澳洲最大在建銅礦項目獲批：OZ資源蟄伏九年再上路

澳洲最大在建銅礦項目獲批：OZ資源蟄伏九年再上路

4月4日，復活節後的第二天，澳大利亞銅礦公司OZ Minerals（OZ資源）宣布，投資額為9.16億美元的Carrapateena銅金礦項目獲得了南澳大利亞州和澳洲聯邦政府分別頒發的採礦證（Mining Lease）和環境許可（EPBC）兩項關鍵政府許可，項目即將於2018年4月中旬開始第二期主體工程建設。

與五礦的交易

OZ資源為中國礦業界所熟知是在09年五礦的一樁重大併購項目。2009年，五礦抓住世界金融危機全球礦業資產價格嚴重縮水的有利時機，一舉收購了當時因債務問題而瀕臨破產的澳洲第三大金屬礦業公司OZ資源的幾乎全部資產，僅因澳洲外國投資者審查委員會（FIRB）的阻撓，留下了南澳軍事區附近的Prominent Hill銅金礦項目。五礦成建制地保留了原OZ資源的西方管理團隊，在澳洲成立了MMG，作為收購資產的管理平台，以及海外上游基本金屬資源開發平台，而OZ也得以作為獨立公司繼續存在，並運營剛剛建成的Prominent Hill銅礦。

2009年5月，與五礦的交易完成後，OZ總部人員減少了80%，OZ汲取了金融危機的深刻教訓，一直維持著嚴格的資本開支紀律，公司隨後將總部由墨爾本遷至南澳首府阿德萊德，專註Prominent Hill銅礦的運營和開發，並於2011年收購了距離Prominent Hill不遠的Carrapateena勘探資產，作為未來的接替資源。

主力資產：Prominent Hill銅金礦

Prominent Hill銅金礦位於南澳的北部，包括一處Malu露天礦和Malu、Ankata等兩處地下礦；一期首先露天開採Malu礦礦體，於2009年初投產，年產銅10萬噸。

在露天礦投產後，OZ資源緊接著啟動了對兩處地下礦體的建設，2012年，Ankata 地下礦投入生產；2015年，第二座地下礦 Malu建成投產。

新CEO的改革

2015年，OZ資源聘請科爾（Andrew Cole）擔任CEO。科爾曾經在力拓的勘探領域供職多年，還曾經擔任過中鋁力拓勘探合資公司的負責人。科爾上台後，開展了一項為期3個月的業務審查，並提出了新的公司發展戰略：贏得發展的潛能（Earning the Potential to Grow），新戰略將集中在四個部分：

• 精簡的業務：適應當下的目標，以敏捷靈活的方式面對機遇。
• 多資產組合：建立並維護一系列有價值的，風險可控的，可以產生現金的資產組合。
• 以銅為核心：以銅為業務基礎，在有價值時可考慮基本金屬和黃金的機會。
• 以客戶為導向：成為客戶的首選礦產品供應商。
• 工作的三項重要原則：安全、資本開支紀律、強大價值

在明確戰略後，科爾採取了三個主要行動，一是成本審查、二是擴建Prominent Hill、三是啟動接替資源Carrpateena項目的建設。

成本審查：在新戰略的指導下，OZ資源開展了徹底的成本降低審查，採取了內部崗位精簡、外部供應商重新談判等一系列措施。2016年4月，OZ宣布該項工作已確認帶來每年2000萬澳元的成本節約。

得益於嚴格的成本控制和資本支出紀律，在金屬價格不斷探底之際，OZ資源依然保持了健康的財務狀況，2016年2月，OZ宣布斥資6000萬澳元開展股票回購，約佔公司已發行總股本3.78%；到2016年底，OZ資產負債表上已經擁有6.557億美元現金，並且沒有負債！

Prominent Hill地下礦建設

由於Prominent Hill露天礦將於2018年1季度枯竭，2016年2月，OZ宣布投資1200萬澳元啟動Prominent Hill第二條斜坡道建設，並計劃將地下礦產能增加至每年350萬-400萬噸，預計於2017年4季度投產。

2016年11月，Prominent Hill的資源量宣布增加40%至1.48億噸（含銅179萬噸），在前述擴產的基礎上，服務年限延長至2028年。

2018年1季度，Prominent Hill露天礦停止開採，完全轉入地下。

Carrpateena銅礦項目開發

2014年，OZ資源發布了Carrpateena項目的預可研報告，將該項目建設分為了兩個階段。第一階段是建設基本的基礎設施，包括550個床位的營地和簡易機場，以及雙地下斜坡道開拓工程，地下開拓工程計劃於2019年4季度完成。第二階段包括地面生產和配套基礎設施建設，包括選礦廠、尾礦庫、地下物料運輸系統、進礦道路和外部輸電線，同樣計劃在2019年四季度建成。

Carrapateena採用地下開採，設計年處理量425萬噸，,年產6.5萬噸銅和6.7盎司黃金，預計服務年限為20年。目前估算的全現金成本(AISC)為U$99c/lb，C1為U$62c/lb。

勘探和綠地資產

成功地將勘探資產Carrapateena推進到建設階段給了OZ巨大信心，勘探和綠地資產也成為了OZ低成本獲取資源的重要方式，目前，OZ手上擁有澳大利亞最大的未開發銅鎳資源West Musgrave項目，目前處於預可行性研究階段。此外，OZ還握有6個勘探的Earn-in協議，其中3個位於南澳，另外2個分別位於昆士蘭、葡萄牙和墨西哥。

亮麗的年報

2月27日，OZ發布年報，2017年生產銅11.2萬噸，金12.7萬盎司；實現息稅折舊攤銷前利潤EBITDA 5.39億美元（增長44％），稅後凈利潤NPAT 2.31億美元（增長72％），現金餘額增加至7.29億美元，沒有負債。

海外擴張

在蟄伏了9年後，伴隨著靚麗財報的發布，OZ似乎一下子走到了聚光燈下。

一周前的3月27日，OZ宣布以4.18億澳元要約收購巴西礦業公司Avanco Resources，並在公司網站上發布了精心制定的收購方案。Avanco Resources專註巴西國內的銅金資源開發，旗下擁有在產的Antas銅金礦，以及Pedra Branca、Centro Gold兩座在建的銅和金項目，並且在Carajás州擁有1800平方公里的勘探權，僅次於Vale，銅資源量超過100萬噸。

OZ的要約獲得了Avanco董事會一致推薦，該公司30.62％的股東也表示有意接受該收購要約。

後記

蟄伏九年，偏居一隅地發展，不斷降低債務、積累現金，OZ終於邁開了擴張的腳步。但即便持有大量現金頭寸，OZ仍然小心翼翼地在選擇和發展初級綠地資產，不舉債、不盲目擴張，OZ也算是礦業界的一股清流了。

目前OZ資源的總市值約為27.5億澳元。