北極光創投楊磊：爭奪人工智慧制高點的「芯」思考

05-19

來自專欄投資人說

北極光創投董事總經理楊磊

AI晶元就像冰山，看熱鬧的人只看到AI浮在水面，水下的晶元易被忽視但卻更重要，所以，看不清、看不懂的投資人會觸礁沉沒。

自從美國對中興晶元制裁後，晶元產業重新成為人們關注的焦點，談到晶元投資，不得不提到北極光創投。這家成立於2005年的投資機構，見證了十餘年半導體行業的潮起潮落，從成立日起到2016年，他們僅投了10家半導體企業，但卻成績斐然。展訊、炬力、兆易創新三家公司先後成功上市，另外有兩家併購退出，其餘五家全部融到了B輪或者C輪階段。

近日，北極光創投董事總經理楊磊、投資副總裁張黎、投資經理趙顧向媒體介紹了北極光創投最近幾年的晶元投資邏輯並介紹了目前晶元發展狀況。

1、晶元產業難點在於鏈條長、流程嚴謹

投資經理趙顧曾經供職於Intel，據他回憶，在2016年初，AI演算法已經被產業圈和創投圈熱捧，當時業界普遍認知是AI有三個支點：演算法、數據、晶元。最近幾年，演算法紅利逐漸消失，數據資源掌握在巨頭手裡，晶元是最堅實的產業落地方式，難度也最大。為何說做晶元難，因為上下游鏈條長、流程嚴謹。

「因為晶元行業從設計、生產、加工、封裝、測試等等流程複雜，對管理水平要求很高。新企業成本主要有兩方面，流片成本和人力成本。公司是否能成也取決於創始人，創始人對產業和產品理解不夠深刻的話，很難造就優秀公司，如果公司在產品設計上定錯了應用方向，接下來一系列的努力均白費。」趙顧說，「產品的市場定位正確的前提下，拼的是技術和運營團隊的執行力和配合度，任何一個環節失誤都有可能導致產品失去競爭力，有點像踢足球，不是一個明星在戰鬥就能贏球。減少失誤最可行的方案就是選擇有經驗的團隊，培養一個晶元行業工程師需要幾百萬，時間至少五年，對於沒有產業經驗的創業的公司來說這都是巨大的沉默成本和機會成本。」

AI晶元就像冰山，看熱鬧的人只看到AI浮在水面，水下的晶元被忽視但是更重要，看不清看不懂的投資人會觸礁沉沒。

2、國產高性能晶元，與世界領先企業存在差距

楊磊感慨道，對未來晶元發展有很大期許，但是這個道路非常曲折。雖然設計的差距在縮小，但製程和工藝越來越大，幾年前差18個月，現在差2代。所以，能遇到好團隊，也是投資機構的幸運，因為好的團隊太難見到了。

「晶元講的是全球的競爭，產品比對手差5%有可能就沒客戶要了，18個月就是一個周期，也許剛開始銷售，技術就已經落後了。」楊磊說。「如何縮短中美差距？可以從產品、定義、方向上智取。」

3、建議投資機構不要迷信學院派

顯然，入行的門檻較高，但市面上我們現在能看到有兩類型公司，一方面是科研機構孵化或者是各大研究機構裡面科研人員成立的創業公司，另外是產業化人才成立的創業公司，誰的技術更接地氣更符合市場發展？對此，董事總經理楊磊給出他的觀點，晶元在學院派和市場略有不同，「北極光更喜歡在產業里出來的人。」楊磊表示，「有一個市場怪象，有人說自己做晶元，開發布會，問到具體賣多少顆就沒有聲音了。大多數學院派出來創業的人，只有二流產業人才願意跟他們合作。」

可以發現北極光投過公司有一共性特點：都是成建制，即一個團隊已經擁有70-80人成熟的團隊，而且不少企業都是經歷過成功的二次創業團隊，有的企業獲得他們的天使輪投資比A輪還多。

楊磊認為，談到晶元發展要先談計算構架的變革，曾經的計算構架主要依託於intel，同以往不同，現在的晶元底層變了，已經從CPU變成了GPU，就像多米諾骨牌一樣，當底層基石改變後，一連串關聯技術都會變化。晶元一部分是做處理一部分是做存儲。對於常人計算和存儲是二合一的，很多人認為做一個跟谷歌類似的TPU就可以，但目前看認為不是這樣。底層晶元未來機遇既不是CPU也不是GPU也不是TPU，也可能是另外一種構架，這樣性能會有10-100倍提升。

4、AI對於雲計算的影響

AI對於計算構架的影響比雲計算要多很多，目前英偉達是龍頭企業，雖然他們的技術靈活性最好，但缺點是功耗過高。不過預計未來2-3年，還會有新企業不斷湧入。中國在這次變革中，需要建立自己的生態系統，從而降低對國外產品的依賴。

如圖所示：楊磊介紹稱，真正的機會在這兩個極端之間。要找到一個平衡態，但這個平衡態到底在哪個位置，很少有團隊能想清楚。在雲和邊緣上未來會有很多變化，未來的醫院、車、家庭都是數據中心，在雲和邊緣發生變化。

5、智能從雲向端遷移，多應用場景下不可避免

端的兩極分化會進一步加劇，一類變的簡單，一類變得智能。在聲音和圖像兩大領域，北極光有一些布局。簡單化指的是簡單的鏈接和存儲已足夠，模組方面未來都可以在一個晶元上完成，包括通訊、存儲和計算功能，成本都會變的非常低，感測器在這方面就很有價值。雲、邊緣、端智能，北極光做了全局思考。

在AI相關晶元方向，北極光投資的核心IP目前包括：專註於 IoT無線射頻的 BlueX，專註感測器的Cista、鐳神智能，專註處理器的 Spreadtrum、OURS，專註 DSA（Domain Specific Architecture）的登臨、黑芝麻智能科技、億智科技等，專註存儲的Crossbar以及專註音頻前端處理的 GMEMS。

圖為北極光2005-2016年的投資布局

從2005-2016的11年間，北極光只投資10家半導體企業，其中，展訊通信在中國市場份額排名第一世界第三，兆易創新主要專註快閃記憶體存儲器、MCU（Microcontroller Unit，微控制單元）。黑芝麻智能科技擅長做圖像處理，如何獲得更好質量的圖片更重要，現在德系高端車90%都是這家的ISP。Gmems擅長做軟硬體結合的智能語音前端，目前小米在用這家公司的演算法。blueX公司以低功耗、無線連接晶元為名，支持藍牙技術，未來會支持wifi，華米手環主要採用該晶元，OURS公司的負責人為圖靈獎獲得者的學生，演算法比較先進。

對於其他創業公司是否還有入行機會，楊磊表示，做通用的晶元很難趕超英偉達，所以創業公司針對應用建立構架來做的話才有機會。

從投資風格來看，北極光比較謹慎，這些被投企業擁有大量IP，接下來他們希望核心IP在被投企業中生態里能流動起來，互相成長。

6、AI晶元端智能有哪些機會，北極光投資特點：

1、有足夠履歷和能力，有經驗；

2、清楚了解核心技術點。

據投資副總裁張黎介紹，從以往經驗來看，一個大的產業在逐漸成熟後產業鏈的某些節點上會實現標準化，這波之後，能長期做的是一些產業鏈條上相對非標準的部分。現在可看到的是，雲端的服務可能會最先逐漸標準化，相對更適合巨頭，對於垂直中小企業，更多機會是在端上。巨頭會把演算法算力作標準化，最後我們相信在端上會是多樣化的，所以端上會找到更多機會。

北極光最近看好IoT里多樣化的人工智慧處理器的機會。但要注意的是，多樣化後每個單獨的細分機會可能不大，而中國市場很難出現真正的小而美公司，小了生存空間也小，往往最後也美不起來了。

晶元人才和門檻相對於10年前好很多，矽谷一些高端人才都在美國取得很好的成績後回國，製程中部分成熟的老工藝成本在降低，所以看好IOT行業的各種端智能的機會，北極光認為對初創公司來說，有三類端的機會：

1、極致低成本低功耗的晶元；

2、AI運算部分移植到端的晶元；

3、結合領先感測技術的智能感測晶元。

其中，第一個方向需要低成本低功耗的相關技術，第二個需要演算法和架構能力，第三個需要結合感測技術。但如果做端的垂直市場，需要有自己的獨門絕技，才有希望持續發展成系列，否則只是離某個市場近，只做一兩款產品，就不具備持續競爭力。

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