如何接地氣兒看5G系列：投資展望

本文為5G系列文章拆解版，稍作分段觀看有助於吸收和護眼...

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如何接地氣兒看5G（長文科普投資向）

整個5G網路架構呈現如上，基本面知識科普已經到位，各細分行業公司標的就那麼多，具體到單個公司的基本面信息除去次新股外賣方機構基本都有吹捧的研報可供查閱。能夠做到上市的公司總會有閃光點，然，本篇文章並不意在從眾多閃光點中尋找最瞎眼的，而是去貼近市場資金層面，讓市場做最自然的指路人。總結來講就是「了解基本面劃定區域，洞悉資金面精準定位」。

貼近二級市場資金層面這種篩選模式，並不是說要去感受短期的漲跌歡悲來做決策，尤其像18年春節前夕那種外生因素（美股崩盤恐慌+假日資金短缺）引發的資金拋盤，波動常有而恐慌不常有，了解基本面和資金屬性後，risk還是opportunity自是瞭然於心。

切入正題，先撩一下資金屬性的劃歸。筆者將其分為四種類型，機構主導、遊資主導、控盤庄股以及散亂資金。

「機構主導」趨勢布局

概述：機構這個名詞說法常見於龍虎榜的機構席位，一般是社保基金和公募基金的交易通道，其代表的資金勢力不言而喻。

能力：①基本面（包括政策面）信息獲取、解讀和把控較為優秀；②指定大方向後機構抱團的習性帶來充足的入場資金推動股價。

風格：機構主導的票一般是以趨勢行情展現於人，選票標的要麼是優秀的白馬股，要麼是業績坐火箭的黑馬股，當然也有不少死馬股（有方法規避）。尤其是641時代，經過2017年洗禮，機構主導之風日上，甚至開始出現機構做吸籌和啟動，遊資參與接力拉升。

核心思路：通過股東信息和k線結構明確籌碼位置，所考量的信息唯有籌碼成本，以儘可能低的成本與機構日月同輝，將「搭便車」演繹到極致。需要注意的是，筆者這裡摒棄了一小部分主觀能動性，將對企業信息的主觀解讀作為增強持股信心的工具而非決定性因素（信息不對稱性），因為有更專業的團隊，已經幫你做過了，而這些個團隊，恰恰又是資金主導者。

Ps：筆者每個季度股東信息更新後，都會推出當期社保精選系列，歡迎圍觀。

「遊資主導」波段補充

概述：遊資是市場日常波動的主要推手，人家也是憑本事賺錢，說什麼收割韭菜確實過分了，市場參與者都是有行為能力的成年人，知名遊資乃人中龍鳳，是可敬的。

能力：①造勢，在正確的時點引爆正確的行情，吸引市場資金跟風；②短期大幅拉升，中期可能造妖，短期暴利乃市場吸引力的重要部分。

風格：遊資主導票的走勢更像是機構主導票的濃縮版，以更短的時間達到更高的漲幅，伴隨以劇烈的波動和籌碼交換，這就要求天時地利人和，選票標的要綜合籌碼分布、業績預期、題材風口等多種因素，實則難度更高。

在恰當的時點遊資會引爆主導波段性行情，並打造出人氣龍頭（一般迴避機構主導的票），形成板塊性繁榮的局面，機構票為中軍，遊資票為先鋒。2017年各種監管之手，遊資帶動能力有所衰弱，「機構主導、遊資接力」成為一種新興的共生模式。

核心思路：適合作為布局機構票後的補充，在題材刺激間歇性爆發時段賺取部分短線利潤，尤其是可以作為優質的時點風向標，指引波段性加倉和減倉。龍頭被市場追捧之時，整體板塊情緒帶動水漲船高，是非常好辨別的加倉時點，龍頭做雙頭出頂背離之際，必然會帶來板塊的情緒冷卻回調，是比較容易辨別的減倉時點。

Ps：這個比較符合筆者日更復盤隨筆的氣質，實時辨別篩選什麼的。

「控盤庄股」風報比不高

概述：控盤坐莊是舊時代遺留下來的手段，也就是有莊家持有大量籌碼完全控盤的標的，以私募和個人賬戶組為主。

能力：①我的地盤我做主，控盤標的走勢隨心所欲；②可能會被監管弄死。

風格：保有舊時代做莊票的風格，分時圖極為不流暢，k線小而密集，間隔性伴隨有高振幅的長上下影線，最原始的底部吸籌吸到飽，拉升翻倍什麼的之後隨意出貨，可能跟隨題材炒作，也可能不跟隨，取決於主力意圖，典型如已經被消滅的溫州幫。玩法一般是是只看大底和大頂，中間洗盤震倉看不得絕對不要看，最懼怕莊家資金鏈斷裂（完全無法迴避）。

核心思路：就算能在底部吸籌階段介入，也有資金鏈斷裂和監管風險等各種風險因素，雖說跟庄模式相對最為簡單無腦，但遠不如多費一丟丟心思去研究機構主導的，有基本面和市場口碑兜底，抗風險能力很強。

「散亂資金」濫竽充數甄別摒棄

概述：無主之地，持股股東比較散亂，沒有主導性資金看好介入。

能力：跟風板塊，給票池數量充數。

風格：由於沒有特定資金介入和引導，跟風票經常上漲滯後下跌超前。儘管無主之地有一定幾率演化為遊資主導or控盤庄股，但這就需要依據基本面和市場資金的變化實時判斷了。除去歷史股性已經妖過的票保有遊資主導屬性，多數票沉寂於散亂資金狀態，這種狀態並不是不好，只是相對缺乏確定性。

核心思路：甄別摒棄，輔助指標。在題材行情時，能夠輔助預判市場情緒，在持有龍頭股時儘可能拿到更多的波段空間，對應翻譯成市場用語，常見現象比如板塊低位票補漲，跟風盤熄火什麼的。

把握兩點：①識別資金屬性，按照上述核心思路，進一步進行甄別篩選；②市場認可度明晰股性，就近原則看2017年8-11月狀態，從資金參與度和拉升幅度對人氣股性形成初步認知。按照5G網路架構刷一遍票池，刷過之後放結論。

基站-天線

通宇通訊：散亂資金，股性一般

盛路通信：散亂資金，股性差評

東山精密：機構主導，股性優秀

京信通信：H股協同指標

摩比發展：H股協同指標

簡評：基站天線部分可選標的極少，有份額較純粹的天線廠商只有通宇一家可選，但資金介入程度和股性在當前階段並不理想。東山是上游零部件供應商，但5G屬性佔比不高，優點在於主導資金和歷史股性比較合意。由於華為童鞋在該細分行業的壟斷特色，市場可交易標的並不適合做主倉位布局。

基站-小站

邦訊技術：散亂資金，股性差評

超訊通信：散亂資金，股性差評

深南股份：散亂資金，股性差評

日海通訊：控盤庄股，股性優秀

瑞斯康達：散亂資金，股性差評（18.4解禁）

簡評：市場資金屬性與基本面信息高度一致，行業在發展過程中被「跳過」，導致市場資金對該領域並無歷史認可度，造成了當前資金散亂的局面。但考慮到5G該細分行業確有爆發空間，適合作為密切觀察區邊走邊看，可能會有意想不到的黑馬出現（但現在肯定沒譜）。

傳輸-光模塊

中際旭創：機構主導，股性優秀

光迅科技：機構主導，股性優秀

〇新易盛：機構主導，股性優秀

天孚通信：散亂資金，股性一般

博創科技：散亂資金，股性差評（19.10解禁）

簡評：資金屬性畫風明顯感與眾不同的一個細分行業，幾乎沒必要再評什麼了，白馬行業，強者恆強。

傳輸-光纖光纜

亨通光電：機構主導，股性優秀

烽火通信：機構主導，股性一般

中天科技：機構主導，股性優秀

通鼎互聯：控盤庄股，股性差評

長江通信：散亂資金，股性一般

長飛光纖光纜：H股協同指標

簡評：比光模塊稍微差那麼一丟丟，本身行業具有強周期性，供需爆發時點相對其他細分行業較早，基本面和資金屬性結論完美重疊篩出來的兩隻標的，同樣是強者恆強。

核心網

中興通訊：機構主導，股性優秀

大唐電信：機構主導，股性差評

中通國脈：遊資主導，股性優秀（19.12解禁）

縱橫通信：遊資主導，股性一般（18.8解禁）

吉大通信：遊資主導，股性一般

〇中富通：散亂資金，股性一般

三維通信：散亂資金，股性差評

簡評：中興通訊作為5G中軍的地位無需多言，在二級市場中承載了5G發展以及華為影子的功能，中軍的意思並不是說漲幅最大，而是說5G行情的啟動必須得到中興走勢的匹配認可，換句話講，中興在下跌趨勢時5G絕對不可能啟動行情。中通國脈作為歷史股性優越的遊資屬性票，必是遊資第一反應介入的標的之一，而且資金屬性來講是能夠介入的（不會被機構or主力坑），大概率在下一階段行情時繼續作為耀眼的短線接力標的。

終端-天線

信維通信：機構主導，股性優秀

〇碩貝德：散亂資金，股性差評

立訊精密：機構主導，股性優秀

沃特股份：遊資主導，股性一般（18.6解禁）

簡評：從市場認可度上已經接近形成壟斷口碑，與蘋果概念密不可分，可選標的不多，優秀的都不用屈指可數，兩根手指比個耶足矣。

終端-射頻前端

信維通信：機構主導，股性優秀

麥捷科技：控盤庄股，股性一般

武漢凡谷：遊資主導，股性優秀

大富科技：散亂資金，股性一般

春興精工：控盤庄股，股性差評

〇廣和通：散亂資金，股性一般（18.4解禁）

大族激光：機構主導，股性優秀

簡評：5G時代最最最能出黑馬的區域，從上面科普的篇幅就能看出來了，機構和遊資均有可以切入的點。信維通信屬於筆者個人比較青睞的，競品麥捷科技被控盤做莊了而且資金實力真的堪憂，所以濾波器這部分其實成為了標的唯一的黑馬細分題材。另外，大族激光提供的是相關工藝，5G屬性可能沒有那麼強，屬於傳統白馬股。

終端-晶元

三安光電：機構主導，股性優秀

〇士蘭微：遊資主導，股性優秀

紫光國芯：遊資主導，股性一般

深南電路：散亂資金，股性一般（18.12解禁）

國民技術：散亂資金，股性差評

簡評：5G晶元是國產晶元的一個突破口，但晶元行業終歸是晶元行業，會從大題材概念上與5G有所聯動，意思是，具有5G和晶元雙屬性的標的，其市場資金屬性其實是更偏晶元板塊的。

終端-手機後蓋

三環集團：散亂資金，股性一般

順絡電子：散亂資金，股性一般

簡評：5G衍生篇，故而行業屬性沒有那麼強。

刷完測評，結論相對清晰，也沒有特別的選擇恐懼症，但有幾個問題思路的處理需要聊一下：

①白馬票的處理。5G是技術演進而非行業革新，在發展過程中已經自然篩選出些許強者恆強的白馬股。經歷2017白馬股爆發之後，多數位置在感官上已經較高，然而其又是為數不多的可選標的。處理方法：入場位置是主觀感受，不會影響到客觀盤面，盤面更重要的是時間節點；抓住和利用市場恐慌情緒，在當前時間節點，下來的都是機會。

②遊資票的處理。首先必須明確這不是一個適合長期持有死磕的區域，但在恰當的時點其爆發力度又是十分驚艷的，把握其時點風向標對於波段類增減倉的指導意義，順便可以混點短線利潤美滋滋。

③次新票的處理。在首發原始股東解禁之前，基本面和資金面的屬性多數都沒有成定局，機構研報通常也不會選次新股去分析，因為上市後的數據信息不夠完善。因而次新主要是市場資金自由博弈的場所，皆未有定數，在不確定性中也蘊含著成長的無限潛力，尤其注意觀察資金動向。

So...

5G投資布局思路：中興通訊為中軍錨點無疑；光模塊和光纖光纜有靠譜白馬，強者恆強，適宜做主倉；終端射頻前端技術變革，行業洗牌加劇誕生黑馬，料為最大利潤點；小站部分仍未位置區域，未知代表著不確定性，也代表著無限可能；其他板塊憑喜好自選吧。悉心布局，財運隨緣。

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