全球拉響警報！美國進攻，中國防守！

12月14日 張曉峰的第 541篇文章

原創不易，轉發是對曉峰最好的支持

先看下今天一早最勁爆的消息。

12月14日訊，美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至1.25%-1.5%，與市場預期一致。這是美聯儲今年內的第3次加息。「點陣圖」中值預測顯示，美聯儲2018年將加息三次。美聯儲此次貨幣政策決定的投票結果為7：2，卡什卡利和埃文斯反對加息。美聯儲在決議聲明中稱，預計經濟增長溫和，勞動力市場依然強勁，並重申經濟增長預計將為漸進加息提供支持。美聯儲預計2017年實際GDP料增長2.5%（9月份預計增長2.4%），2018年料增長2.5%（前次料增長2.1%）。

我一直以來對中國管理層不斷提起的金融風險其實是很無感的，覺得很好啊，世界很太平啊。但是這次美國的加息警醒了我，也許金融危機真的離中國不遠。離這個地球不遠。

先看幾個主流的判斷：

中信證券明明研究團隊認為，此次美聯儲12月加息符合此前市場預期。雖然今年以來人民幣呈現雙向波動態勢，但美國稅改導致在華投資的美國企業迴流，同時吸引中資企業赴美投資，可能對我國資本流動產生負面影響，人民幣貶值壓力增大。考慮到國內經濟韌性較強，年底匯率波動可能加大，所以我們認為本次跟隨加息具有一定的必要性。對於國內貨幣政策，我們提前兩個月在10月份就明確指出中國央行會在年底跟隨美國加息，我們仍堅持這種觀點不變。維持10年期國債收益率3.8%-4%中樞區間的判斷不變。

李迅雷點評美聯儲加息稱，年內央行應該不會加息，如2018年美聯儲加息三次，則會給我國央行帶來加息壓力。李迅雷表示，由於美國的通脹水平仍低於預期，故期貨市場對2018年的加息次數仍預期為兩次，因此，估計今年央行應該不會加息。2018年如果美聯儲加息次數如期達到3次，分別在6月、9月和12月，則央行上調基準利率的概率會大大提高。

央行今日開展的逆回購和MLF操作利率小幅上行5個基點，央行公開市場業務操作室負責人表示，公開市場操作利率是通過央行招標、交易對手投標產生的，本身就是市場化的利率。歲末年初銀行體系流動性需求較強，公開市場操作投標倍數較高，利率隨行就市上行是反映市場供求的結果，同時也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。

下午5點，又有一個重要消息。

中國央行上調隔夜、七天和一個月常備借貸便利(SLF)利率各5個BP至3.35%、3.50%和3.85%。

而最直接的消息是：

香港金融管理局１４日宣布，基本利率根據預設公式上調２５個基點至１．７５厘，即時生效。香港上調基本利率的舉措是因美國調高聯邦基金利率而作出的。

看了上述一系列的消息演化，相信大家一定有這個感覺，就是官方對美國加息是非常緊張的，但這種緊張還沒有，也沒有這麼快影響到普通投資者。

從歷史的角度看（我沒有做更多的數據的考證的羅列，因為已經沉澱在我的記憶和邏輯里了，細節並不重要）。美元就像大海的潮汐，美國的經濟有漲有落，政策也起起伏伏，對美元的流動就會有進出的影響。

當銀行銀根放鬆的時候，美元流出美國，對實體經濟好，對全世界的經濟就有推動的作用，因為美元是世界貨幣。而當美國緊縮銀根的時候，美元就會迴流美國，這樣全世界就缺錢了，造成的結果就類似銀行減少貸款，很多公司就活不下去了。

最簡單的講法，美元的價格是用利率來標識的，當美元生息的時候，美元就迴流美國去吃利息去了，當美元降息的時候，美元就流出美國尋找更高的獲利機會。所以，美元的流動對世界經濟的影響至關重要，這也就是為什麼說美聯儲主席是世界無冕之王的原因。

2008年的次貸危機，美國把全世界都拖下水了，但美國的金融和實體相對發達，自我修復能力強，在全球其他國家還在為復甦苦苦掙扎的時候，美國已經開始進入經濟過熱的階段了。過熱怎麼辦？加息是套路，肯定要走一遍的。但你一加息，別人家裡就把自己的錢換成美元，別人家的日子就沒法過了，所以，這個時候，要麼不許自由兌換，要麼跟隨加息。比如香港反應就是最積極的。因為香港是金融自由港，所謂熱錢的流動最迅速。李嘉誠先做示範帶走了一大筆錢，要是美元加息沒有應對，美元再外流一大筆，香港大概就麻煩了。

但加息的弊端也是明顯的，加息會抑制實體經濟的增長，所以，自身不硬是沒法跟著玩相同的套路的，歐洲大概就尷尬了。

我們更願意相信中國沒有這個麻煩，但這是老百姓的想法，管理層肯定不能和我們一樣掉以輕心，萬一有什麼漏洞沒紮緊，金融危機可能就真的來了。

啰里啰嗦說了這麼多，其實就一個意思，美國加息了，當心一點。雖然不是什麼陰謀，但陽謀更可怕。中國股民很久沒注意國際市場了，但2018年可能需要警醒一點。

再看A股：

今天早盤可以說受美國加息的影響，也可能是黑色星期四的慣性使然，今天的走勢還是相當一般的。

但從黃白線的對比來看，今天市場個股的表現還不算太差。

創業板下跌家數略多於上漲家數。

中小板指數依然在之前預期的中樞構造的過程中，根據這個走勢，其實很好操作，就是加倉的風險不大。跌破中樞減倉。

另外補充一條今天的信息：

【中國印發人工智慧行動計劃 著重在8大人工智慧領域率先取得突破】工信部印發《促進新一代人工智慧產業發展三年行動計劃（2018-2020年）》的通知。通過實施四項重點任務，力爭到2020年，一系列人工智慧標誌性產品取得重要突破，在若干重點領域形成國際競爭優勢，人工智慧和實體經濟融合進一步深化，產業發展環境進一步優化。著重在以下領域率先取得突破：智能網聯汽車，智能服務機器人，智能無人機，醫療影像輔助診斷系統，視頻圖像身份識別系統，智能語音交互系統，智能翻譯系統，智能家居產品。

互聯網可以解決信息不對稱的問題，但現在已經無法再讓生產力有質的飛躍。未來真正能夠提高社會生產力，解決供需關係不平衡問題的，是人工智慧。