互聯網金融再思考

來自專欄 Vance互聯網金融

曾幾何時，互聯網+金融熱火朝天，不管是fintech、techfin，還是互聯網金融、金融+互聯網等等之類的說法。哪個字在前哪個字在後，差別無外乎誰主誰副罷了，歸根到底就是兩個領域相結合，而產生的新商業模式。本文暫不糾結這個問題，一概以「互金」稱呼。

從這個概念提出已有4個多年頭，從餘額寶的推出，到招財寶，到各種p2p平台，各類新聞從未停歇。

一、「互金」為什麼能火？

互聯網的本質是一種工具，金融本質是資金業務。金融加上了互聯網這個工具，一下子就被引爆了，為什麼呢？因為以前對於大眾不方便，有了這個工具，大家操作成本降低了。人們知道原來買個貨幣基金一點也不麻煩，比存銀行又快利息又高。理財、投資的門檻降低了，不再是有錢人的特權，誰都可以玩。

銀行的業務範圍主要以高凈值客戶為主，究其原因是因為缺乏互聯網基因，缺乏底層技術能力，不是不想做的更大。是因為做的更大後成本與收益不成正比。受邊際效應影響，銀行作為一個服務的供給方沒有動力去做普惠。

看一下經濟學原理中的供給曲線，就很容易解釋這個問題。如下圖：

而互聯網，則天生具備面向大眾的基因。藉助這個能力，金融開始普惠，漸漸地互聯網金融火了。

二、「互金」的現狀是什麼？

金融還是那個金融。金融受監管保護，而工具誰都可以用。銀行原來對這個工具的確耍的不怎麼樣。但銀行可以成長，各種研發經費的投入，大量的人才引進。銀行已經不是原來那個銀行。

互聯網仍然還是那個互聯網，但互聯網公司並不能想銀行一樣吸收這個能力、金融能力是受限制的。本文認為隨著傳統金融機構的技術能力增強，互聯網金融公司的業務會逐漸被蠶食。

各類P2P公司被嚴打，支付業務受限制，理財銷售渠道關閉，現金貸款業務收攏等等，早就已經反映了這個現實。不難想像，如果銀行具備互聯網公司的大流量、穩定技術能力之後，會發生什麼事情。

三、「互金」未來何去何從？

這個世界上除了政策不允許這個因素外，沒有什麼事情是不能做的。互聯網公司能做的銀行都能做，說到底本質上就是成本與收益的關係。但銀行能做的，互聯網公司未必能做，所以主從低位從來沒有發生變化。

那互聯網金融公司豈不是沒得玩了？也不至於。這裡有一個課題，要在監管允許範圍內怎麼才能玩的飛起。不睬紅線，要與銀行形成合作關係，而不是競爭關係。競爭那是找死，國家一定站在銀行這一邊。把這個課題回答好了，那還是有的玩的。

商業模式必須創新，本文認為今後的大方向，並不是在一些金融基礎功能上，比如投融資業務、支付業務，徵信業務等（和銀行搶飯碗是很危險的），而是應該在一些附加的服務能力上。比如資產配置分析、渠道投放能力等。最後，究竟未來如何發展就讓市場說了算吧。

——Vance

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