見美國來訪的LP時不敢把人約在辦公室而只能約在酒店；多年來出差一向坐經濟艙；頂著高溫去東莞和常州的工廠里考察蹲點；為了調研一個農業項目，清華畢業的高材生，被他派去農村做田野調查……

這樣的例子太多了，這一切就如同黃明明所言「投資本就不應該是淡定優雅的，尤其在天使階段。」

2.不要崇拜哥，哥也是失敗中出來的

黃明明從來不避諱談投資失敗，他甚至說過「掙點兒錢不容易，輕易別做天使投資。」

他還曾直言「你可能聽我在外邊講『汽車之家賺了100倍』，但是你沒看見我在其他項目里賠得躲在廁所里哭。誰要成天在外邊只吹自己的光輝不講辛酸史，都是在誤導別人。如果有天使投資人說他一開始就看準了這是一個幾百倍、上千倍回報的項目，我覺得都是扯淡。」

在黃明明認為，大成是極小概率的一個事兒。如果你不能接受失敗，就不要做天使投資。你的成功一定是建立在一系列失敗案例上的，說白了是拿錢、時間、血和淚的經驗買出來的。

即使是最偉大的創業者在其剛剛上路時，也往往不能預知自己未來的成就。你不能預知未來，但永遠不要低估創始人的成長潛力。前段時間，美國紅杉內部有一個80年代喬布斯找紅杉融資時候的PPT。喬布斯預計未來5~10年，全球可能會有幾十萬人來使用Mac產品。但他當時遠遠沒有想到蘋果今天能影響全球幾億人。

三、優秀創始人不是錢能催生出來的

1. 真正優質的創始人是唯一不能被錢催生出來的

如今，中國投資者太多了，孵化器也太多了，優秀的項目和優秀的創業者並不多。

錢在中國早就不是稀缺資源了。

最稀缺的資源其實是優質項目以及優質項目背後的優質創始人。

黃明明一直堅持：真正優質的創始人是唯一不能被錢催生出來的。

「美國也一樣。每一次從泡沫里走出來的獨角獸、超級獨角獸，它們的數量不會因為你砸進去一萬億、兩萬億而發生本質變化。這裡面存在著規律，好公司不可能那麼多。現在很多獨角獸都在被歸零、重新估值就是這個原因。」

所以明勢資本一貫的投資策略是：第一不會像天女散花那樣廣撒網，投的比較少比較慢；第二不懂的行業堅決不碰，哪怕是再大的風口。

投資一定不是比數量的，要做到少而精。用黃明明的話說就是：「你得把美好的時間花在美好的事情上。否則一堆爛項目，每天給你打電話，哭爹喊娘。」

不懂的項目他堅決不投，像遊戲、社交這一類雖然很火，但黃明明卻從不出手。因為他堅信「作為一個機構投資人，Discipline（紀律）變得非常重要。我們算不過來的賬哪怕無數牛人、大佬都進去了，我們也要保持距離，必須有這個定力。這也許會讓我們錯過一些機會，但也讓我們避開了一些大坑。投資最後還是要回歸核心商業價值的本質，第一提升效率，第二給用戶提供價值。」

汽車之家這個項目儘管是黃明明早期投出來的，但卻是在他投資之路上不容忽視的一個案例。

當初以天使投資的身份投進去，黃明明說他最看好的不只是這個項目本身，還有創始人李想，黃明明曾給過李想很高的評價「李想之後，80後將不再有傳奇。」

優秀創始人不是錢能催生出來的，但卻可以給投資人帶來豐厚的回報，李想和汽車之家都沒有令他失望，賺了100倍。

不過，黃明明並沒有因為100倍而沾沾自喜，他常說的是「說實話，我投汽車之家的時候沒想到李想能把一個汽車門戶做成一個50億美金的公司。」

2.寧投一流團隊二流項目，不要二流團隊一流項目

黃明明認為，對於熱門領域而言，一旦挑選的團隊不夠強一定會死亡。相反，有些冷門一點的領域，因為別人不怎麼關注，只要創業者的學習能力足夠強，苦哈哈地熬幾年出來，反而能成長為一個一流的創業者。

「往往最讓投資人傷心的項目就在風口上。你給予巨大的厚望投入也很多，但最後會發現這個團隊的能力跟不上。我一直講，寧可投一個一流的團隊做一個二流的項目，也絕對不去投一個二流的團隊做一個一流的項目。因為一流項目有N支團隊在做，只要你投的不是最強的前兩名，陣亡的概率非常大。」

對於衡量創始人，紅杉列了大概一頁紙二三十個維度和標準。但黃明明認為，有一個最基本的東西——這個人有把事情做到極致或者成功的慾望和渴望。

這才是最核心的一點。

四、未來五年的創業機會在哪裡

資本寒冬尚未過去。

去年，O2O、C2C經歷了一輪血洗。

而今年的血洗還在殘忍地進行中。

「去年最火的O2O上門服務，我們一家都沒投。一個美髮師在店裡一天可以服務二三十個人，在北京上門的話一天撐死服務兩三個，雖然刨去了房租成本，但效率下降了十倍，意味著你的價格就要提高好幾倍，如果用戶不買單，那就是我們VC買單。上門服務提供的價值非常有限，但是效率嚴重降低。補貼一停，訂單量立刻斷崖式往下走。」也正是有著這樣透徹的理解，黃明明和他的明勢資本成為了在O2O狂潮中少數沒有投O2O的機構之一。

另外，針對當年O2O所推崇的羊毛出在豬身上經典理論，黃明明是這樣說的：「因為投了汽車之家，所以很多洗車O2O找到我，但我一個也沒投。他們的邏輯是說只要用戶在我這兒洗過車，服務後續就都是我的了。我跟李想也經常討論，他說這都是扯淡，洗車到其他服務沒有任何必然的關係。」

1.兩個關鍵詞

但是，寒冬過後春天總是會來，血洗過後也一定會有新的方向出來，那麼未來五年哪些方向才是有創業機會的呢？

黃明明將其總結為兩個關鍵詞來進行闡述。

關鍵詞一：「提高效率」

總有人會問：去年O2O太火了，但今年死了一批，到底是不是O2O這種模式有問題？

而黃明明考慮問題的方式是拋開所有概念，看一個事情的核心本質。換句話說，你做的這件事是否有價值，是否提高了原有行業的效率？

他認為，通過觀察過去十五年成功的互聯網公司，它們的業務無一不圍繞提升效率展開。騰訊的價值是什麼？提高了人與人之間的溝通效率;百度的價值在於提高了人們獲取信息的效率。

關鍵詞二：「消費升級」

中國經過改革開放，新興的中產階級日益增多。解決了有沒有和買不買得起的問題，大家理所應當地追求更好的產品和更好的服務。這就是投資圈常常說的消費升級。

黃明明表示，他們的一大投資主題叫技術驅動的消費升級。

他認為，90後95後，某種意義上是真正比較成熟的消費群體，他們可能住的房子是租來的，車也不買，但對平均的生活品質、體驗和細節都要求很高。

比如，中國每年生產電飯煲兩億台，只賣出四千多萬台。但很多中國人喜歡去日本購買電器，在日本購買電飯煲三四萬台，雖然數量上看差距很大，但實際上，日本一台電飯煲的價格是中國的七到八倍甚至更高。這充分證明了主流消費者的需求不再是便宜，他們看重的是產品背後的品質附加值。

再例如小紅書，在它的用戶中，超過60%的核心買家是90後，甚至95後，他們注重品質超過價格。

「如果你做產品還在盯著屌絲人群，那麼你的項目很容易被洗牌。」黃明明提醒企業，「個性化、重品質、注重參與感和廣告引導的消費是新興消費者的主要特徵。」

但令黃明明遺憾的是，消費者已開始發生巨大變化，但中國很多企業家還沒準備好。「雷軍最大的貢獻是給中國的企業家捅破了一層窗戶紙，證明中國企業也能做出高品質的東西，然後打上自己的品牌。」

新興的消費群體需要更好的產品，需要屬於自己的內容，需要屬於自己的地盤，這些都被黃明明歸於消費升級這一大品類裡面，也成為明勢資本的一大投資主題。比如：他們去年投資的小牛電動，還有李想後來做的「車和家」小型電動車，都是非常高品質的針對年輕消費群體的產品。

針對上面所提的兩個關鍵詞，黃明明還舉了個例子來證明了他的觀點：美團強在效率提升，而大眾點評強在消費升級。當一線城市中的人早已解決了溫飽問題，找一家體驗更好的餐館成為人們喜聞樂見的，這點是美團很難提供的，大眾點評卻可以。

但是，回過頭來講，美團和大眾點評為什麼要合併呢？美團將提升效率做到了極致，美團有高效的IT系統，它管理著遍布全國各個城市的成千上萬的地面大軍。

2.「中國製造企業若不升級，70%甚至80%會死掉」

去年開始黃明明和他的明勢資本開始聚焦在工業自動化、工業機器人領域。

他認為，目前中國製造業的問題是，人口紅利幾乎消失殆盡，中國勞動力成本急劇上升；我們號稱製造業第一大國，但依然還停留在人口密集型的粗放式加工層面。

「吳曉波說，中國的製造企業若不升級50%都會死掉，我更悲觀，這一數字可能70%甚至80%。」

黃明明表示，明勢的一大投資主題是圍繞整個企業端的硬體領域和軟體領域。去尋找能幫助企業提高效率的點，這是他們從兩年前就開始布局工業機器人、工業自動化的原因。

「兩年前我們布局這一領域的時候，非常寂寞。大家關注的都是O2O、互聯網金融，都覺得你看的方向太偏。但我認為，做早期投資你就要比中後期的投資人再超前至少一年到一年半，否則你去跟他們拼最熱的領域，有什麼優勢？可能要錢沒人家錢多，要品牌沒人家品牌硬，要人也沒有人家團隊大。所以你必須能發現一些別人尚未關注的領域，要由自己的洞見。」

而恰恰在去年9月，雷軍也提出了未來五年有兩個新的方向，一個是農村互聯網，一個是工業互聯網。

金牌顧問發現，明勢資本在工業自動化和工業機器人領域上下游都有布局。上游有核心零部件，主要是機器人本體，下游有一些數據控制、數據傳輸的企業。

「前年，我們跟紅衫一起投的『李群自動化』最近剛跟軟銀和賽富簽了估值過億美金的B輪。」黃明明不無傲驕地說。

他的經典語錄：

1. 如果有天使投資人說他一開始就看準了這是一個幾百倍、上千倍回報的項目，我覺得都是扯淡。

2. 做天使一定要有這種心態，你錢投出去了就當沒了一樣，再能拿回來的都算是額外的。

3. 寧投一流團隊二流項目，不要二流團隊一流項目

4. 我們算不過來的賬哪怕無數牛人、大佬都進去了，我們也要保持距離，必須有這個定力。

5. 投資本就不應該是淡定優雅的，尤其在天使階段。