跌跌不休，何日才能反彈？

來自專欄 老K投資札記

最近的A股市場有個怪象，個股一言不合就會跌停。

業績好，但增速沒達到預期，或者不分紅，就要跌停，比如格力電器、聯創互聯；業績不好，利潤下滑，哪怕只下滑了一點點，那就更要跌停，比如聯建光電、飛力達。

今天兩市跌停個股就高達62隻，是漲停數的2倍，上周五跌停數也是遠大於漲停數。

眾所周知，漲跌停的數量可以直觀反映當前的市場人氣，跌停多於漲停，按理市場人氣會比較差，指數會明顯回落，但我們可以發現，今天滬指幾乎沒有變動，而上周五更是不跌反漲，原因何在呢？

?有人說，當前市場講究價值投資，藍籌業績不達預期而跌停，可以理解為前期溢價太高，現在是補跌過程。

那麼，本就一直處在下行趨勢的個股，因業績下滑而繼續跌停，難道是因為前期跌少了嗎？

果真如此，那麼A股市場整體的估值都是偏高，現在是對於虛高行情的修復？

顯然，這是不符合實際的，這明顯是市場對於價值投資的又一次誤解。

老K認為，市場本身並沒有過高的內部風險，現階段的走低，只是趨勢的使然。下行趨勢致使個股博弈中悲觀情緒較濃，一旦風吹草動，情緒就會過度發酵，殺跌就非常嚴重，而實質上個股並沒有大跌的客觀因素。

換句話說，跌停的藍籌並不高，跌停的低位個股更不高，大跌反而會提供更好的上車機會，不過考慮到趨勢的力量，上車並不急在這一時。?

?目前各大指數中，除了創業板勉強在年線附近維持弱勢箱體震蕩，其餘的都處在下行趨勢中，尤其是上證50和滬深300這兩權重指數，它們的失位構成了大盤繼續回落的基礎。趨勢一朝沒有改變痕迹，場內的悲觀情緒就持續很濃，市場賺錢效應就會持續低迷。

打破樊籠的關鍵在於外部刺激，老K先前非常期待五一期間能出大利好，利好也確實有那麼幾個。

首先，資管新規靴子落地，相較徵求意見稿，最大的超預期是過度期延長了一年半，這對於A股市場而言是實實在在的利好。過渡期延長，各資管產品也不用急著套現，資金撤的慢，對於資本市場的影響會比較有限。

其次，港股通的每天限額擴大，滬深港通下的每日額度，從本月起起擴大至原來的4倍，這將增強市場的流動性。在正式入摩前開放市場，放港資入市，明擺著不給外資便宜籌碼，換句話說，A股的藍籌現在價位並不高。

最後，中美貿易摩擦有了新進展。現在雙方已經開始談判，雖然美國有些漫天要價，但做生意嘛，討價還價很正常，願意談價就還有談攏的可能，不談那才是衝突加劇。局勢緩和了，避險情緒也會減少，增量資金也會入場。

受益於這些消息面，A股休市期間，美股、港股都表現不錯。可能A股有些慢熱，今天雖表現平平，但攔不住各機構、各媒體開始一致唱多。

當然了，唱多和反轉是兩碼事，不過往往市場一致唱多的時候，就意味著市場到了關鍵變盤點，如果台上的賣命唱，台下的還是不買賬，那這場戲就真沒得救了。?

?老K認為，市場還是有搶救的餘地的，畢竟從估值本身而言市場問題不大，行情反轉缺少的不是基礎，而是一個契機，只要自身沒有大毛病，就不怕下跌，下跌反而是機會。

不過從交易的角度而言，現在還是要保持謹慎，不貪不急，操作上注意以下三點。

第一，做短線就要遵循趨勢，趨勢有變立即撤退，趨勢良好繼續跟蹤。目前場內唯一趨勢良好的板塊也只有醫藥，可以小倉位繼續跟蹤，但也要隨時做好撤退的準備。

第二，中長線上，反彈的主力依舊是藍籌，尤其是金融股，權重大，利好多，是重點觀察對象，現在逢回落可適當打底倉。

第三，總體上保持多看少動的思路，總倉位不要過高，如果行情有變，進可攻退可守，安全永遠放在第一位。

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