替你讀財報：貴陽銀行

05-13

今天我們從選女婿的視角，聊一聊貴陽銀行值不值得投資。

假設你女兒帶回來個男朋友，叫小明。除了人品之外，你是不是還要考察他的經濟實力，能不能照顧女兒？

一、成長能力

首先你會問小明工作情況，收入怎麼樣，比去年有沒有進步？

同理，我們也要看看貴陽銀行盈利怎麼樣，比去年有沒有進步。因此，我們看看貴陽銀行的凈利潤情況和成長能力。

見下圖，是貴陽銀行在2017全年的凈利潤和增長情況。

相當於假如小明在2017年的工資和其他收入，扣除當年所有支出，結餘5萬，而2016年收入結餘是4萬。

即2017年不但積蓄新增了5萬，而且新增數額比上一年高出24.00%，一年比一年進步。見下圖。

貴陽銀行凈利潤高，比上一年有增長，當前看來是不錯的投資對象。

二、未來前景

其次，你會推斷一下小明的前景怎麼樣。現在雖好，如果婚後變得很糟糕呢？

同理，我們要考察貴陽銀行的前景會不會一直好下去。

見下圖，貴陽銀行是新銀行，財務報表只有近6年數據。

過去5年，不僅有較高的凈利潤，而且凈利潤每年持續增長，增長率都在10%以上。

過去5年凈利潤增長了1.8倍。

相當於假設小明在22歲的收入扣除所有支出，結餘1萬。

那麼，5年後（27歲），小明的收入結餘2.8萬，增長1.8倍。

由於只有6年數據，我們不能輕易確認，貴陽銀行在未來仍然穩定增長。

我評價貴陽銀行是一家未來不確定性較強的上市公司，因而不推算其股價在未來可能的增長情況。

三、買貴陽銀行股票是否划算

接著，你會對比一下，女兒和小明是不是門當戶對。

同理，我們要考察股價和每股凈利潤是不是匹配，現在買是不是換划算。

以2017年的凈利潤計算，截至2018年5月2日，貴陽銀行的靜態市盈率是6.94倍。見下面公式計算。

市盈率=股價 ÷ 每股凈利潤

=13.67元 ÷ 1.97元=6.94

同花順軟體計算的動態市盈率是7.15倍。

市盈率7.15倍表示，以現在價格買入貴陽銀行股票，假設每年凈利潤不變，則經過7年貴陽銀行的股票價值（凈資產）增長1倍。

相當於小明在22歲，父母交首付給小明買一套房，小明還房貸。

如果每年收入不變，小明在7年後（29歲）就能還清房貸和父母的首付款。

然而貴陽銀行的凈利潤持續逐年遞增，則遠不到7年，股票價值（凈資產）會增長1倍。

同花順軟體提示，歷史上最低的時候，貴陽銀行的市盈率是7.41倍。

貴陽銀行的當前市盈率6.94倍，小於標準值（10倍），還小於歷史最低值，是估值很便宜的時候，現在買划算。

四、股息率

最後，你會觀察小明對你的女兒好不好。嘴上甜言蜜語是虛的，舍不捨得花錢才是實在。

同理，我們還要考察股票的分紅多不多。

當前股息率是2.4%。見下面公式計算。

股息率=每股分紅金額 ÷ 每股價格

=0.33元 ÷ 13.67元=2.4%

離一般滿意的標準3%還有距離。

五、我對貴陽銀行的態度

如果我是投資者，我不會買貴陽銀行的股票，因為其未來的不確定性較強，分紅水平低。

如果我已經持有貴陽銀行股票，那麼我不會賣掉，因為當前價位估值相當便宜，現在賣太可惜，而股價會有上漲的空間。

今日收穫

1、貴陽銀行凈利潤高，比上一年有增長。

2、前景不確定性較強。

3、當前是估值最便宜的時候。

4、分紅水平低。

5、如果我寫的東西，對你真的有用，那麼我拜託你幫個小忙，將這篇文章和公眾號轉發到朋友圈，介紹給你的朋友，謝謝。

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