理工光科300557：警惕業績下滑

投資要點:

1、 公司是光纖感測領域龍頭企業，從事光纖感測器與智能儀器儀錶、光纖感測系統、物聯網應用的研究、開發、生產、銷售以及技術服務。公司未來將積極推進行業應用，縱深拓展感測及物聯網應用領域，逐步完善產業布局。

2、 公司主營的感測器產品有光纖光柵溫度感測器、光纖光柵振動感測器、光纖光柵解調儀等，在光纖油罐火災報警、光纖隧道火災報等領域的市場佔有率位居國內前列，主要產品的核心部件光纖感測器、解調儀和相關軟體產品均由公司自行研發生產。

3、 公司下屬全資子公司有武漢理工光科信息技術有限公司、北京光科時代科技有限公司，控股子公司有武漢烽理光電技術有限公司，參股子公司有武漢智慧地鐵科技有限公司。

4、 控股股東武漢郵科院將公司定位為集團物聯網應用核心平台，公司主要業務屬於物聯網感測領域。主要定位於武漢郵科院（烽火科技集團）的非通信板塊中的感測器領域，公司正利用現有傳統領域的市場資源優勢，縱深拓展感測及物聯網應用領域，逐步完善產業布局和調整。公司周界及橋樑監測產品已經在國外項目有所應用。

5、 公司火災報警系統產品已成功應用於武漢市軌道交通二號線、三號線、四號線、六號線等項目；周界入侵報警系統產品已成功應用於安徽合肥地鐵、江西南昌地鐵、湖北武漢地鐵、江蘇常州地鐵等項目。

6、 業績預虧：公司發布業績預告，預計2018年一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損1486.26萬元-1634.89萬元，比上年同期下降200%-230%。公司解釋稱，受客戶結構、業務特點等因素影響，公司業務存在明顯季節性波動。同時，一季度相關成本及費用未發生重大變化，致歸屬於上市公司股東的凈利潤減少。公司去年全年凈利3584萬 同比下降18%。

7、 盈利前景存疑：理工光科所在行業屬於新興產業，市場空間較大，但就目前而言，整個光纖感測器及智能儀器儀錶行業仍處於成長期，行業規模和行業秩序仍在逐步形成中，未來的發展態勢仍存在較多不確定性，行業市場需求有可能出現波動，這對公司未來業務的發展和盈利能力的增長可能帶來一定的影響。

8、 風險提示：

1）盈利能力下降的風險。

2）應收賬款較高的風險。

免責聲明：本文分析觀點僅供參考，不構成投資建議，據此買入，風險自擔。投資有風險，入市需謹慎。

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