再談消費板塊機會

來自專欄 祡鹿

　　馬上就是雙十一電商購物季，如果投資人覺得雙十一對於任何消費品都是利好，則過於籠統，特別是雙十一總量很可能不能再創造新高的前提下，畢竟高增長已經維持了很久，所以雙十一帶動的消費品也開始出現分化，並不是什麼消費品都能夠立於不敗之地的。我們羅列幾個特徵作為參考：

　　1、永恆的乾果炒貨。由於雙十一之後基本上冬季降臨，啃著乾果炒貨追劇的季節來臨了，所以雙十一出貨裡面最穩當的就是這一個領域。生鮮龍頭永輝超市新高，也許與其布局送貨有關。

　　2、新晉貴族，無人機和機器人。這兩樣在雙十一的佔比逐年上升，預計未來還會更高，如今在孩子的玩具和教育中，這兩樣產品的角色已經越來越重要，禮品選擇時候也越來越多的人傾向於這兩樣新事物。可惜大疆無人機沒有上市。

　　3、逐年遞增的小家電。其中最突出的是廚房用品，中國人重吃，更重廚具，前幾年有出國搶電飯鍋的，如今國內的品牌品質提升明顯，雙十一的份額逐漸提升。這裡面有鍋子，也有微波爐，以及廚刀等。小家電公司很多，九陽，飛科，金萊特等一大批作小電器公司。

　　4、穩定的囤貨需求。滿足兩個條件，一是沒有保質期，二是價值低廉。就屬於囤貨需求了，有人習慣一天購一年的量，比如衛生紙，比如洗衣用品，比如襪子，有人可能很不屑，但是要考慮到中國人多，各階層都有不同的需求。

　　5、穩定的打折偏好領域，服裝化妝品。整體上服裝業和化妝品如今的品類輪換在加快，但是對於雙十一，這一類產品的需求還是很穩定的，又因為這一類產品打折空間都比較大，所以購買需求每年的增長都十分穩定，但是最近幾年有走緩的趨勢。

　　6、高份額的母嬰用品。母嬰用品的份額在16年已經增長到了6.1%的份額，可以說還有很大的增長空間，媽媽們一擲千金，也會精打細算，媽媽們在乎雙十一的折扣，所以未來還能遞增，再加上二胎政策的延後效應。

　　7、即將臨近的手機瓶頸。過去幾年最大的增長點應該是屬於手機，預計今年趕上蘋果出新手機，銷量還會遞增，但是從外部看，由於4G進入尾聲，其手機的需求會有所趨緩。

　　8、逐年遞增的保健營養品。這一類受到的關注相對較小，如今網路購葯很多都在重新起步，而保健品也逐漸告別線下走向線上，當然這裡面還有一個趨勢，進口的保健品銷量增加更加明顯，湯臣倍健最走得很強。

　　9、新熱門，家用醫療器械。沒有什麼比健康更重要，家用的血壓計，血糖儀，越來越多人的青睞，人口高峰上世紀60年代左右出生的人正在步入老齡化，這方面需求遞增不言而喻，三諾生物也是表現不錯。

　　10、西邊的太陽，大家電。根據過去幾年的經驗，大家電屬於雙十一起勢的關鍵產品，如今也在總額度中基本佔據2成，但是由於雙十一物流考驗，以及家電的質保難度，大家電如今有重回線下的趨勢，所以大家電應該屬於保持穩定的行業。

　　綜上，2、3、6、8、9點提及的行業是有增長可能的，而其他行業屬於穩中有進，投資人當然希望看到行業增長。不過這只是個人的一些判斷，具體還需要結束後驗證，預計今年雙十一總成交額不會增長太多，但是仍然會保持增長，這麼多年很多人開始審美疲勞了，所以在這個雙十一，我們投資人也要有所關注，不過所列股票僅為舉例，據此操作，後果自負。

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