理財乾貨新規要來了！手把手教你玩轉國債逆回購，收益率可達57%！

05-11

上個月末上交所1天期國債逆回購品種年化收益率暴漲至32%，創今年以來新高。雖然後來資金面得到緩解度過了錢荒期利率也隨之下行，但依然保持在4%的年化收益率左右，是同期銀行存管的10倍以上，媲美貨幣基金和寶寶類理財產品。

國債逆回購對大多數來說依然是個陌生的投資品種，那麼如何正確認識國債逆回購，如何參與投資並獲得高收益呢？網路上也有各種版本的文章，但互金投資手記認為都沒有通俗易懂的講解清楚，於是在閱讀了大量文章和實際操作之後，寫成了該篇關於「國債逆回購」的乾貨文章。

一、什麼是國債逆回購

國債逆回購，就是通過國債回購市場拆借出資金，將錢借給急需資金的國債持有者，並在約定的時間獲得本金和利息。

所以，國債逆回購本質上是一種短期借款。
國債持有者都是誰？

國債的持有者多是機構，包括證券公司、銀行、保險公司、信託公司等金融機構。例如在新股集中發行的時候，證券公司由於自有資金不足就會通過國債逆回購借錢。而普通的散戶則是通過融資融券借錢打新。

二、逆回購與正回購區別

關於國債逆回購的定義，比較難理解的就是「逆回購」三個字。簡單來說逆回購就是手裡有錢但沒國債，把錢借出去獲得利息收入，如下圖所示：

而正回購是手裡有國債但沒錢，質押國債獲得資金並付出利息，如下圖所示：

如果還不能理解就看以下的對比。

三、國債逆回購的優勢

國債逆回購的優勢主要體現在「收益率高、安全性好、流動性強、手續費低、操作便捷」五個方面。

四、國債逆回購的安全與風險

為什麼說國債逆回購非常安全呢？主要是因為使用國債作為質押物，而國債是以國家信用為擔保的一種債券幾乎不存在風險，而且還可以流通轉讓；另外，國債逆回購在證券交易所上市，並通過證券公司結算也保證了安全性。

但理論上，國債逆回購也存在風險，主要來自機會成本風險、金融機構風險、系統性風險。這些風險實際發生的可能性很小。

五、國債逆回購的收益如何

國債逆回購的年化利率是同期銀行存款的數倍，特別是短期能夠達到10倍以上。而與銀行理財產品和貨幣基金相比，國債逆回購的期限越短利率越高，優勢越大。

與網貸相比，他們本質上都是短期貸款。但在安全性和流動性，交易流程上國債逆回購遠優於網貸。

六、哪些人適合投資國債逆回購？

國債逆回購主要適合四類人群：手裡有閑錢的人，不願意將錢存在銀行拿死利息的人，追求投資安全的人，經常炒股的人。

七、國債逆回購的品種

目前的國債逆回購品種在上交所（9隻）、深交所（9隻）兩個地方上市交易。上交所的國債逆回購品種交易金額10萬元起，深交所交易基金一千元起。

八、國債逆回購的交易規則

八、新規解讀——5月22日起實施

滬深交易所正在分別修改交易所債券交易實施細則，對債券回購業務若干條款進行修訂，新規自2017年5月22日起正式實施。

核心內容大致包括三方面

1.修改質押式回購計息規則：

計息天數從回購期限的名義天數修改為資金實際占款天數，以消除名義計息天數規則下由於周末和節假日因素導致的回購利率大幅波動;

2.修改全年計息天數：

將全年計息天數從360天改為365天

3.修改質押式回購收盤價計算方法：

由當日最後一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價修改為當日最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價，以提高回購收盤價穩定性。

4.互金投資手記解讀

手記認為第一條、第二條的修改會導致國債逆回購實際收益的下降。一是資金占用天數從名義的改成實際的，也就是說周末節假日不算，那麼計算收益的時間就變少了；第二條的計息天數多了5天，會導致日收益率的降低，新規前「日收益率=年化收益率/360」，新規後「日收益率=年化收益率/365」，分母變大了計算結果就變小了。

更多新規詳細介紹請在微信公眾號：互金投資手記中回復關鍵詞【國債新規】閱讀歷史文章：國債逆回購新規解讀！

九、國債逆回購如何操作

購買國債逆回購非常簡單，只要有證券（股票）賬戶就能夠參與。而且只需要操作一次，到期後資金自動回到證券賬戶。

PS：有想投資國債逆回購但又沒有股票賬戶的粉絲，可以在公眾號：互金投資手記（ID:ifinvest）中回復關鍵詞【股票開戶】獲得粉絲專享福利，交易傭金僅為「萬1.8」（此優惠僅限關注了公眾號的粉絲），券商是國內排名前三的券商。

以下是互金投資手記本人在該券商官方APP的實際交易過程（點擊圖片查看高清大圖）：

以下是資金交割單。大致一看買入賣出的國債逆回購品種交割單幾乎一模一樣，但如果細心的話就能發現不同之處。左側的是參與時的交割單，成交數量為正，發生金額為負；右側的是到期的交割單，成交數量為負，發生金額為正。

十、國債逆回購的八大投資技巧

用閑置資金參與

有機會盡量參與

最好短期參與，不要進行長期投資

期限越短利率越高,選擇1天、2天、3天期品種

資金充足的話，盡量購買上交所品種：金額越大利率越高

注意錢荒期：一般月末、季末、半年末、年末、周四利率較高

盡量上午交易：上午11:00~13:30之間利率較高，14：00之後利率低，避免參與

如果考慮到股票資金需求：周一至周三尾盤可以將所有剩餘的可用資金全額參加1天回購，完全不影響資金使用，周四可以視周五資金是否是需要轉出購買理財產品決定，周五和節假日前謹慎參與

十一、國債逆回購什麼時候收益高？

前面提到了，國債逆回購利率與資金市場的供求有著密不可分的關係。互金投資手記認為在月末、季末、年末國債回購利率明顯地跳高。因為在這些時間，通常這也是銀行不惜高息攬儲的時間，市場上的資金需求量較大，以及公司做賬的時間節點。

從下面的統計圖也可以看出，最為活躍的1天期（GC001）、7天期（GC007）兩個品種在年末、春節、半年末的收益較高，而且1天期的收益率多數時間高於7天期的收益率。

對投資者來說，掌握國債逆回購的基礎知識和規律，更夠更好的把握投資機會，讓賬戶里的每一分錢都能最大限度的利用起來。

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