有色金屬的投資邏輯---舉栗

每次寫乾貨的時候閱讀量就會顯著下滑，吐槽吹水的推送看得人反而較多。

今天A股依然是周期股的天下，昨天推送開頭提及的化學原料、小金屬、煤炭採掘、鋼鐵有色、新材料等板塊漲幅居前。

銅相關企業今天表現很強勢，江西銅業一度碰漲停，那今晚主要講一下有色金屬行業。由於有色金屬種類太多，我挑幾個主要的簡單分析。

文章從以下5個方面展開：

1.銅--電子設備必需品

2.鋅--建築業的頂樑柱

3.鎳--合金材料的必需品

4.鋁--輕質汽車材料

5.鉛--車用蓄電池的末路英雄

1.銅，電子設備必需品

銅主要應用在電子設備，電線大約佔比50%、工業工程設備佔比20%、建築裝潢材料（包括暖氣片等）26%。

有接近50%的銅消耗與房地產相關，典型的大周期行業。

大約有40%的銅是循環利用的。相較於鎳、鋅、鋁等，看不到太好的炒作概念，今天A股的上漲源於國際期銅近兩天的大幅飆升。

2.鋅，建築業的頂樑柱

大約57%的鋅用於建築業，23%用於運輸業，10%用於機器與設備，10%用於消費品。

全球大約1/3的鋅是可循環利用的。

超半數的鋅也是應用在房地產，典型大周期產業。

考慮鋅礦資源逐漸枯竭，供給減少，鋅應該可以考慮中長線布局，西藏珠峰的股價走勢已經說明問題。

3.鎳，合金材料的必需品

大約93%的鎳用於類似不鏽鋼這類合金材料，大約有50%的鎳是可循環利用的。

受益於鋼鐵供給側改革，最近鋼鐵產業鏈炒作勢頭很猛，短線要有一波。

4.鋁，輕質汽車材料

大約41%的鋁應用於汽車、飛機、卡車等運輸業，另18%的鋁用於建築業，16%的鋁用於包裝（易拉罐）、9%用於電子設備、9%用於機器設備。

大約有25%的鋁是可循環利用的。

最近特斯拉等新能源汽車市場佔比不斷提高，輕質車用鋁材需求可能持續擴增，加上我國的電解鋁供給側改革。鋁價格或有較大上漲空間。

5.鉛，車用蓄電池的末路英雄

大約76%的鉛用於鉛酸電池（一般作車用蓄電池），由於鉛有毒性，不易大規模持續產出，鉛基本上都是循環利用的。

現在新能源電池的主流是鋰電和三元電池，鉛酸電池的市場佔比會逐步降低，所以鉛的價格難有大的漲幅。

7月26日晚 首發於個人公眾號 gd111203 陳庄與木魚

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