別人恐懼時，請微笑。（通往自由的交易之路002課）

本課程只適合：1）投資交易正在虧錢或不賺錢的人 2）想靜下來耐心學習而不是僅打算碎片化閱讀的人。3）想尋找錯誤的人。

NO. 002

市場波動印證的不是事件本身，而是人們對於事件的反應。是數百萬人對這些事件將會如何影響他們的未來的認知。換句話說，最重要的是，市場是由人組成的。」??

——伯納德.巴魯克??

通過上節課我們知道了，人在恐懼和厭惡情緒下，做出的反應往往超出平常。??

舉個很簡單的例子，我們在等待火車進站時，會被告知站在黃色安全線以外，那麼安全線往裡10厘米，是不是就很不安全了呢？不一定，因為黃色安全線不可能恰好的畫在安全與危險的臨界位置上：踩了線，就要被捲入車底，不踩線就能生存。如果是這樣，那麼這條線未免太可怕了。??

與危險保持距離，留出一個提前量，這樣的現象在生活中無處不在。動物園關野獸的籠子有兩層鐵網，開車時經過路口需要減速，身體有異常反應時趕緊去醫院檢查身體，過馬路時快速的車輛明明離你很遠，你也要等他通過再邁開步。??

和之前提到的扔掉果子跑上樹的猴子一樣，為了躲避風險，我們犧牲了一些利益，即便有時不那麼必要：這就是安全距離。?

人們對恐懼的應激反應遠大於貪婪，行為經濟學中稱之為「損失厭惡」，這在上節課中已經提到過。??

你對於貪婪恐懼的反應烈度不同，那麼市場同樣對貪婪和恐懼的反應烈度不同。在暴跌發生時，或者市場反方向發展時，按計劃正確進行止損的參與者只是很小的一部分。大部分參與者都會因為恐懼，「過早」或者「過晚」的離開市場。??

過早：沒有經受住市場的動蕩洗盤，賣出在市場回調的低點，該賺錢的交易做成了虧錢的。

?過晚：固執己見，沒有做到及時出場避險，導致深度套牢，一單回到解放前。??

很多人經常把問題歸咎於自己的執行力上，然後給自己總結了許許多多控制心態的方法，但最終還是原地踏步不前。正所謂：「不識廬山真面目，只緣身在此山中。」??

我們應該跳出這個怪圈，站在更高的角度去想這個問題：??

第一，市場中所有參與者的總預期決定了當前市場方向。??

市場是由無數的大大小小的參與者集合在一起形成的，不論是龐大且專業的機構，還是微小且業餘的散戶，所有參與者對價格的預期（包括期望和厭惡），為市場提供了根本的動力和方向。恐懼與貪婪一起，是主導市場的兩種基本情緒，貪婪催生購買力，供小於求，價格上漲；恐懼催生拋售，供大於求，價格下跌。類比牛頓定律，物體受到的合力方向，才是物體的加速度方向。??

第二，市場中的所有參與者都厭惡風險。??

作為散戶交易者，想必你對散戶是如何厭惡風險的可以做到感同身受。我們在前文中也做了討論。那麼，市場中的機構呢？那些佔有市場主要頭寸、有計劃的影響、甚至操縱市場的財團們呢？當他們有計劃的洗盤，製造恐慌的時候，他們本身是否跳出貪婪恐懼的怪圈呢？?

?答案是，沒有。機構和莊家恐懼風險的程度，只會比散戶更高。散戶可以隨隨便便的一單虧損5%甚至10%之後止損走掉，如果一隻公募基金的管理人，一單損失如此，恐怕早就被掃地出門甚至告上法庭了。??

機構相比較於個人，更加懼怕風險，只不過專業機構懂得如何有計劃的管理風險。「截斷虧損，讓利潤奔騰」，機構們在奔騰利潤時會肆無忌憚的貪婪，在截斷虧損時則毫不猶豫。??

當大量止損被觸發時，往往就是機會來臨之時。市場被恐慌情緒主導的時候，一定會導致價格下跌，那麼接下來只有兩種可能：??

（1） 恐慌蔓延，止損導致價格下跌，價格下跌後觸發更多的止損，連鎖反應導致市場暴跌，難以尋底。?

（2） 價格下跌後在某個低位獲得支撐，大量買盤逢低進入，上漲趨勢得以延續。??

情況1與情況2有著本質上的區別，那就是價格回調幅度是否終結了之前的趨勢。學會區分這兩類情況非常重要，在後面的課程講到趨勢時，做詳細解讀。??

舉例說明，下圖是人民幣對美元的匯率日線圖報價，就在本月元旦過後，美元兌離岸人民幣匯率從歷史高位6.98跌至6.78，然後受到日線圖上趨勢線的支撐，大幅反彈，最高至6.91。?

??沒有什麼技術指標比這樣一條簡單的支撐線更能說明問題的了。?

?我們很清楚的看到，日線圖上的上漲趨勢並沒有被終結，相反，持續3天的暴跌為一些聰明的投資者提供了逢低買入的良機。國際上很多知名的對沖基金，都有完善的觀測和評估市場恐慌情緒的模型。在原有趨勢發生大幅回調時，評估市場觸發的止損盤情況，提前在絕佳的技術位置預約訂單。?

?在上圖的基礎上，我們再加入一條線：?

能夠看懂這兩條線的人很多，但是能提前做出來並執行的人，寥寥無幾。??

技術分析的本質，是研究市場過去的走勢數據，去預測未來的走勢，數學只是工具，只有學會清楚的解讀價格運動的本質，我們才能知道什麼線好用，什麼線不好用。什麼線在什麼情況下可以用，什麼線在什麼情況下不可以用。看似簡單的兩筆下面，其實是大智慧。??

在未來的一系列課程裡面，我們來一起學習如何系統的解讀市場情緒，搞清楚圖像和直線之下隱含的信息。通過分類、推演市場的情緒和動力變化，將其圖形化，最終模式化。這也是一次完美的左腦指導右腦的訓練。?

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