選擇的藝術（上） 擇股

也許每一個男子全都有過這樣的兩個女人，至少兩個。娶了紅致瑰，久而久之，紅的變了牆上的一抹蚊子血，白的還是窗前明月光；娶了白玫瑰，白的便是粘在衣服上的一粒飯粒子，紅的卻是心口上的一顆硃砂痣。

--張愛玲《紅玫瑰白玫瑰》

張愛玲這段話格調很高，很形象、很藝術的表現了婚戀中的「機會成本」，深得一眾小資之心。眾人之所以「心有戚戚焉」，是因為很多人都會碰到難以抉擇的時候，是追求年輕漂亮的高小姐呢？還是追求精明能幹的董小姐？還真是左右為難吶！

按經濟學中的定義，所謂「機會成本」，是指個人在面臨多方案擇一決策時，被捨棄的方案中的最高價值者。又稱為擇一成本、替代性成本。

從定義中可以知道，備選方案越多，其中最高價值者被拋棄的可能性越大，機會成本就越高。比如在隨機選擇的情況下，如果有兩個備選方案，那麼選到最優的幾率有50%；如果有十個備選方案，那麼選到最優的幾率只有10%（所以說，備胎多並不一定是好事，你還得學會選擇）。

對於有「選擇困難症」的朋友來說，白玫瑰、紅玫瑰兩個選擇就能撓頭，A股投資者面臨上萬個備選品種（三千多隻股票加上債券、基金、金融衍生品，數目約一萬），那還不得抓狂？

在A股市場，如果隨機選擇，那麼選到最優品種的概率只有萬分之一，機會成本非常大。可以說，如何科學選擇投資品種，降低機會成本，是擺在每一個投資者面前的關鍵性問題，必須予以解決。解決不好，你會覺得人生處處是遺憾，買了甲股，乙股漲了，買了乙股，丙股漲了……剩下的就是自責和懊悔；解決好了，你會覺得A股市場海闊憑魚躍、天高任鳥飛。

由於現實中存在大量的不確定因素，以及投資者對市場認識的局限性，要想靠技術百分百精確的選擇到最優質的投資品種，顯然是不可能的，這也是「擇股」被稱為藝術的原因。

雖然「擇股」是一門藝術，但是在現實操作中，我們也必須把它技術化，才能應用於實盤操作。按作者的一貫風格，本文也從「心法」和「技法」兩個方面闡述投資品種的選擇方法。

心法：放棄追求最好的心理，以「最不壞的選擇」為目標。

心法看上去很簡單，只有一句話，但要做到，可不容易。不少投資者自己買入的股票賺了20%，看到別人買的賺了40%，心裡就不痛快了，也把自己的心理預期提高：下次一定要賺得比他多，起碼50%。賺40%的看翻倍的，翻倍的看漲五倍的，總覺得自己賺少了，下次一定要爭第一！這種攀比心理往往使人產生不切實際的幻想，從而忽視與高收益如影隨形的「高風險」，導致投資失敗。

資本市場中「最不壞的選擇」，往往是一些業績長期良好、價格偏低，同時市場關注度偏低的品種，而不是被市場追捧的白馬股和異軍突起的黑馬股。白馬股雖然業績好，但市場的追捧已經透支了它未來的業績，後續漲幅有限；黑馬股則往往被一些強庄所支配，短期出現暴漲，此時介入很容易充當接盤俠。

所謂「最不壞的選擇」，就是一些未必會大漲，但你拿著會覺得安全踏實的股票。如果說白馬股、黑馬股是「霸道總裁」，這些安全股則是「經濟適用男」。不是說霸道總裁不能選擇，而是說在你的投資組合中，「經濟適用男」應當佔主體地位，這樣投資收益才會穩定增長，而不是暴漲暴跌。

下面的技法都是圍繞如何做到「最不壞的選擇」。

技法：選擇「最不壞」的、合適自己的投資品種。

一、建立股票池/投資品種池。通過技術手段對大量品種進行篩選，達到選擇條件的品種進入股票池，作為投資備選品種。像聰明的海豚那樣，先把小群沙丁魚分割出來，再予以捕食。

選擇方法通常有兩種，一種是計算機選擇，一種是人工選擇，兩種方法可以單獨使用，也可綜合使用。

計算機選擇一般是通過金融軟體進行，比如大智慧、通達信、同花順等，在品種列表上面，可點擊漲幅、市盈率、量比、流通市值等欄目進行排序，然後選擇適合自己的品種。

如果選擇條件較為複雜，就需要編程了。比如下面這段程序：

BBI:=MA(C,N1);

DWN3:=BBI-N3*STD(C,N2);

COUNT(CROSS(CLOSE,DWN3),N4)>0;

該程序是用來選擇在N4個交易日內存在收盤價上穿布林帶下軌（N3倍標準差）的股票，可用于震盪型投資者的選擇。

如果選擇條件更加複雜，普通金融軟體不夠用的話，可以下載金融數據，然後導入EXCEL、MATLAB等軟體，再編程進行分析選擇。

人工選擇的話，仍推薦拙作《臨兵斗者皆陣列於前（中）市場如戰場 待敵之可勝》中的「多、空、平」分析法，跟流行的企業戰略分析方法SWOT很類似，先構造一個2×3的矩陣，第一行是基本面的多、空、平，第二行是技術面的多、空、平。然後把相應因素填進表格里，進行綜合分析，給出一個綜合評分，根據綜合評分的高低排列股票，較高得分的股票進入股票池。當然你也可以建造適合自己的選股方法。

通過技術篩選，可以大大縮小選擇範圍，剔除掉不適合自己的品種，選擇基本面、技術面都比較好的品種，構造一個包含低風險、中風險、高風險在內的，數量大約50-200的股票池，隨時備選。建成這樣一個股票池後，你就不會再為找不到合適的投資品種而煩惱了，也不會再感到眼花繚亂、無可適從，或受到市場的誘惑，為他人充當接盤俠。

二、分散投資，在管理水平與資金量允許的範圍內，投資多個品種。

如拙作《臨兵斗者皆陣列於前（上）市場如戰場 先為不可勝》中所說，分散投資是一種重要的風險防禦技法。同時，分散投資也能有效減小選擇中的機會成本。

一方面，選擇品種越多，選中優質品種的幾率越大。這個不用說，大家也都清楚，買彩票多選幾個號，中獎幾率肯定會大一些。一個合理的、包含多個投資品種的投資組合，長期表現往往好於單一品種的投資。

另一方面，選擇品種越多，越能反映你的真實投資水平，這一條符合「大數定律」（概率論的基本定理）。比如，如果你選擇股票的正確幾率為70%，那麼只投資一隻股票，運氣的成分很大，搞不好就虧了，如果投資5隻、10隻甚至更多的股票，盈利比例將逐漸趨向70%，偶然的虧損會逐漸被盈利的必然所取代。而且，當投資成績真正體現你的水平時，你才會有自知之明，才會有針對性的改進和提升你的選股方法。

也許有朋友會問，分散投資後，選到爛股票的幾率不也變大了嗎？如果是隨機選擇，當然是這樣。所以該方法必須結合第一種方法來用，也就是，你必須先用技術手段建成一個優質的股票池，從股票池中選擇多個品種，組成投資組合，才能發揮分散投資的優勢。該投資組合未必能出黑馬，但一定會在較小的風險下獲得好於平均的成績，這也是前面強調的「最不壞的選擇」。

解決了選擇品種的問題，後面就是選擇買賣時機的問題，兩個問題都解決了，那盈利離你還遠嗎？請關注下一篇《選擇的藝術（下）擇時》。