我們都在等待一件大事發生

來自專欄 祡鹿

　　不管中國的經濟學家是否注意到，一個全球性的通脹正在路上，那邊郵遞已經發出，股市這邊尚未收到。全球主要經濟體最遲到2018年的下半年，將進入到新一輪通脹當中，屆時所有的政策都會傾向於防通脹。中國下半年可能也將開始加息和縮表，回收一些流通中過剩的貨幣。

　　雖然通縮還有些許不徹底，但是通脹真的已經在路上了，去年前年我們已經開始談通脹的傳導，從原材料漲價，到加工機械領域的漲價，最終必須要通過消費品的價格上漲，來實現這一輪通脹的整個周期，所以2018年消費品仍然被看好。

　　中國這一次通脹的條件本來是不夠充分的，一開始大家都認為應該要經歷通縮和去泡沫，但是行政性去產能，供給側導致了價格因素表現的比較強勁，上游原材料價格上升，最終對於一些弱小的低效率、高污染的經濟體產生了擠出效應。然而上游漲價形成的庫存成本增高，而對於成本傳導來說，這個價格勢必向下游傳導，最後成為一輪新通脹。

　　中美略有不同，美國現階段是追求通脹，因為通脹可以促使美國加快利率正常化，推進縮表，這樣在下一次危機來臨之前美國就可以囤積足夠多的政策工具，來應對新一輪風險。而中國如今通脹還比較高，如果處理不好還有滯脹的風險，所以整體上貨幣政策都收著點貨幣，讓貨幣處於緊張的狀態，這樣可以延緩通脹的形成。

　　但是通脹這個東西，除了自我產生之外，也會有輸入性通脹，如果國際原油價格大漲了，那麼中國的製造成本也會跟著上升一點，這個很好理解，全世界雖然由很多國家組成，但是各國還是要受到國際大環境的影響。

　　所以投資人2018年要關注通脹，並且關注消費類投資，消費品一旦漲價，那麼消費品製造企業的利潤空間就能夠打開。當然這裡面的消費品是有所區分的，有些消費品並不是必需品，那麼其受通脹的影響其實也並不明顯。

　　啤酒類，家化類，家電類今年將繼續走強，如果豬周期再起，則食品類諸如化肥、種子和農藥等行業還將繼續發揮增長動力。唯一可惜的是，消費類整體便宜的標的其實並不是很多，而投資人又不得不接受通脹即將到來的事實，所以我們的建議是用長期投資的方式謹慎分批建倉，不要一次性投入過多。

　　當然了，有人說通縮還會再來一波，也許吧，如果房價真的下跌了，整體通脹也會拉低到一定程度，但是這些拉低不會影響消費品價格的上漲，相比於房價的上漲，很多日用消費品在歷史上的漲幅還是比較有限的。通脹來了是不是一件好事，有些人說好，有些人說不好，大家都希望通脹停留在合理的區域，但是介於2017年上游部分原材料漲幅不小，那麼下游會不會有相應的漲幅呢？我們不知道，這個幅度不好猜，所以我們只是判斷大方向，小細節上面需要投資人自己把握。