長江電力，值得持有 30 年的優質股

來自專欄 自由之路

遠遠媽媽對優質股基本要求是：

1）商業模式簡單：傻子也能經營好，公司營收和凈利潤都很穩定，如同比增長幅度較大，股票就相當優質了；

2）競爭環境較好：公司規模大，或為壟斷企業，或為行業龍頭，不用擔心競爭壓力；

3）分紅穩定且現金派發比例高：當前價位對應現金分紅率要在 4% 以上。

當前價位

截止 2018 年 5 月 3 日，長江電力每股價格 15.96 元。

2018 年承諾每 10 股派發現金 6.8 元，對應的現金分紅率為 4.26%。

商業模式

長江電力的商業模式特別簡單，就是用水發電。

再加上有儀錶記錄，像查電錶一樣，數據都是一目了然，其財務營收和凈利潤都是無法造假的，是傻子都能經營好的公司。

最重要的是，中國電價格已 20 年沒漲過價。

要知道，中國電非常便宜，歐洲國家的電價基本上是中國的 2 倍左右。

我個人認為，中國未來電價有漲價的可能性。

競爭環境

長江電力目前擁有四座超級水電站：三峽電站、向家壩電站、溪洛渡電站、葛洲壩電站。

目前水電上市公司里沒有像長江電力這樣的，今後也不可能有競爭對手。

最近國家越來越重視環保，並下發的政策文件，要求將火電市場份額降低至 55%，鼓勵使用新能源。

再加上國家大力投資建設特高壓輸電網，可以進行遠距離的電力運輸，比如將北方風電輸運到南方，當然也可以中部長江電力的水電運輸到其他偏遠且依靠火電的地區。

後面的營收及凈利潤應該能保持持續增長。

分紅情況

長江電力大股東三峽集團，因利益相關，分紅非常積極。

自 2003 年上市以來，每年都會派息，並且隨著公司利潤增長，派息金額逐步增加。

長江電力在 2016 年公司章程承諾：

• 2016 年 ~ 2020 年每股分紅將不低於 0.65 元；
• 2020 年 ~ 2025 年每年按每股不低於當年實現凈利潤的 70% 進行現金分紅。

目前，公司現金分紅率排名水電行業第一，同時也長期超過 A 股市場、電力行業市場以及十年期國債收益率。

如何建倉

建議採用遠遠媽置頂文章《低風險買賣股票的投資策略》的步驟：

1. 確定可用於投資的總金額，一半現金買入 4% 的理財，一半現金用於買股票；
2. 計算出股票資金的 10% 的數額，全部買入長江電力，該筆買入鎖死，只有當長江電力的現金分紅率低於 3% 的時候，才全部賣掉；
3. 後續如果長江電力跌了，調用一部分現金買入長江電力；
4. 新買入的長江電力，如果漲了就賣掉對應買入股數，獲得現金要麼買入其他跌的股票，要麼存入 4% 的現金理財。

長江電力底倉對應的股票資金比例不一定非得 10%，需要根據目前持有股票數量決定：

• 假設持有 20 只股票，那麼長江電力的底倉對應股票資金應該是，股票資金總額 X 5%，以此類推；

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