大揭秘！馬雲家的這個產品有BUG啦！！！

05-12

最近沉迷於研究定投策略，無法自拔。

說到定投，大家都知道固定時間、固定金額紀律投資，在這種傻瓜式定投中，如果市場處於低點，我買入的份額就比較多，如果市場處於高點，我買入的份額就比較少，依靠長時間的分批次投入攤平成本，分散風險。

顯然，定投就是放棄了擇時，但是人又是貪心的，總希望收益能再高一點再多一點，於是就倒騰出了各種定投策略：二八輪動策略，估值策略，二八平衡策略，均線策略，美其名曰：智能定投。

說到智能，也是近兩年很火的詞了。簡單的說，就是用機器人理財代替理財師。換句話說，如果你現在不好好工作，未來你可能就被機器人給取代了，細思極恐。

跑題了。

今天要說的是馬雲家的慧定投，它採用的就是均線策略。但是作為馬雲爸爸的產品，卻讓我倍感失望，到底是哪些bug讓人抓狂呢？跟著我看看就知道了。

一、慧定投的套路

知己知彼，要吐槽慧定投，還是得先摸清楚它的套路。慧定投在傻瓜式定投的基礎上加入了一點小聰明。提供了三個指數和三條均線：滬深300指數、中證500指數、創業板指數；180日均線、250日均線、500日均線。當指數高於均線時，少投；當指數低於均線時，多投。

那具體多投多少、少投多少？慧定投是這麼玩的：假設我每月基礎定投金額1000元，選擇滬深300指數的500日均值作為參考，根據滬深300指數與500日均值的相對位置來判斷是多投還是少投。

1、滬深300指數高於過去500日均線，少投

高於均線0%-15%，實際扣款率為90%即900元；高於均線15%-50%，實際扣款率為80%即800元，以此類推，最低扣款率為60%即600元。

2、滬深300指數低於過去500日均線，多投

這種情況慧定投多考慮了振幅，當指數低於均線0%-5%，近10日振幅大於5%時，實際扣款率為60%即600元；近10日振幅小於5%時，實際扣款率為160%即1600元。以此類推，最高扣款率為110%即2100元。

之所以加入了振幅，是因為如果指數過去10天收盤價最高值和最低值也就是振幅超過5%，意味著此時市場波動大，大漲大跌極不穩定，即使是在低位，也要少買一點，或者說希望回撤能夠盡量小。如果振幅小於5%，意味著此時市場處於低位已經相對穩定了，可以多加籌碼了。

不僅如此，慧定投對定投金額設置最高最低值（60%<=當期扣款率<=210%）也是考慮了市場處於單邊行情的情況。如果市場單邊上行，最低投入為基礎定投金額的60%，不至於因為股價一直在漲，整體投入本金卻很少導致收益也不高的情況；如果市場單邊下行，最高投入為基礎定投金額的210%，不至於出現因為股價一直下探而定投資金不足的情況。

是不是不明覺厲，感覺相見恨晚，非它莫屬了，別急別急，先一起驗證一下。

隨便選一隻基金，用慧定投的歷史回測功能驗證一下，參考指數選擇滬深300。如果你選擇的是創業板基金，那對應的參考指數就選擇創業板指數。我做了個表格，簡單對比一下：

可以發現，用慧定投的方式，收益確實比普通定投都高了。但是在前三年，收益相差無幾，即使到了第五年，也僅僅是比普通定投高了4%左右。是不是恰巧選的這隻基金導致的呢？

為了驗證，我又找了幾隻基金進行回測，結果並沒有讓我眼前一亮，雖然普遍高於普通定投，但大概率上收益並沒有高出許多，最高的一隻高了7%。5年的時間，成績確實有點讓我失望，說好的大智慧呢！而且，我還測出了它的bug！

二、慧定投並不智慧

1、可選指數少

我測試的基金中，有一隻是易方達上證50指數，用3個參考指數均進行了回測，結果發現，選擇滬深300指數時，慧定投近3年的歷史回報甚至低於普通定投。而無論是選擇中證500或者創業板指數進行參考時，近3年、近5年慧定投的收益大概率也都低於普通定投。如下圖：

原因很簡單：

易方達上證50是跟蹤上證50指數的，但是在慧定投的參考指數中並沒有上證50，不管你選擇滬深300，中證500，創業板指數中的哪一個作為參考指數均是不合理的。同樣的道理，像主題類基金、板塊類基金都有自己對應的跟蹤標的，如果跟蹤標的與這三個指數相關性小，智能定投也會失效。

再者，QDII基金、債券型基金也沒辦法進行慧定投，比如國泰納斯達克100指數（160213），業績比較基準是納斯達克100指數，這個時候螞蟻財富就沒有出現慧定投的選項可以選擇了。所以說，慧定投可參考的指數太少了。

2、指數點位估值失效

以滬深300指數來看，在2014年8月的時候，不管是以哪一條均線做參考，指數均高於均線，按照慧定投的邏輯，此時應該逐漸減少定投金額。

但是此時距離2015年6月牛市還有將近1年的時候，按理說這段期間我還可以加碼，但是慧定投卻提醒減碼。雖然拉長投資期限，還是可以盈利，但是卻沒辦法很完美地跑贏普通定投。

3、無止盈功能

慧定投只解決了買的問題，但並沒有解決何時賣的問題，這就很尷尬了。如果A股漲到了5000點、6000點，按照慧定投的邏輯，是不是繼續定投基礎金額的60%呢?沒有止盈，很可能讓基金收益只是坐了一輪過山車又回到了原點。

敲黑板總結啦！

雖然說慧定投目前依然存在bug，但是至少從中長期來看大概率上是跑贏普通定投了，至於效果就見仁見智了，一千個人眼中有一千個哈姆雷特，每一種定投策略都有它的亮點和不足。

在我看來，不管是什麼策略，只要能讓你賺錢的，就是好的策略。

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