金融市場中投資和投機的區別？

05-18

金融市場中投資和投機的區別？

筆者自從做了分析師之後，被問到最多的問題就是，「我怎麼樣才能從外匯等金融市場上賺錢？現在應該在哪個點位進場，在哪個點位出場？」這樣的問法對於一個已經將外匯投資和投機作為事業，並對其進行了科學研究的人來說實在算不上什麼恭維。就好像一個人拿同樣的問題請教一位律師或醫生，「我怎麼樣才能從法律事務或者外科手術上快快賺錢？」筆者認為金融市場中從業人員觀念當中的投資和投機相比於老百姓觀念當中的投資和投機觀念，可謂是大相徑庭。

百姓眼中的投資，就是長線。例如，實體經濟中的開工廠，開店鋪，股票當中的長期持有。那麼投機呢，說白了就是短線，說的惡劣一點，類似投機倒把。但是，對於金融市場而言，首先沒有道德觀念當中的好壞之分。因為資金的方向的是趨利的，所以投資和投機都是資金的流向方式。因此，從資金使用時間長度而言，投資可以歸類為長期，投機可以歸類為短期，那麼至於長有多長，短有多短，並不能用簡單的持有時間計算，讓我們說明一下。

首先讓我們在比較下金融投資大師巴菲特和投機大師索羅斯的觀點，你能不能看出其中最大的區別呢。

人生就像滾雪球，重要的是發現夠濕的雪，和一道夠長的山坡。如果你所處正確的雪中，雪球自然會滾起來，我就是如此。

----沃倫·巴菲特

人們認為我不會出錯，這完全是一種誤解。我坦率地說，對任何事情，我和其他人犯同樣多的錯誤。不過，我的超人之處在於我能認識自己的錯誤。這便是成功的秘密。我的洞察力關鍵是在於，認識到了人類思想內在的錯誤.

----喬治·索羅斯

一

然後我們從定義而言再來看看。金融市場投資指的是特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資金增值，在一定時期內向一定領域投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。可分為實物投資、資本投資和證券投資。前者是以貨幣投入企業，通過生產經營活動取得一定利潤。後者是以貨幣購買企業發行的股票和公司債券，間接參與企業的利潤分配。投資的分析方法主要有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析，其中基本分析主要應用於投資標的物的選擇上，技術分析和演化分析則主要應用於具體投資操作的時間和空間判斷上，作為提高投資分析有效性和可靠性的有益補充。

而投機指利用金融市場出現的價差進行買賣從中獲得利潤的交易行為。投機可分為實體經濟投機和虛擬經濟投機兩大領域，其中內涵最為豐富、原理最為複雜的是證券投機。其分析方法主要有如下三種：技術分析、演化分析、基本分析。技術分析和演化分析主要應用於投機操作的時間和空間判斷上，而基本分析則主要應用於投機標的物的選擇上，在中長周期上基本分析起著重要甚至決定作用。

我們只要簡單看看，兩者定義中的金融選項（刨除實體經濟外），金融投資是用貨幣購買資產債券，參與企業利潤分成，那麼時間基本以年為單位。對於巴菲特來說，他通過購買優先股然後不斷得到的企業紅利才是所謂的雪球。那麼按照定義而言，只是以賺取價差為目的，都歸為投機。比如以賺取價差為目的的一些中間商的生意，甚至在淘寶上開個小店也是一種投機。當然，做投機就不可能每次都賺到錢，即使是淘寶上賣衣服有時候也會出現眼光失誤後賣不掉而虧損，這就是索羅斯承認錯誤的原因。在現階段的金融市場當中，股權投資，眾籌等形式的資金運轉方式都可歸為投資。特別注意的是中國的股民的投資股票顯然被歸類為投機，同樣多數的金融衍生交易品種都屬投機，譬如，外匯，貴金屬等等金融投資產品。

二

其次從可以操作的手法而言。投資屬於使用「做多」的手法，比如，投資房產，貴金屬（實物黃金），國債，保險，藝術品，基金，信託等，在這裡筆者可以用絕對的表述，只有投資標的的價格上升，投資主體才能獲利。因此，這屬於投資方向的單邊走勢。那麼遇到價格下跌，投資者即無能為力。在這裡，筆者要與投資者，著重表述中國股票，因為中國股票因為自身設定的漲跌投資規則，同時對於紅利的的分配機制，在於過去的30年的法律當中並沒有明確規定。因此，筆者將中國股票定義為投機品種。

絕對不可以把投機和投資活動混為一談，金融投資者之所以常常蒙受極大的虧損，沒有其他原因，正是因為他們當初抱著投機的念頭來買賣股票、外匯等金融產品。我經常聽到一些投資者聲稱：「我用不著擔心金融市場行情波動，因為我從不投機，我買股票是為了投資，如果價格下跌，它遲早會有漲回來的一天。」真的是這樣嗎？比如，號稱全球最賺錢的公司之一的中國石油，在上市之後股價從48.62元一路下跌至10元以下，大量的「價值投資者」即使加上它的分紅也無法彌補股價的虧損。

投機則是使用「做多」和「做空」雙重手法，因為價格本身，不是漲就是跌。因此，金融市場中的投機玩家對於價格的波動走勢，有著敏銳的嗅覺。因此，投機玩家對於長期持有資產並得到利息的興趣不大，希望通過買賣本身獲取價差利潤是投機玩家的目的。比如，金融市場一個投機者可以在周線圖上買賣黃金，並且持倉一年以上，最後獲利了結。很多人對於「投機」有著錯誤的認識，應當將投機視為一門嚴肅的生意，並且誠心敬業，不可以自貶身價。只要願意投入時間和心血研究價格運動，任何人都能夠在合理的時間內建立自己的判斷準則，而只要掌握一定的判斷準則，投機者就能夠系統地、持續地獲取利潤。

三

筆者認為，在金融市場中投機是投資的最高境界，如果我們將這個詞拆開來看，僅從單字的含義來講，同樣是《新華詞典》的解釋「投」有「瞅准、有目標的意思」。「機」是「能夠迅速適應事物的變化，靈活」的意思。如果我們將它綜合起來，它的意思就是「能夠瞅准機會抓住迅速變化的事物本質」的意思。這樣看來就沒有絲毫貶義的感覺。投機一詞在英文中的解釋，也同樣絲毫沒有貶義的意思。事實上我們夜以繼日地學習，不正是為了能夠抓住迅速變化的時機進行交易嗎？如果這也是你的追求，相信你就不會在意用怎樣的字眼形容我們的追求了。

投機行為被人誤解的另一個原因，是大多數金融投資人認為它是在短期行情中漫無目的地進進出出，其實投機行為並不像大多人所認為的那樣，只是在短期行情中交易。比如，在技術分析的真正經典書中，投機行為都是以中級行情的變動進行交易，而不是在短期行情交易。只有短線交易者才會選擇短期行情進行交易。要想成為一個真正意義上金融市場的投機者，絕非是一件簡單的事。只有通過辛勤的勞動，大量的學習從中找到事物發展中本質的，然後再抓住最佳時機進行買賣交易。

最後，筆者認為的投機，是天下徹頭徹尾最富魔力的行當。但是，這個行當愚蠢的人不能幹，懶得動腦子的人不能幹，心理不健全的人不能幹，企圖一夜暴富的人不能幹。投機需要必備的素質，並不僅僅是專業的知識，除了了解波動的內在本質規律，還需正確的金融投資態度、良好的投資的策略、以及如何調節我們內心的衝突，和執行既定原則的決心。只要我們通過辛勤的研究，客觀的分析，並認真地觀察歷史的發展，投機行為就會使我們最終走向輝煌的成功。