通脹和貨幣超發

05-13

錢多不一定是通脹，政府會引導這個錢有利的地方引導，至於達到的結果就另說。通脹的一個好處是提高產能利用率，當產能利用率發揮到極限的時候，貨幣還在超發，這個時候不能提供更多的產品，這個時候惡性的通脹就起來了。比如說我現在能生產十件，現在生產5件。這個時候貨幣多了，人們就把貨幣轉換為物品，我就生產6,7,8，件，至少我生產的數量可以滿足人們購買的需求。但我生產十件到了極限的時候，貨幣還在超發。這時候錢在不斷的多，而提供的商品缺沒法再多，物價就會直線上升。這個時候就是惡性通脹。之前的良性通脹可以提高產業的業績，產能的利用率在往上升，意味著成本就在往下降，利潤也在提高。黨茶能利用率的缺口完全閉合了，貨幣還在超發，那後面就是完全惡性的通脹。

如果本來生產7件，沒有通脹，是通縮，反而產能利用率下降，產品的庫存在積壓，這時候把生產往下降，去庫存，這時候的成本就是往上升，利潤下降。這時候兌企業的危害反而更大，經濟開始下行，本來企業可以生產8件變7件，7件變5件，本來僱傭工人100，現在裁員變成90個人。

通脹分為良性通脹和惡性通脹，良性的通脹對經濟是好的影響。這也是為什麼美國把通脹定在2%。而且美國的利率比我們低，我們的通脹連2都不到。央行的負債表每年2位數的增長，我們CPI也就2點幾，我們1年期的理財現在4.5。真實的利率是4.5-2.=2.5，我們並沒有通脹。所謂通脹是負利率，我們銀行存錢利率1年5%，CPI指數6%.這時候錢是貶值的。你把錢放在銀行做一年期的理財就能跑贏CPI。

那為什麼這些年說物價上漲？這時候要看CPI 的權重，不能總是盯著一個部分。再比如豬肉這兩年一直在跌。

日本也把通脹定在2%。但是經濟起不來，為什麼？因為他沒有需求，沒有購買力，那日本為什麼沒有購買力，沒有需求呢？因為當年的經濟危機欠了很多債務，大家所有的收入都要去還債。比如說你當年買了個房子1000萬，現在變成500萬，但是你還要去還錢，這樣，你每月的工資就是拿去還債，沒有去消費了，政府就想辦法讓人們賺錢，這種就是日本的通縮，不斷的量化寬鬆，但由於債務太大，經濟始終起不來。這樣對企業就是噩夢，不斷的效益下降，產能利用率下降。什麼時候還完債務，什麼時候才結束。如果採取俄羅斯的葉利欽時代的休克療法，全部推倒重來，那對經濟的殺傷力更大。

研究一個問題，為什麼央行的負債表在兩位數的擴展，為什麼M2前些年都是十多點，我們GDP6.7,6.8，社融也是10多點。為啥CPI卻是2左右，還很低，為什麼我們貨幣供應量之前都是2位數的上漲，而CPI數值卻一直趴在地下。這就是資金去向問題，很大程度上資金是在空轉。

中美利差是人民幣走勢的重要因素，要持續關注是不是利差縮小，人民幣開始貶值。