場外期權

近期，證券業協會下發通知，自4月11日起，要求券商中斷與私募就場外期權業務的往來，存量業務到期終止，不得有新增業務。據悉，場外收益互換也在監管之列。私募是場外期權市場的最大買方。以2017年12月數據為例，當月新增場外期權手數中，私募佔比超過40%。對於新規，業內人士評論稱此次窗口指導的嚴厲程度遠超預期。場外期權就是非集中交易所交易的非標準化的期權和合約，是場外雙方洽談，自行制定的。能夠根據客戶量身定製，交易更加靈活，交易量和交易額佔據更明顯的優勢，站在投資者的角度，由於場外期權私人定製和更靈活、成本更低等有點，受到投資者青睞。發行方可以根據客戶對風險收益的偏好，設計出私人定製的產品。不僅能拓展公司的盈利模式，擺脫傳統業務對市場行情的依賴，提高服務水平，定價能力，增加利潤的來源。因為場外期權的非標準化特性，用於滿足投資者套期保值、套利、投機、等需求。如果和期貨的套期保值交易對比的話，當升值的時候，行情朝著現貨有利的行情發展時，期貨部分的損失會大幅降低現貨部分的盈利，而場外損失的只是期權費而已，且期貨的操作要求對進出場的時點、期貨管理、都有精準的投資判斷，一旦操作失誤，將有嚴重的虧損。場外期權的操作則相對簡單，只要到期選擇是否行權就可以.因為期權具有高槓桿的特性，相對於融資融券和配資產品，場外期權的槓桿大約有20倍左右的槓桿。資金占用比例較低，而且利用期權之間的組合能夠在實現投資目的的同時，通過大規模交易，降低成本。花錢少，收益高，風險高。

與全球期權交易規模相比，我國的發展規模比較小，但是在全球場外期權交易下降的情況下，咱們國家場外期權的規模始終呈現上升的 趨勢，截至2017年11月，場外期權的收入超過數千億元，新增投資者規模那也是不斷的攀升，因為聰明的投資者最先嗅到套利的機會。

A股場外期權主要的標的是滬深交易所交易股票，除了ST，其餘的90%的股票都可以購買，期權不僅可以買漲還可以買跌。場外期權沒有漲跌幅限制，只要選對方向都能賺，操作十萬的賬戶通常只要5%的保證金，投資者只要出5000塊，如果賬戶盈利10%，也就是1萬塊，行權賣掉，最終盈利投入本金的兩倍，虧損最多5000元。場外期權比傳統炒股更有優勢，這就是為什麼機構投資者對場外期權趨勢若騖。叫停的原因還有未了防止私募基金變相出借通道給個人投資者那就降低了個人投資者的門檻，因為個人投資者無法參與場外期權。